Più avversione al rischio verso la fine della settimana

Settimana al 30 ottobre 2026

A mezzogiorno di venerdì, i mercati azionari globali risultano pressoché invariati nella settimana, nonostante gli scambi altalenanti: i titoli value delle società minori hanno fatto meglio delle megacap, nel timore che la crescita dei grandi fornitori di servizi cloud stia rallentando in una fase in cui gli investimenti nell’intelligenza artificiale non hanno ancora prodotto i risultati sperati. Il rendimento dei Treasury decennali è sceso di cinque punti base questa settimana al 4,94%, mentre il prezzo del greggio WTI è aumentato di 3 dollari a 104,20 dollari al barile. La volatilità misurata dai contratti future del CBOE Volatility Index (VIX) è diminuita da 19,9 dello scorso venerdì a 19,3. 

NOTIZIE MACROECONOMICHE

Federal Reserve: tassi di interesse invariati e poche previsioni

La Federal Reserve ha mantenuto i tassi d’interesse invariati tra il 3,75% e il 4%. Secondo la Federal Reserve l’attività economica è in forte espansione e il numero dei nuovi posti di lavoro aumenta in linea con la crescita della forza lavoro disponibile. L’inflazione resta alta. Ai policymaker serve qualche informazione in più prima di prendere una decisione sui prossimi passi da fare. Il Presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, e il Governatore Lisa Cook sarebbero invece propensi a un rialzo dei tassi.

Il Presidente della banca centrale americana, Kevin Warsh, si è detto fiducioso sulle prospettive dell’economia, considerata l’ottima produttività e i massicci investimenti. Ha aggiunto che la Federal Reserve continua a puntare a un’inflazione del 2% e non prenderà decisioni avventate. L’inasprimento delle condizioni finanziarie è la dimostrazione che la politica sta iniziando a funzionare; Warsh ha confermato di non credere nella forward guidance, tranne che in periodi di crisi.

Warsh ha inoltre annunciato che la Federal Reserve rivedrà il calendario degli incontri dell’FOMC del prossimo anno. Ci saranno sempre otto incontri all’anno, ma uno di questi a partire dal prossimo autunno sarà dedicato alla strategia di politica monetaria in generale. A partire dal 2028, due degli otto incontri saranno dedicati alla definizione della strategia.

Diplomazia al lavoro in Iran in vista di possibili nuovi attacchi da parte degli Stati Uniti

La tensione resta alta tra Iran e Stati Uniti e i negoziatori nella regione stanno cercando di impedire nuovi combattimenti. I funzionari americani avrebbero detto a diversi Paesi del Golfo di prepararsi alla possibilità di una breve campagna militare dopo le elezioni di metà mandato. Stati Uniti e Israele starebbero coordinando la strategia in vista di nuovi attacchi. Secondo quanto riferito dal Wall Street Journal, giovedì i funzionari del Pentagono hanno informato il Presidente Donald Trump sulle opzioni a disposizione per attaccare l’Iran.

La diplomazia continua a lavorare mentre si preparano gli attacchi militari. I negoziatori del Qatar hanno presentato all’Iran una bozza d’accordo e i funzionari hanno discusso un possibile incontro in Turchia prima del 4 novembre. Secondo quanto riportato, la proposta comprende la riapertura dello Stretto di Hormuz, il ritiro del blocco navale dei porti iraniani da parte degli Stati Uniti e ispezioni internazionali negli impianti nucleari danneggiati. Se accettasse le ispezioni, all’Iran verrebbero ridotte le sanzioni e verrebbe consentito l’accesso ai fondi congelati. I funzionari iraniani hanno dichiarato di essere pronti ai negoziati diplomatici ma vogliono trattative di pace formali. I negoziati hanno accelerato dopo la lettera inviata dal Vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance a Mohsen Rezaei, capo della sicurezza iraniana, nel tentativo di sbloccare la situazione. I negoziatori del Qatar venerdì si sono recati nuovamente a Teheran alla ricerca di un compromesso.

La BCE mantiene i tassi invariati a causa dei rischi sul fronte dell’energia

La Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi invariati al 2,5%. Secondo i funzionari della BCE, l’inasprimento delle condizioni finanziarie e lo shock energetico potrebbero far salire l'inflazione, per quanto non ci siano segnali di effetti indiretti di rilievo sull’inflazione. Il Presidente della BCE Christine Lagarde ritiene che l'istituto sia in grado di affrontare la forte incertezza.

