Géopolitique et marchés : Évaluation de la crise au Moyen-Orient

L’escalade des tensions au Moyen-Orient soulève de nouvelles questions pour les investisseurs, tandis que les marchés suivent de près l’évolution de la situation. Lors d’une webdiffusion en direct animée par Benoit Anne, Charles Myers, de Signum Global Advisors, a fait part de son point de vue sur le conflit et ses implications potentielles pour les prix de l’énergie et les marchés d’investissement.

Les tensions pourraient s’apaiser dans les deux semaines qui suivront la phase la plus intense du conflit 

Selon Charles, la phase la plus intense du conflit devrait durer une à deux semaines, suivie d’une désescalade peu après. Il n’envisage qu’une seule issue : une défaite de l’Iran, qui verrait sa capacité à développer des armes nucléaires réduite à néant et le détroit d’Ormuz contrôlé par les États-Unis et leurs alliés. Dans le pire des cas, le conflit durerait plus longtemps que ne le prévoient les États-Unis, si la riposte militaire de l’Iran se poursuivait sans relâche ou si ce pays intensifiait ses attaques contre les navires transitant par le détroit. Charles estime qu’il existe quelques issues possibles à ce conflit pour l’administration américaine :

De plus, les prochaines élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient accélérer la désescalade si l’administration estime que les démocrates pourraient remporter le Sénat en raison de la persistance de prix élevés du pétrole. 

Un Iran affaibli pourrait avoir des répercussions positives pour la région et le monde à long terme 

Au-delà des six prochains mois, Charles estime qu’un Iran affaibli, ayant perdu la capacité de menacer ses voisins d’attaques ou de fabriquer des armes nucléaires, serait positif pour la région et le monde en général. La Chine et la Russie se sont délibérément tenues à l’écart du conflit au Moyen-Orient ; des pourparlers bilatéraux entre les États-Unis et la Chine sont prévus le mois prochain, et la Russie fait face à des répercussions suite à son retrait du Venezuela, ainsi qu’à sa guerre en cours avec l’Ukraine. Charles suggère que la Chine et la Russie se retrouveront dans une situation plus défavorable à la suite d’un affaiblissement de l’axe Chine/Russie/Iran/Corée du Nord.

Malgré des pics à court terme, les prix du pétrole devraient baisser à mesure que de nouvelles quantités arriveront sur le marché 

L’impact de cette crise sur le paysage macroéconomique dépend fortement du prix du pétrole. Selon Charles, un rebond à 120 dollars le baril ne se produirait probablement qu’en cas de revers majeur dans ce conflit. Il considère qu’un maintien des prix du pétrole autour de 90 dollars est un scénario à court terme plus réaliste. Si les prix restaient élevés pendant plusieurs semaines, l’impact sur les données d’inflation maintiendrait le cycle d’assouplissement de la Réserve fédérale en suspens. À plus long terme, cependant, Charles prévoit une baisse des prix du pétrole vers les 50 dollars, en raison des annonces imminentes d’une libération coordonnée à l’échelle mondiale des réserves de pétrole et de l’arrivée sur les marchés de nouvelles sources d’approvisionnement (p. ex., en provenance du Venezuela). Au cours des deux prochaines semaines, Charles s’attend à une réduction de la pression sur les prix du pétrole en raison de :  

Les valeurs matérielles, les valeurs cycliques, le secteur de la défense et les services pétroliers offrent des occasions intéressantes

Charles reste optimiste quant aux perspectives macroéconomiques et aux marchés. Il estime que l’administration américaine atteindra son objectif de 3 % de croissance du PIB cette année et qu’il y a peu de risques de stagflation dans l’économie ; il considère que l’inflation persistante due à une politique budgétaire expansionniste constitue le risque le plus important. En ce qui concerne les occasions d’investissement potentiellement intéressantes, Charles a mis en avant les points suivants :

• Régions : La surpondération aux États-Unis, où les ventes aveugles motivées par les craintes de remplacement par l’IA créent des points d’entrée intéressants pour les valeurs logicielles de la plus haute qualité. Des occasions sélectives en Europe ; certains pays affichent de bons résultats (Grèce, Italie, Portugal, Espagne), tandis que d’autres sont en difficulté (France, Allemagne). Optimisme vis-à-vis des marchés émergents, qui ont connu un revers temporaire en raison de la vigueur du dollar américain dans ce contexte d’aversion au risque, mais qui bénéficient toujours des vents favorables en provenance de la Chine et d’autres pays asiatiques. 
• Secteurs : Poursuite de la rotation vers les actifs tangibles, les valeurs cycliques, la défense et les services pétroliers (p. ex., le raffinage).  

Conclusion

Les risques géopolitiques restent élevés et le paysage d’investissement reste incertain. Malgré cela, Charles estime que ceux qui maintiennent leurs investissements et surpondèrent les entreprises et les pays de la plus haute qualité ont de meilleures chances de générer des rendements attrayants à long terme.

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