Market Insights
21 min
Pouls du marché mondial (USD)
février 2026
Tirer parti de l’expertise de l’équipe MFS Market Insights pour fournir des perspectives opportunes sur la dynamique économique et boursière qui préoccupe le plus les clients.
Équipe Perspectives de marché
POINTS CLÉS À RETENIR
|
-
Économie et marchés
Économie et marchés
Risques baissiers pour le dollar PERSPECTIVE DE MFS
- En 2025, le dollar a connu des difficultés face aux devises des marchés avancés et émergents.
- En 2026, le dollar pourrait s’affaiblir plus progressivement face à l’euro, mais rester faible par rapport aux marchés émergents.
- La faiblesse persistante du dollar, liée aux incertitudes entourant la politique américaine, pourrait stimuler les rendements des marchés émergents.
Les perspectives de croissance mondiale restent solides PERSPECTIVE DE MFS
- Les données suggèrent que la croissance ne ralentit pas, ce qui correspond à une expansion résiliente, mais modérée.
- L’amélioration des signaux reflète une activité économique solide et des investissements soutenus dans le domaine de l’IA, en particulier aux États-Unis et en Europe.
- Cependant, des risques subsistent, notamment la dévalorisation du secteur technologique, l’inflation et les tensions commerciales et géopolitiques.
Les divergences entre les politiques des banques centrales pourraient entraîner des écarts de rendement. PERSPECTIVE DE MFS
- Après plusieurs années de cycle de taux synchronisé à l’échelle mondiale, les politiques des banques centrales divergent, les décideurs politiques se concentrant désormais sur leur propre situation nationale.
- Les gestionnaires actifs de titres à revenu fixe peuvent tirer parti de cette divergence pour éviter les marchés aux taux effervescents et investir là où les perspectives de durée sont favorables.
Les prévisions mondiales en matière de bénéfices s’élargissent PERSPECTIVE DE MFS
- L’écart de croissance des bénéfices entre les entreprises technologiques à très forte capitalisation et le reste du marché mondial se réduit.
- L’élargissement de la croissance des bénéfices est positif pour l’élargissement des performances.
- L’augmentation des dépenses d’investissement des fournisseurs de services infonuagiques à très grande échelle pourrait réduire davantage la performance des prix, car les liquidités sont utilisées pour financer l’IA plutôt que pour racheter des actions.
- En 2025, le dollar a connu des difficultés face aux devises des marchés avancés et émergents.
-
Actions américaines
ÉTATS-UNIS
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
- Nous avons relevé notre notation, car l’environnement reste favorable, soutenu par les bénéfices et une reprise potentielle de la croissance économique en 2026.
- Les valorisations reflètent des attentes élevées, de sorte que les solides bénéfices des entreprises continueront d’être le principal moteur des rendements à l’avenir.
- Le contexte monétaire et budgétaire reste favorable.
- Nous privilégions les actions à grande et moyenne capitalisation par rapport aux petites capitalisations, ainsi que la valeur par rapport à la croissance.
CONSIDÉRATIONS DE MFS GRANDES CAPITALISATION
- Les valorisations élevées restent un risque, mais le positionnement de leader des mégacapitalisations technologiques a été soutenu par des bénéfices exceptionnels.
- L’augmentation des bénéfices et l’intensification de l’activité économique pourraient catalyser la poursuite de la rotation vers les valeurs cycliques et les actions de valeur.
PETITES/MOYENNE CAPITALISATION
- La vigueur de la consommation américaine soutient les sociétés à petite et moyenne capitalisation, qui tirent généralement leurs revenus de sources nationales.
- Les valorisations restent inférieures à celles des grandes capitalisations.
- Les sociétés a petite et moyenne capitalisation ont tendance à avoir une plus grande sensibilité aux coûts d’emprunt et devraient bien fonctionner dans un environnement de taux en baisse.
CROISSANCE
- La croissance relative des bénéfices entre les grandes capitalisations technologiques et le reste de l’indice devrait diminuer en 2026.
- Les valorisations liées à la croissance restent élevées et dépendront probablement de résultats solides pour continuer à afficher de bonnes performances.
VALEUR
- La reprise de la croissance économique pourrait être un catalyseur permettant aux actions cycliques de surperformer à l’avenir.
