排出量を資産に変える：二酸化炭素の回収・有効利用・貯留（CCUS）への手引き

Denburyの買収は、新たにインフラやパイプラインを1から構築するよりも費用対効果の高い選択肢とみなされました。許可の遅延を回避し、産業排出物の大規模な汚染源炭素回収・貯留を即座に可能にするインフラを取得することで、Exxonはこの市場で重要な「先行者」利益を得ることにつがります。Exxonは、信頼性が高く、低コストの炭素回収・貯留ソリューションをエンドツーエンドで顧客に提供するとともに、ブルー水素（炭素を放出する前に回収する技術を利用して製造される水素）など、低炭素商品の生産が可能な態勢を整えています。これは企業にとって「長期的な」投資のように見えますが、エネルギー・セクターがCCUS事業の将来的な収益性と魅力的な成長を予測していることを示唆しています。

CCUSは定着するのか

CCUSはエネルギー移行経済において非常に有望な分野ではあるものの、いまだ広範囲にわたる費用対効果の高い採用には程遠く、今後数年間で大きな逆風に直面する可能性もあります。他のクリーンエネルギー技術との競争や炭素価格の変動など、長期的な要因が市場のCCUS需要に影響を与える可能性もあります。規制によるプロジェクトへの支援も、政策支援の変化に応じて揺らぐ可能性があり、実施コストの高さを考えると、補助金がない場合のCCUSの経済的妥当性はまだ不確実です。

ネットゼロ目標達成のための「特効薬」と称されることもあるCCUSですが、投資家と発行体は、業務上発生する排出量の削減を優先しつつ、CCUS技術を巡る議論にも対処する必要があります。最終的に、CCUSに過度に依存せず、投資が適切で持続可能なリターンを生み出すことを確実にする必要があります。

リスクはあるものの、潜在的成長力、最大排出企業への適用性、主要プレーヤーによる早期採用、そして政策支援により、CCUSは発行体と投資家にとって探求するに値する分野だと考えます。

MFSは、発行体との対話において、投資判断やファンダメンタルズ分析、エンゲージメントに環境、社会、ガバナンス（ESG）要因を組み入れる場合があります。当レポートでの記述や例は、MFSが一部の発行体の分析または発行体との対話において、ESG要因を組み込んだケースを例示したものですが、すべてまたは個別の状況における投資またはESG行動、エンゲージメントにおいて成果をもたらされることを保証するものではありません。MFSは、ESGトピックに関するエンゲージメントを含め、企業とのエンゲージメントを行う際、MFSのお客様の長期的な経済的利益に資する十分な情報に基づいた投資判断を行うことができるよう、企業の長期的な経済的バリュエーションにとって重要となり得る事項について議論し、情報を収集し、適切な透明性を追求することに重点を置いています。MFSは、企業の支配権の変更や影響を与えることを目的としてエンゲージを行うことはありません。エンゲージメントは通常、発行体との継続的なコミュニケーションで構成されます。発行体とのエンゲージメントが必ずしも発行体のESG関連の取り組みに直接変化をもたらすとは限りません。当レポートで示されているような投資やエンゲージメントの成果は、MFSの分析や活動とは無関係である可能性があります。MFSがESG要因を投資判断や投資分析、エンゲージメントにどの程度組み入れるかは、戦略、商品、資産クラスによって異なり、また、時間の経過とともに変化する可能性があり、通常、特定のESG要因の関連性と重要性に関するMFSの見解（投資家を含む第三者の判断や意見とは異なる場合があります）に基づいて決定されます。当レポートで示されている例は、いかなるポートフォリオの運用に用いられるESG要因をも代表するものではありません。MFSによるESG評価やESG要因の組み入れは、第三者（投資先企業やESGデータベンダーを含む）から入手したデータに依拠する場合があります。これらのデータは、不正確、不完全、一貫性がない、最新でない、または推定値である可能性があり、投資先やそのバリューチェーン全体のサステナビリティに関する特性や行動ではなく、特定のESG側面のみを考慮している可能性があるため、投資に関連するESG要因に関するMFSの分析に悪影響を及ぼす可能性があります。当レポートで示されている見解および個別銘柄を含む情報は、投資助言、銘柄推奨あるいはその他MFSのいずれかの運用商品のトレーディング意図を表明するものとして依拠すべきでありません。

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