juin 2023
Perspectives de mi-année 2023
Rob Almeida, stratège en placements mondiaux chez MFS, présente des perspectives de mi-année sur les marchés mondiaux des actions et des titres à revenu fixe.
ACTIONS
- L’inflation s’atténue, mais la diminution du pouvoir de fixation des prix et la baisse de la demande pèsent sur les revenus.
- Les coûts demeurent élevés en raison de la hausse des salaires et des frais d’intérêt.
- Il faut éviter les sociétés dont les coûts fixes sont élevés et dont les produits ne se démarquent pas.
- Les sociétés dont les flux de trésorerie sont durables profitent de la valeur de rareté accrue.
- La qualité et les flux de trésorerie éclipsent les facteurs macroéconomiques et de style.
- Les actions non américaines sont privilégiées par rapport aux actions américaines, car leurs bénéfices sont moins vulnérables et leurs évaluations sont plus intéressantes.
- Les sociétés à petite capitalisation sont privilégiées par rapport aux sociétés à grande capitalisation, car elles profitent de la hausse des dépenses en immobilisations.
OBLIGATIONS
- Compte tenu de l’atténuation de l’inflation, les banques centrales à l’échelle mondiale approchent de la fin de leur cycle de resserrement.
- La probabilité élevée d’une récession favorise les titres à revenu fixe de qualité supérieure et de longue durée.
- La qualité de crédit élevée et les évaluations attrayantes favorisent les obligations municipales américaines.
- Les titres de catégorie investissement sont vulnérables en raison des risques de récession et des bénéfices décevants, mais certains titres de créance sont intéressants.
- L’augmentation du nombre de faillites et des tensions financières aux États-Unis accroît le risque de défaillance des titres à rendement élevé; les prêts bancaires sont les plus vulnérables.
ESTIMATION DES TAUX DE RENDEMENT SUR 10 ANS*
- Obligations du Trésor américain : 3,00% – 4,00%
- Obligations allemandes : 1,75% – 2,75%
- Obligations d’État japonaises : 0,50% – 1,00%
*Les estimations sont fondées sur les marchés boursiers et obligataires décrits ci-dessus. Ces estimations peuvent changer et ne sont pas garanties.
Les points de vue exprimés sont ceux du ou des auteurs et peuvent changer sans préavis. Ils sont fournis à titre indicatif seulement et ne doivent pas être considérés comme une recommandation d’achat d’un titre, une sollicitation ou un conseil en placement. Les prévisions ne sont pas garanties.
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