- L’écart de valorisation entre les titres de croissance et les titres de valeur persiste, rendant ces derniers relativement attractifs.
-
Actions mondiales développées - Ex É.-U.
EUROPE, EXCLUANT LE ROYAUME-UNI
- L’Europe reste en phase d’expansion grâce à une croissance soutenue, l’accent étant mis sur la mise en œuvre de la politique budgétaire allemande.
- La baisse des taux stimule le moral et se reflète dans l’amélioration des indices des directeurs d’achats du secteur de la fabrication.
- Les bénéfices devraient connaître une reprise significative en 2026
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Le soutien budgétaire combiné à une politique monétaire plus souple devrait favoriser la reprise des bénéfices.
- Les marchés ont été réévalués; les rendements bêta sont désormais plus susceptibles de suivre les tendances sous-jacentes des bénéfices.
- Il faut se concentrer sur les fondamentaux et les opportunités sélectives, éviter les risques liés à l’intensification de la concurrence avec la Chine.
ROYAUME-UNI
- La croissance au Royaume-Uni reste modérée, le ralentissement du marché du travail pesant sur les perspectives nationales tandis que les contraintes budgétaires limitent la flexibilité des politiques.
- Malgré cela, le FTSE offre une large exposition aux thèmes structurels mondiaux.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Les banques britanniques restent bien positionnées, même après leurs récentes performances supérieures à la moyenne, grâce à leur solide capitalisation et à leurs bilans solides.
- Le FTSE donne accès aux principales valeurs des secteurs des matières, de la défense et des produits de base, renforçant ainsi le rôle du Royaume-Uni en tant que marché de choix pour les investisseurs.
JAPON
- Le Japon bénéficie d’un contexte mondial favorable, de perspectives de croissance positive des salaires réels et d’une politique budgétaire expansionniste.
- Des risques subsistent, notamment les tensions entre le Japon et la Chine et les préoccupations liées à la viabilité budgétaire.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Les réformes en matière de gouvernance et de rendement des capitaux propres continuent de stimuler les rachats d’actions, les fusions-acquisitions et les rendements pour les actionnaires.
- Les révisions à la hausse des bénéfices restent solides et les valorisations peu exigeantes, mais la prudence reste de mise face à la hausse des taux.
- Les flux étrangers reviennent à mesure que le sentiment s’améliore.
-
Marchés émergents
ACTIONS DES ME
- La croissance des marchés émergents continue de surperformer, tandis que l’inflation reste maîtrisée.
- L’optimisme lié à l’IA soutient les perspectives dans toute l’Asie.
- La vigueur de la monnaie locale renforce le potentiel de rendement.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Les valorisations restent attractives sur de nombreux marchés.
- Les perspectives de hausse des bénéfices s’élargissent, sous l’impulsion des secteurs de la technologie et des matières.
- Les marchés d’Amérique latine offrent des opportunités sélectives alors que la géopolitique, les baisses de taux et les changements politiques créent une dispersion.
DETTE DES ME – MONNAIE FORTE
- Malgré des écarts serrés, le contexte de valorisation reste favorable en termes de rendement total.
- Surveiller l’impact des risques mondiaux, allant de Trump 2.0 à la géopolitique, en passant par les vents contraires structurels de la Chine.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Contrairement aux inquiétudes initiales, la dette des marchés émergents a fait preuve d’une résilience remarquable depuis l’élection de Donald Trump.
- Les flux de fonds ont été positifs, soutenant des valorisations serrées.
- Cependant, compte tenu des risques importants, la sélection du pays sera essentielle.
DETTE DES ME – MONNAIE LOCALE
- Le dollar américain a été faible, en particulier après le Jour de la Libération, soutenant les devises des marchés émergents.
- Les fondamentaux ont été favorables à la durée locale, l’inflation étant revenue à son objectif et les positions extérieures étant solides.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les écarts de taux réels par rapport aux marchés développés offrent des opportunités d’augmenter la durée.
- Compte tenu de la nature plus tactique de cette classe d’actifs, il convient de surveiller le contexte en matière d’appétit pour le risque.