La BCE ha inoltre annunciato che Lagarde si dimetterà il 7 febbraio, nove mesi prima della fine del suo mandato. Il suo successore sarà selezionato dal Consiglio Europeo. Lagarde ha dichiarato di lasciare il suo posto per poter parlare liberamente di politica, in particolare relativamente a quanto sta succedendo in Francia. Lagarde dovrebbe assumere la guida del World Economic Forum.

Venerdì la banca centrale giapponese, come la Federal Reserve e la BCE, ha mantenuto i tassi invariati.

Più tasse nel Regno Unito per finanziare l’aumento della spesa pubblica

La prima finanziaria del governo britannico guidato dal Primo ministro Andy Burnham non ha riservato grandi sorprese. Il governo ha aumentato le tasse per banche e società di gioco d’azzardo per finanziare un modesto aumento della spesa, ma gli incrementi sono inferiori a quanto temuto dai mercati. La decisione probabilmente ha deluso i membri del partito di Burnham che vorrebbero un ruolo più attivo da parte del governo, ma è stata accolta bene dai mercati. Burnham ha escluso la possibilità di elezioni anticipate nei prossimi 12 mesi.

IN BREVE

L'economia americana è cresciuta più rapidamente del previsto a un tasso annualizzato del 3,4% nel terzo trimestre, in crescita rispetto al 2,2% del secondo trimestre. I consumi sono aumentati del 3,8%, gli investimenti fissi del 12,7%. Le vendite private a compratori privati locali, un indicatore di crescita del Pil importante, sono aumentate del 4,6%.

L’indice PCE core negli Stati Uniti a settembre è salito dello 0,3% a settembre e del 3,1% rispetto all’anno precedente. Si tratta di aumenti elevati, ma non del tutto imprevisti.

Gli spread sui titoli di Stato francesi sono diminuiti questa settimana dopo che Moody’s ha confermato il rating di credito Aa3 della Francia. Le prospettive secondo l’agenzia restano negative. In risposta alle proteste studentesche, il governo ha annunciato nuovi posti di insegnamento, un ampliamento delle ammissioni universitarie e miliardi di euro in prestiti per la ristrutturazione delle scuole.

I mercati azionari brasiliani hanno perso il 13,9% lunedì dopo che il Presidente Luiz Inácio Lula da Silva è stato rieletto a sorpresa dopo il risultato meno brillante alla prima tornata elettorale. Il Parlamento brasiliano ha virato ancora più a destra e ciò complica la posizione politica di Lula.

Il consulente economico della Casa Bianca Kevin Hassett ha annunciato che le trattative commerciali tra Canada e Stati Uniti stanno procedendo bene. Secondo Reuters, i due Paesi starebbero lavorando a un accordo per ridurre i dazi su auto e acciaio.

Gli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti a settembre sono aumentati dell’1,8%, il massimo incremento in cinque mesi. Gli ordini di beni strumentali, esclusa difesa e velivoli, sono aumentati dello 0,5%.

L’indice dei prezzi delle abitazioni nazionale S&P CoreLogic Case-Shiller ad agosto è salito del 2,09% rispetto all’anno precedente.

A settembre le vendite di nuove abitazioni sono diminuite meno del previsto, dello 0,6%.

Questa settimana Marine Le Pen ha lanciato la sua campagna presidenziale per il 2027 concentrata su ordine, sicurezza e rinascita nazionale.

L’indice della fiducia dei consumatori del Conference Board è salito a 91,7, dal dato rivisto al rialzo di 84,2.

A settembre il deficit commerciale degli Stati Uniti è passato dai 132,1 miliardi di dollari di agosto a 134,9 miliardi di dollari. L’aumento delle importazioni di beni strumentali collegati all’intelligenza artificiale ha contribuito a tale incremento.

Secondo Fitch, l’inflazione negli Stati Uniti è aumentata più nettamente che in altre economie avanzate per cui sale il rischio che le pressioni sui prezzi persistano.

Nel 3° trimestre l’economia nell’Eurozona è cresciuta dell’1,3% all’anno nonostante i prezzi elevati dell’energia.

