Kevin Warsh nommé à la présidence de la Réserve fédérale

Le président Donald Trump a nommé l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh au poste de président de la Fed, qui prendra ses fonctions en mai, à l’expiration du mandat de Jerome Powell. Warsh possède une expérience considérable au sein de la Fed, où il a siégé au Conseil des gouverneurs de 2006 à 2011. Il a joué un rôle important pendant la crise financière mondiale en aidant l’ancien président Ben Bernanke à formuler les réponses politiques de la Fed pendant cette période difficile. Compte tenu de son mandat passé à la Fed, Warsh est perçu comme un choix crédible. Comme son prédécesseur, Warsh est avocat de formation. 

Warsh souhaite réformer la Réserve fédérale

La Maison-Blanche a peut-être été séduite par l’enthousiasme de Warsh pour la mise en œuvre de réformes profondes au sein de la Fed. Au cours des derniers mois, Warsh a fortement critiqué la direction actuelle de la Fed pour avoir perdu sa lutte contre l’inflation et endommagé sa crédibilité. Il y a quelques mois, MFS a eu l’occasion d’écouter Warsh en direct, où il a reproché à la Fed la crise actuelle du coût de la vie, un message qui a peut-être trouvé un écho à la Maison-Blanche. Warsh semble penser que le mandat de la Fed devrait être plus restreint, un autre point qui pourrait avoir séduit la Maison-Blanche. Il convient de noter que Warsh est connu pour ses positions bellicistes, ce qui irait à l’encontre de la volonté de la Maison-Blanche d’assouplir la politique monétaire. Toutefois, une nuance importante réside dans le fait que la position belliciste de Warsh concerne principalement la taille du bilan de la Fed et son aversion pour l’assouplissement quantitatif, et moins la politique des taux d’intérêt. De plus, avec Warsh à la tête de la Fed, les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed devraient quelque peu s’atténuer.

Un impact globalement inchangé sur le marché à court terme 

Nous considérons Warsh comme un décideur politique pragmatique en matière de fixation des taux. Il pourrait être ouvert à quelques baisses supplémentaires des taux en 2026, mais il est peu probable qu’il préconise un assouplissement agressif de la politique monétaire au-delà de ce que le marché anticipe actuellement, c’est-à-dire deux baisses au cours de l’année prochaine. Cela pourrait être perçu comme légèrement accommodant pour les taux à court terme. Si, à terme, Warsh procède à une réduction du bilan, cela pourrait finalement exercer des pressions à la hausse sur les taux à long terme. Dans le même temps, cependant, sa nomination pourrait entraîner une baisse de la prime de risque d’inflation. Dans l’ensemble, nous pensons que les effets potentiels de sa nomination sur les taux du marché seront probablement mitigés. 

Au-delà de la nomination d’un nouveau président de la Fed

Si la nomination d’un nouveau président de la Fed constitue un événement majeur pour les marchés mondiaux, il est important de noter qu’il existe de nombreux autres facteurs à prendre en compte, en particulier pour un investisseur ayant un horizon à long terme. En matière de crédit, nous pensons que les écarts resteront bien soutenus compte tenu de la résilience du contexte macroéconomique. De même, dans le domaine des actions, la solidité des perspectives de croissance à moyen terme, associée à la résilience des bénéfices, continue de soutenir fortement les actifs risqués pour la période à venir.

Les points de vue exprimés ici sont ceux du groupe Stratégie et perspectives de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de ceux des gestionnaires de portefeuille et des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent être modifi ées à tout moment et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement du conseiller, comme des recommandations de titres ou comme une indication de l’intention de négociation au nom de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties.

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