BLANK
-
Titres à revenu fixe mondiaux
DURÉE EN USD
- Le ralentissement de la croissance économique et les inquiétudes liées à l’affaiblissement du marché du travail sont compensés par les prévisions d’une inflation plus faible.
- Cependant, l’impact des droits de douane pourrait exercer une pression sur les biens essentiels et le mandat de la Fed.
- Les prévisions penchent vers un nouvel assouplissement modéré à partir de maintenant.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Nous demeurons neutres, le contexte macroéconomique tendant à favoriser la durée.
- Dans un contexte où l’attention se concentre de plus en plus sur les données relatives à l’emploi, les chiffres de l’emploi et les demandes d’allocations chômage seront des indicateurs clés à surveiller.
US IG CORP
- Les fondamentaux demeurent satisfaisants grâce à l’amélioration récente des marges et des flux de trésorerie disponibles.
- Les écarts demeurent près de leurs niveaux historiquement les plus serrés.
- Les flux de fonds solides contribuent à soutenir une valorisation élevée.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - La politique monétaire étant orientée vers de nouvelles baisses de taux, nous restons favorables aux titres de catégorie investissement américains.
- Par rapport aux titres à haut rendement, la durée plus longue des titres de crédit de catégorie investissement bénéficiera de toute baisse des taux.
- Avec des écarts réduits, nous privilégions les titres de qualité supérieure.
EURO IG CORP
- Des fondamentaux solides et des données techniques robustes soutiennent les valorisations serrées.
- L’expansion budgétaire européenne devrait profiter à des secteurs comme ceux de la défense et des services publics.
- Les écarts de valorisation se sont resserrés pour atteindre des niveaux parmi les plus serrés jamais observés.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les valorisations des rendements restent attractives malgré les écarts temporels.
- Les perspectives macroéconomiques, caractérisées par une croissance modérée mais une faible inflation, constituent un environnement favorable aux rendements des titres de crédit de catégorie investissement.
- Favorable à la nature défensive des titres de catégorie investissement par rapport à ceux à haut rendement, compte tenu des valorisations.
DURÉE EUROPÉENNE*
- La BCE a achevé son cycle de baisse des taux, ce qui rend les valorisations actuelles peu attrayantes.
- L’enthousiasme suscité par les plans de relance budgétaire dans certains pays est contrebalancé par les batailles budgétaires qui font rage dans d’autres.
- Les dépenses liées à la défense et aux infrastructures devraient favoriser la croissance.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Révision à la baisse de notre notation, reflétant principalement des données macroéconomiques mitigées et une valorisation relative par rapport aux États Unis.
- Si la croissance ralentit de manière significative, nous pensons que la BCE reprendra ses baisses de taux, ce qui soutiendra la durée.
HAUT RENDEMENT AMÉRICAIN
- Les fondamentaux sont solides; l’effet de levier et la couverture des intérêts restent proches des moyennes à long terme.
- Parmi les autres facteurs positifs, citons les prévisions de faibles taux de défaut, les flux de fonds importants et des perspectives macroéconomiques favorables.
- Cependant, les écarts sont actuellement à leur niveau le plus bas depuis 2007.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Le profil risque-rendement, compte tenu d’écarts fortement valorisés, nous amène à adopter une position neutre.
- Préférence pour des secteurs tels que la finance, tout en évitant les industries confrontées à des difficultés persistantes.
- La dispersion est faible, le choix des titres est donc essentiel.
RENDEMENT ÉLEVÉ EUROPÉEN
- Les fondamentaux se sont affaiblis, mais à partir d’une base solide.
- Une politique monétaire plus souple devrait contribuer à compenser une nouvelle détérioration fondamentale.
- La croissance accrue du crédit européen favorise les valorisations élevées des écarts.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les solides données techniques et les fondamentaux modestes sont compensés par des écarts serrés.
- Une préférence persistante pour une amélioration de la qualité de crédit, comme dans les autres classes d’actifs.
- Préférence pour les titres américains à haut rendement par rapport aux titres européens, compte tenu d’un ensemble d’opportunités idiosyncrasiques plus large.
