Sintesi del webcast | Geopolitica e mercati: analisi della crisi in Medio Oriente

L'escalation delle tensioni in Medio Oriente sta sollevando nuovi interrogativi tra gli investitori, mentre i mercati monitorano da vicino la situazione. In un webcast in diretta moderato da Benoit Anne, Charles Myers di Signum Global Advisors ha condiviso le sue opinioni sul conflitto e sulle sue potenziali implicazioni per i prezzi dell'energia e i mercati finanziari.

Potremmo assistere a una distensione delle tensioni entro due settimane dalla fase più intensa del conflitto 

Secondo Charles, la fase più intensa del conflitto durerà da una a due settimane e sarà poco dopo seguita da un allentamento delle tensioni. Prevede un solo esito possibile: la sconfitta dell'Iran, con la neutralizzazione della sua capacità di sviluppare armi nucleari, e il controllo dello stretto di Hormuz da parte degli Stati Uniti e dei loro alleati. Nella peggiore delle ipotesi, il conflitto potrebbe protrarsi più a lungo di quanto previsto dagli USA, qualora la risposta militare dell'Iran dovesse continuare senza tregua o se il paese dovesse intensificare gli attacchi contro le navi che transitano nello Stretto. Charles ritiene che l'amministrazione statunitense potrebbe ritirarsi dal conflitto in tre casi:

Inoltre, le prossime elezioni di metà mandato statunitensi potrebbero accelerare l'allentamento delle tensioni, qualora l'amministrazione ritenesse che i Democratici possano ottenere una vittoria al Senato a causa dei prezzi del petrolio persistentemente elevati.

Nel lungo termine l'indebolimento dell'Iran potrebbe avere ricadute favorevoli sulla regione e sul mondo intero

Guardando oltre i prossimi sei mesi, Charles ritiene che l'indebolimento dell'Iran – con la neutralizzazione della capacità del paese di minacciare attacchi contro i propri vicini o di costruire armi nucleari – rappresenterebbe uno sviluppo positivo per la regione e per il mondo intero. La Cina e la Russia hanno adottato un atteggiamento volutamente discreto durante il conflitto in Medio Oriente; i colloqui tra Cina e USA sono previsti per il mese prossimo e la Russia è alle prese con le ripercussioni della sua rimozione dal Venezuela, oltre che con l'attuale guerra contro l'Ucraina. Charles suggerisce che Cina e Russia ne usciranno penalizzate a causa dell'indebolimento dell'asse tra Cina, Russia, Iran e Corea del Nord.

Nonostante i picchi a breve termine, i prezzi del petrolio dovrebbero diminuire via via che entra nuova offerta nel mercato

L'impatto di questa crisi sul panorama macroeconomico dipende in larga misura dal prezzo del petrolio. A detta di Charles, una nuova impennata fino a 120 dollari al barile potrebbe verificarsi solo a seguito di una grave battuta d'arresto in questo conflitto. Ritiene più realistico un assestamento dei prezzi su livelli prossimi ma inferiori a 100 dollari nel breve termine. In caso di quotazioni elevate per diverse settimane, l'impatto sull'inflazione indurrebbe la Federal Reserve a prolungare la pausa del ciclo di allentamento. Tuttavia, a più lungo termine Charles prevede un calo dei prezzi dell'oro nero fino a 50-54 dollari, in ragione degli imminenti annunci di un rilascio congiunto a livello mondiale delle riserve di petrolio e del previsto arrivo sui mercati di nuova offerta (ad esempio dal Venezuela). Nelle prossime due settimane Charles intravede un allentamento delle pressioni sulle quotazioni petrolifere per i seguenti motivi: 

Gli asset tangibili, i titoli ciclici, il settore della difesa e i servizi petroliferi offrono opportunità interessanti 

Charles rimane ottimista rispetto ai mercati e al panorama macroeconomico. Ritiene che quest'anno l'amministrazione USA raggiungerà l'obiettivo prefissato di una crescita del PIL del 3% e che vi siano poche probabilità che l'economia vada incontro a una stagflazione; a suo giudizio, il rischio maggiore è un'inflazione persistente dovuta a politiche fiscali espansive. In termini di potenziali opportunità d'investimento interessanti, Charles ha evidenziato quanto segue:

• Regioni: sovrappeso sugli Stati Uniti, dove le vendite indiscriminate, causate dai timori per gli effetti di sostituzione dell'IA, creano punti d'ingresso allettanti per i titoli del software di più alta qualità. Opportunità selezionate in Europa, con alcuni paesi che registrano buone performance (Grecia, Italia, Portogallo, Spagna), mentre altri attraversano difficoltà (Francia, Germania). Ottimismo nei confronti dei mercati emergenti, che hanno subito una battuta d'arresto temporanea a causa del vigore del dollaro USA in questo contesto di avversione al rischio, ma che rimangono supportati dai fattori favorevoli provenienti da Cina e altri paesi asiatici. 
• Settori: proseguimento della rotazione verso asset tangibili, titoli ciclici, settore della difesa e servizi petroliferi (ad esempio raffinazione).

Conclusioni 

I rischi geopolitici rimangono elevati e il panorama d'investimento resta incerto. Ciononostante, Charles ritiene che chi rimane investito, con sovrappesi sui paesi e sulle società di più alta qualità, ha maggiori opportunità di generare rendimenti interessanti nel lungo periodo. 

Queste opinioni non devono essere considerate alla stregua di una consulenza di investimento, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading in relazione a qualsiasi altro prodotto d'investimento di MFS.

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