Le emissioni di obbligazioni societarie investment grade USA hanno toccato un record annuale di 1.760 miliardi e mancano ancora due mesi alla chiusura dell’anno. Aziende, società finanziarie e governi quest’anno hanno raccolto circa 6.610 miliardi di dollari attraverso la vendita di obbligazioni consorziali investment grade e high yield, il 15% in più che nello stesso periodo del 2025.

Anthropic dovrebbe entrare in Borsa nella settimana del 16 novembre. Il prospetto dell’azienda prevede rischi esistenziali di portata catastrofica per l’umanità a causa dell’intelligenza artificiale.

L’economia della Corea del Sud nel 3° trimestre è cresciuta del 3,4% rispetto a un anno fa grazie all’effetto positivo sugli investimenti e sulle esportazioni dei chip per l’intelligenza artificiale.

La banca centrale canadese ha alzato il tasso ufficiale dello 0,25% al 2,5%, aggiungendo che potrebbero essere necessari nuovi rialzi, ma procederà con cautela.

Il Presidente della Finlandia ha annunciato che Stati Uniti e Ucraina hanno chiesto a Finlandia e Norvegia di assumere un ruolo più attivo nei negoziati per porre fine alla guerra. Il Presidente russo Vladimir Putin ha apprezzato la telefonata del presidente finlandese Alexander Stubb e del Primo ministro Jonas Gahr Støre di questa settimana. Mosca ha accolto positivamente il tentativo di riallacciare i legami con l’Europa dopo anni di contrasti dovuti alla guerra in Ucraina.

Gli hacker nordcoreani hanno attaccato la piattaforma di criptovalute Binance e rubato la cifra record di 6,4 miliardi di dollari.

Né la coalizione del Primo Ministro Benjamin Netanyahu, né l’opposizione guidata da Gadi Eisenkot, si è assicurata la maggioranza parlamentare alle elezioni di martedì. La coalizione di Netanyahu ha conquistato 53 seggi, anziché i 61 necessari per la maggioranza, mentre l’opposizione ha ottenuto 48 seggi.

Grazie alle riforme strutturali apportate alla Corte Suprema e al consiglio elettorale in Venezuela, il Paese e gli Stati Uniti hanno avviato un dialogo volto a ripristinare il regolare processo elettorale per la presidenza.

NOTIZIE SUGLI UTILI

Circa il 60% dei costituenti dell’indice S&P 500 ha pubblicato i risultati del trimestre. Secondo FactSet, gli utili per azione (che abbinano i dati già pubblicati e le stime per le imprese che non li hanno ancora resi noti) sono saliti del 30% circa rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Nello stesso periodo le vendite al dettaglio sono salite del 13,4%. 

LA PROSSIMA SETTIMANA

Lunedì: PMI manifatturieri globali.

Martedì: sondaggio JOLTS sui nuovi posti di lavoro negli Stati Uniti, elezioni di metà mandato.

Mercoledì: PMI dei servizi globali, indice dei prezzi al consumo nell’Eurozona.

Giovedì: incontro della Bank of England, produttività negli Stati Uniti.

Venerdì: rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti.

Restare concentrati sull’obiettivo e diversificare. Siamo convinti che in qualsiasi scenario di mercato gli investitori dovrebbero diversificare tra molteplici categorie di investimento. Lavorando a stretto contatto con il proprio consulente degli investimenti, ci si assicura di mantenere il portafoglio ben diversificato e un piano finanziario in linea con i propri obiettivi a lungo termine, orizzonte temporale e tolleranza al rischio. La diversificazione non garantisce un utile né protegge contro le perdite.

Le informazioni presentate sopra, così come le società e/o i titoli citati non devono essere considerati come un suggerimento di investimento, una raccomandazione all’acquisto o alla vendita, né un’indicazione di intenti per conto di prodotti MFS.

I titoli presentati potrebbero essere parte di un fondo MFS, ma anche non farne parte. Per un elenco completo di posizioni dei portafogli MFS, si rinvia all'ultimo resoconto annuale, semestrale o trimestrale. Le posizioni dettagliate sono riportate anche nella sezione dedicata ai singoli fondi nella sezione Prodotti sul sito mfs.com.

Le opinioni espresse in questo articolo sono le opinioni di MFS e possono cambiare in qualsiasi momento. Le stime non possono essere garantite.

I rendimenti passati non sono garanzia dei risultati futuri.

Fonti: MFS research, Wall Street Journal, Financial Times, Reuters, Bloomberg News, FactSet Research, S&P Global Market Intelligence, LSEG.