Économie et marchés
| Risques baissiers pour le dollar |
PERSPECTIVE DE MFS
|
| Les perspectives de croissance mondiale restent solides |
PERSPECTIVE DE MFS
|
| Les divergences entre les politiques des banques centrales pourraient entraîner des écarts de rendement. |
PERSPECTIVE DE MFS
|
| Les prévisions mondiales en matière de bénéfices s’élargissent |
PERSPECTIVE DE MFS
|
| ÉTATS-UNIS |
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
|
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
| GRANDES CAPITALISATION |
- Les valorisations élevées restent un risque, mais le positionnement de leader des mégacapitalisations technologiques a été soutenu par des bénéfices exceptionnels.
- L’augmentation des bénéfices et l’intensification de l’activité économique pourraient catalyser la poursuite de la rotation vers les valeurs cycliques et les actions de valeur.
| PETITES/MOYENNE CAPITALISATION |
- La vigueur de la consommation américaine soutient les sociétés à petite et moyenne capitalisation, qui tirent généralement leurs revenus de sources nationales.
- Les valorisations restent inférieures à celles des grandes capitalisations.
- Les sociétés a petite et moyenne capitalisation ont tendance à avoir une plus grande sensibilité aux coûts d’emprunt et devraient bien fonctionner dans un environnement de taux en baisse.
| CROISSANCE |
- La croissance relative des bénéfices entre les grandes capitalisations technologiques et le reste de l’indice devrait diminuer en 2026.
- Les valorisations liées à la croissance restent élevées et dépendront probablement de résultats solides pour continuer à afficher de bonnes performances.
| VALEUR |
- La reprise de la croissance économique pourrait être un catalyseur permettant aux actions cycliques de surperformer à l’avenir.
- L’écart de valorisation entre les titres de croissance et les titres de valeur persiste, rendant ces derniers relativement attractifs.
| EUROPE, EXCLUANT LE ROYAUME-UNI |
- L’Europe reste en phase d’expansion grâce à une croissance soutenue, l’accent étant mis sur la mise en œuvre de la politique budgétaire allemande.
- La baisse des taux stimule le moral et se reflète dans l’amélioration des indices des directeurs d’achats du secteur de la fabrication.
- Les bénéfices devraient connaître une reprise significative en 2026
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Le soutien budgétaire combiné à une politique monétaire plus souple devrait favoriser la reprise des bénéfices.
- Les marchés ont été réévalués; les rendements bêta sont désormais plus susceptibles de suivre les tendances sous-jacentes des bénéfices.
- Il faut se concentrer sur les fondamentaux et les opportunités sélectives, éviter les risques liés à l’intensification de la concurrence avec la Chine.
| ROYAUME-UNI |
- La croissance au Royaume-Uni reste modérée, le ralentissement du marché du travail pesant sur les perspectives nationales tandis que les contraintes budgétaires limitent la flexibilité des politiques.
- Malgré cela, le FTSE offre une large exposition aux thèmes structurels mondiaux.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les banques britanniques restent bien positionnées, même après leurs récentes performances supérieures à la moyenne, grâce à leur solide capitalisation et à leurs bilans solides.
- Le FTSE donne accès aux principales valeurs des secteurs des matières, de la défense et des produits de base, renforçant ainsi le rôle du Royaume-Uni en tant que marché de choix pour les investisseurs.
| JAPON |
- Le Japon bénéficie d’un contexte mondial favorable, de perspectives de croissance positive des salaires réels et d’une politique budgétaire expansionniste.
- Des risques subsistent, notamment les tensions entre le Japon et la Chine et les préoccupations liées à la viabilité budgétaire.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les réformes en matière de gouvernance et de rendement des capitaux propres continuent de stimuler les rachats d’actions, les fusions-acquisitions et les rendements pour les actionnaires.
- Les révisions à la hausse des bénéfices restent solides et les valorisations peu exigeantes, mais la prudence reste de mise face à la hausse des taux.
- Les flux étrangers reviennent à mesure que le sentiment s’améliore.
| ACTIONS DES ME |
- La croissance des marchés émergents continue de surperformer, tandis que l’inflation reste maîtrisée.
- L’optimisme lié à l’IA soutient les perspectives dans toute l’Asie.
- La vigueur de la monnaie locale renforce le potentiel de rendement.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les valorisations restent attractives sur de nombreux marchés.
