Économie et marchés
| Les marchés ont historiquement fait abstraction de la volatilité politique |
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| La croissance des bénéfices s’étend au-delà des mégacapitalisations |
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| Europe : Plus qu’une question d’évaluation |
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| Les attentes d’inflation demeurent volatiles |
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Actions
Points de vue sur les catégories d’actif
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Données fondamentales → |
Révisions des bénéfices ↑ |
Contexte macroéconomique →
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Marchés émergents
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Actions des marchés développés hors É.-U.L’Europe et le Japon pourraient permettre de diversifier l’exposition des clients aux actions au-delà du marché américain, de plus en plus dominé par les placements axés sur l’IA. Les évaluations restent attrayantes, les bilans sont solides et l’amélioration de la génération de trésorerie pourrait favoriser une réévaluation.
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Actions américaines
Points de vue sur les catégories d’actif
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Données fondamentales ↑ |
Révisions des bénéfices ↑ |
Contexte macroéconomique →
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CroissanceLes dépenses en immobilisations liées à l’IA demeurent un important moteur des actions de croissance américaines, mais la dynamique évolue en profondeur. Les principaux indices peuvent masquer une rotation importante, tandis que les marchés réévaluent les gagnants des investissements dans l’IA et déterminent quelles sociétés sont les mieux placées pour profiter de son déploiement dans des applications concrètes.
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Grandes cap.Même en tenant compte de l’apport récent de gains hors exploitation, les bénéfices des sociétés américaines à grande capitalisation demeurent robustes. Les chefs de file du marché continuent toutefois de changer à mesure que l’univers de l’IA évolue. Les marchés réévaluent les gagnants et repèrent les sociétés les mieux placées pour profiter du passage de l’IA, de la construction d’infrastructures à son adoption dans l’économie réelle.
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Petites et moyennes cap.Les perspectives des petites et moyennes capitalisations demeurent favorables. Cette année, les gains ont été alimentés par la hausse des attentes de bénéfices plutôt que par des évaluations plus élevées, ce qui confère des assises plus solides à la progression du marché. Les évaluations demeurent modérées, et d’autres gains sont probables si les taux baissent et si la vigueur des bénéfices s’étend au-delà des soins de santé et de l’énergie.
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ValeurLe style « valeur » demeure une solution de rechange aux placements axés sur l’IA et offre l’un des moyens les plus efficaces de se diversifier par rapport aux indices à forte pondération technologique. La forte sous-pondération du secteur technologique constitue un obstacle à court terme, mais les perspectives de bénéfices des soins de santé s’améliorent à mesure que les produits en développement arrivent à maturité, que les pressions sur les coûts s’atténuent et que les risques liés aux politiques publiques diminuent. De leur côté, l’énergie et les services financiers offrent une croissance des bénéfices à des évaluations raisonnables.
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Titres à revenu fixe
Points de vue sur les catégories d’actif
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Données fondamentales ↑ |
Données techniques → |
Données d’évaluation ↓
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Oblig. amér. rend. él.L’incertitude géopolitique a miné la confiance, car les craintes à l’égard de la croissance ont fait passer les récents flux de fonds en territoire négatif. Après s’être élargis initialement, les écarts sont maintenant plus serrés qu’avant la guerre. Compte tenu des évaluations élevées et de la faiblesse des données techniques, nous privilégions les titres de qualité supérieure.
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Oblig. municipales américainesÀ l’instar de celles des obligations du Trésor américain, les évaluations des obligations municipales sont devenues plus attrayantes, les rendements exonérés d’impôt ayant repassé la barre des 3,6 %. Les données fondamentales ont profité de la forte croissance des recettes fiscales des États, tandis que les solides flux de fonds contribuent à absorber une vague d’émissions massives.
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Titrisés américainsLes rendements des titres hypothécaires ont augmenté, tandis que les écarts de taux demeurent historiquement serrés. Les données techniques ont été solides, soutenues par les 200 milliards de dollars d’achats de TACH par des entités du secteur gouvernemental, dans un contexte d’émissions limitées. À l’avenir, les données techniques pourraient s’affaiblir, alors que les évaluations sont élevées.
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Oblig. du Trésor américainLes préoccupations d’ordre géopolitique, budgétaire et monétaire ont fait grimper les taux du marché. Toutefois, même si les rendements sont maintenant plus attrayants, nous maintenons une position neutre en raison des risques liés aux politiques publiques et de l’incertitude macroéconomique. Les données techniques sont adéquates, la demande étrangère demeurant vigoureuse. |
Titres de créance des marchés émergentsLa résilience des données fondamentales et les rendements attrayants demeurent des facteurs favorables. Toutefois, les écarts sont très serrés et pourraient ne pas rémunérer suffisamment les investisseurs pour le degré d’incertitude accru. Nous demeurons donc sélectifs et privilégions les titres souverains liquides plutôt que les obligations de sociétés.
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Flux sectoriels
Mouvement de capitaux par catégorie Morningstar
Source : 1Analyse de portefeuille de FactSet au 31 juillet 2026.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties. Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
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