Pouls du marché
Économie et marchés
| Les marchés de l’énergie se sont montrés adaptables |
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| Les occasions abondent au-delà des mégacapitalisations |
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| Les bénéfices en Europe demeurent solides |
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| Une hausse des taux par la Fed ne peut plus être écartée au cours de la prochaine année |
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Actions
Points de vue sur les catégories d’actif
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Paramètres fondamentaux → |
Révisions des bénéfices ↑ |
Contexte macroéconomique →
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Marchés émergentsLes perspectives pour les marchés émergents sont favorables : les fortes décotes des évaluations constituent un solide point de départ, la croissance structurelle demeure supérieure à celle des marchés développés et les économies des marchés émergents sont de plus en plus mises à profit dans le cycle mondial des dépenses en immobilisations et de l’IA, ce qui soutient une réévaluation graduelle à mesure que les conditions se stabilisent.
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Actions MD non amér.Les prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année en Europe augmentent, ce qui réduit l’écart avec les États-Unis. À mesure que les pressions sur l’énergie s’atténueront, l’Europe et le Japon pourraient en profiter le plus, en raison de leur exposition accrue au secteur manufacturier et du poids supérieur du secteur de l’énergie dans les indices régionaux.
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Actions américaines
Points de vue sur les catégories d’actif
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Paramètres fondamentaux ↑ |
Révisions des bénéfices → |
Contexte macroéconomique →
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Petites et moyennes cap.Les prévisions de bénéfices pour les sociétés à petite et à moyenne capitalisation s’améliorent, car la résilience de l’économie américaine soutient la croissance des revenus et la stabilisation des coûts soutient les marges. Malgré l’amélioration des prévisions de bénéfices, les actions à moyenne capitalisation conservent une évaluation nettement inférieure à celle des actions à grande capitalisation et pourraient offrir de meilleures occasions de rendement relatif supérieur. Nous continuons de privilégier les actions à moyenne capitalisation par rapport aux actions à petite capitalisation, compte tenu de l’écart d’évaluation et de l’amélioration des attentes quant au BPA.
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CroissanceLes sociétés liées à l’IA ont dominé le marché et doivent maintenant démontrer que leurs importants investissements dans les infrastructures sont justifiés. Les évaluations des titres adjacents à l’IA reflètent une croissance future importante et pourraient subir des pressions si les attentes de croissance s’estompent.
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Grandes cap.La récente remontée a été alimentée par les sociétés adjacentes à l’IA, en particulier les semi-conducteurs, ce qui s’est traduit par un petit groupe de chefs de file. Malgré cela, la croissance des bénéfices continue de s’élargir au-delà d’un petit sous ensemble de sociétés technologiques et devrait créer des occasions à l’extérieur des mégacapitalisations.
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ValeurLes évaluations inférieures demeurent intéressantes, mais les investisseurs devraient se concentrer sur les sociétés affichant des bénéfices et des bilans de grande qualité afin de tirer parti des occasions relatives. Les prévisions de bénéfices des secteurs de valeur cycliques se sont améliorées et ceux-ci devraient continuer de profiter de la croissance des dépenses en immobilisations.
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Titres à revenu fixe
Points de vue sur les catégories d’actif
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Paramètres fondamentaux ↑ |
Données techniques → |
Données d’évaluation ↓
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Oblig. municipales américainesComme pour les titres du Trésor, les évaluations des titres municipaux sont devenues plus intéressantes, les taux des obligations exonérés d’impôt étant au-dessus de 3,6 %. Les paramètres fondamentaux ont profité de la forte croissance des recettes fiscales des États-Unis, et des flux de capitaux robustes contribuent à absorber une vague d’émissions importantes.
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Titrisés américains (TACH)Les taux hypothécaires ont augmenté, tandis que les écarts de taux demeurent historiquement serrés. Les données techniques ont été solides, soutenues par les 200 milliards de dollars d’achats de TACH par des entités du secteur gouvernemental, dans un contexte d’émissions limitées. À l’avenir, les données techniques pourraient s’affaiblir, alors que les évaluations sont élevées.
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Actions amér. rend. élevéL’incertitude géopolitique a miné la confiance, car les craintes à l’égard de la croissance ont fait passer les récents flux de fonds en territoire négatif. Après un élargissement initial, les écarts de taux sont aujourd’hui plus serrés qu’avant la guerre. Compte tenu des évaluations élevées et de la faiblesse des données techniques, nous privilégions les obligations de sociétés de catégorie investissement par rapport aux obligations à rendement élevé.
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Oblig. du Trésor américainLa hausse des taux attribuable à la situation géopolitique a contribué à améliorer la durée, les évaluations des titres du Trésor américain étant maintenant plus intéressantes. Les facteurs techniques demeurent raisonnables, car l’appétit du marché pour les actifs en dollars a rebondi.
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Titres de créance des marchés émergentsMême si certains pays sont directement touchés par la crise géopolitique, les écarts de taux des titres des marchés émergents sont plus serrés qu’avant le conflit. Les écarts de taux actuels ne semblent pas rémunérer les investisseurs pour l’incertitude élevée, ce qui nous incite à la prudence à l’égard de cette catégorie d’actif.
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Flux sectoriels
Mouvement de capitaux par catégorie Morningstar
Source : 1 FactSet. Données quotidiennes du 31 décembre 2025 au 30 juin 2026. Petites et moyennes capitalisations = indice Russell 2500, mégacapitalisations = indice S&P 100. Le rendement est le rendement brut exprimé en dollars américains. 2 FactSet, au 31 mai 2026. Écart d’évaluation = ratio C/B prévisionnel de l’indice MSCI Monde tous pays hors États-Unis divisé par le ratio C/B prévisionnel de l’indice S&P 500 moins 1. Le ratio C/B prévisionnel est représenté pour les 12 prochains mois.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties. Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives sur un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques. Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties.
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