- Les perspectives de hausse des bénéfices s’élargissent, sous l’impulsion des secteurs de la technologie et des matières.
- Les marchés d’Amérique latine offrent des opportunités sélectives alors que la géopolitique, les baisses de taux et les changements politiques créent une dispersion.
| DETTE DES ME – MONNAIE FORTE |
- Malgré des écarts serrés, le contexte de valorisation reste favorable en termes de rendement total.
- Surveiller l’impact des risques mondiaux, allant de Trump 2.0 à la géopolitique, en passant par les vents contraires structurels de la Chine.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Contrairement aux inquiétudes initiales, la dette des marchés émergents a fait preuve d’une résilience remarquable depuis l’élection de Donald Trump.
- Les flux de fonds ont été positifs, soutenant des valorisations serrées.
- Cependant, compte tenu des risques importants, la sélection du pays sera essentielle.
| DETTE DES ME – MONNAIE LOCALE |
- Le dollar américain a été faible, en particulier après le Jour de la Libération, soutenant les devises des marchés émergents.
- Les fondamentaux ont été favorables à la durée locale, l’inflation étant revenue à son objectif et les positions extérieures étant solides.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les écarts de taux réels par rapport aux marchés développés offrent des opportunités d’augmenter la durée.
- Compte tenu de la nature plus tactique de cette classe d’actifs, il convient de surveiller le contexte en matière d’appétit pour le risque.
BLANK
| DURÉE EN USD |
- Le ralentissement de la croissance économique et les inquiétudes liées à l’affaiblissement du marché du travail sont compensés par les prévisions d’une inflation plus faible.
- Cependant, l’impact des droits de douane pourrait exercer une pression sur les biens essentiels et le mandat de la Fed.
- Les prévisions penchent vers un nouvel assouplissement modéré à partir de maintenant.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous demeurons neutres, le contexte macroéconomique tendant à favoriser la durée.
- Dans un contexte où l’attention se concentre de plus en plus sur les données relatives à l’emploi, les chiffres de l’emploi et les demandes d’allocations chômage seront des indicateurs clés à surveiller.
| US IG CORP |
- Les fondamentaux demeurent satisfaisants grâce à l’amélioration récente des marges et des flux de trésorerie disponibles.
- Les écarts demeurent près de leurs niveaux historiquement les plus serrés.
- Les flux de fonds solides contribuent à soutenir une valorisation élevée.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La politique monétaire étant orientée vers de nouvelles baisses de taux, nous restons favorables aux titres de catégorie investissement américains.
- Par rapport aux titres à haut rendement, la durée plus longue des titres de crédit de catégorie investissement bénéficiera de toute baisse des taux.
- Avec des écarts réduits, nous privilégions les titres de qualité supérieure.
| EURO IG CORP |
- Des fondamentaux solides et des données techniques robustes soutiennent les valorisations serrées.
- L’expansion budgétaire européenne devrait profiter à des secteurs comme ceux de la défense et des services publics.
- Les écarts de valorisation se sont resserrés pour atteindre des niveaux parmi les plus serrés jamais observés.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les valorisations des rendements restent attractives malgré les écarts temporels.
- Les perspectives macroéconomiques, caractérisées par une croissance modérée mais une faible inflation, constituent un environnement favorable aux rendements des titres de crédit de catégorie investissement.
- Favorable à la nature défensive des titres de catégorie investissement par rapport à ceux à haut rendement, compte tenu des valorisations.
| DURÉE EUROPÉENNE* |
- La BCE a achevé son cycle de baisse des taux, ce qui rend les valorisations actuelles peu attrayantes.
- L’enthousiasme suscité par les plans de relance budgétaire dans certains pays est contrebalancé par les batailles budgétaires qui font rage dans d’autres.
- Les dépenses liées à la défense et aux infrastructures devraient favoriser la croissance.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Révision à la baisse de notre notation, reflétant principalement des données macroéconomiques mitigées et une valorisation relative par rapport aux États Unis.
- Si la croissance ralentit de manière significative, nous pensons que la BCE reprendra ses baisses de taux, ce qui soutiendra la durée.
| HAUT RENDEMENT AMÉRICAIN |
- Les fondamentaux sont solides; l’effet de levier et la couverture des intérêts restent proches des moyennes à long terme.
- Parmi les autres facteurs positifs, citons les prévisions de faibles taux de défaut, les flux de fonds importants et des perspectives macroéconomiques favorables.
- Cependant, les écarts sont actuellement à leur niveau le plus bas depuis 2007.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Le profil risque-rendement, compte tenu d’écarts fortement valorisés, nous amène à adopter une position neutre.
- Préférence pour des secteurs tels que la finance, tout en évitant les industries confrontées à des difficultés persistantes.
- La dispersion est faible, le choix des titres est donc essentiel.
| RENDEMENT ÉLEVÉ EUROPÉEN |
- Les fondamentaux se sont affaiblis, mais à partir d’une base solide.
- Une politique monétaire plus souple devrait contribuer à compenser une nouvelle détérioration fondamentale.
- La croissance accrue du crédit européen favorise les valorisations élevées des écarts.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les solides données techniques et les fondamentaux modestes sont compensés par des écarts serrés.
- Une préférence persistante pour une amélioration de la qualité de crédit, comme dans les autres classes d’actifs.
- Préférence pour les titres américains à haut rendement par rapport aux titres européens, compte tenu d’un ensemble d’opportunités idiosyncrasiques plus large.
Les points de vue exprimés ici sont ceux du groupe Stratégie et perspectives de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de ceux des gestionnaires de portefeuille et des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent être modifiées à tout moment et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement de MFS, un positionnement de portefeuille, des recommandations sur des titres ou une indication de l’intention de négociation de MFS.
Le Pouls du marché s’appuie sur le capital intellectuel de la société pour fournir une perspective sur les grandes dynamiques du marché qui sont au cœur des préoccupations des responsables de l’allocation d’actifs. Nous célébrons la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe d’investissement et sommes fiers de compter parmi nous des investisseurs talentueux qui peuvent mettre en œuvre des positions de portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés de ceux présentés ici, qui sont alignés sur leur philosophie d’investissement spécifique, leur budget de risque et leur devoir de gérer de manière responsable le capital de nos clients.
Source de données de l’indice : MSCI. MSCI n’offre aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, expresse ou implicite, et décline toute responsabilité quant aux données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ni utilisées comme base pour d’autres indices ou pour des titres ou produits financiers. Ce rapport n’est ni approuvé, ni révisé, ni produit par MSCI.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le propriétaire des données de l’indice Russell contenues ou reflétées dans ce document, ainsi que de toutes les marques commerciales, marques de service et droits d’auteur liés aux indices Russell. Russell® est une marque commerciale de Frank Russell Company. Ni Russell ni ses concédants de licence n’acceptent de responsabilité pour les erreurs ou omissions dans les indices Russell et/ou les notations Russell ou les données sous-jacentes, et aucune partie ne peut se fier aux indices Russell et/ou aux notations Russell et/ou aux données sous-jacentes contenues dans cette communication. Aucune autre distribution des données Russell n’est autorisée sans le consentement écrit exprès de Russell. Russell ne promeut, ne parraine, ni n’approuve le contenu de cette communication.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones ») et ont été concédées sous licence pour être utilisées par S&P Dow Jones Indices LLC et sous-licenciées à certaines fins par MFS. Le S&P 500® est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC et a été concédé sous licence à MFS. Les produits de MFS ne sont pas commandités, endossés, vendus ou promus par S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P ou leurs sociétés affiliées respectives, et ni S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, ni leurs sociétés affiliées respectives ne font de déclaration quant à l’occasion d’investir dans ces produits. BLOOMBERG® est une marque commerciale et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses filiales (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits de propriété sur les indices Bloomberg. Bloomberg n’endosse ni ne cautionne ce document, ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient, ni n’offre aucune garantie, expresse ou implicite, quant aux résultats qui peuvent en être tirés et, dans la mesure maximale permise par la loi, n’assume aucune responsabilité pour les préjudices ou dommages liés à ce document. Les opinions exprimées sont susceptibles de changer à tout moment.
Ces opinions ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement, un positionnement de portefeuille, des titres, des recommandations ou une indication de l’intention de négociation au nom du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
58442.11