Pouls du marché
Équipe Perspectives de marché
POINTS CLÉS À RETENIR
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Économie et marchés
Économie et marchés
La fluctuation récente des prix suggère une certaine activité spéculative PERSPECTIVE DE MFS
- La flambée récente et rapide des prix de l’or et de l’argent les a exposés à des risques à court terme d’une correction à la baisse.
- Les préoccupations concernant l’indépendance de la Réserve fédérale ont augmenté la demande d’actifs de valeur refuge, mais la nomination de Kevin Warsh comme président de la Réserve fédérale pourrait rétablir la confiance et réduire l’intérêt pour les actifs défensifs à court terme.
Dans tous les secteurs, l’exposition des moyennes capitalisations aux revenus américains est plus élevée PERSPECTIVE DE MFS
- Alors que les indices PMI américains se raffermissent et que le PMI manufacturier atteint un niveau jamais vu depuis 2022, l’économie américaine pourrait réaccélérer en 2026.
- Cela est de bon augure pour les moyennes capitalisations, qui tirent une plus grande part de leurs revenus du marché intérieur.
- Les moyennes capitalisations sont plus fortement pondérées aux secteurs cycliques, qui devraient bénéficier si la croissance américaine s’accélère.
La rotation du marché élargit les occasions au-delà des leaders récents PERSPECTIVE DE MFS
- En 2026, le marché a connu une rotation des actions des mégacapitalisations de la technologie vers la valeur et les secteurs cycliques.
- Bien que le rendement pondéré selon la capitalisation boursière ait été stable, l’action médiane a affiché un rendement d’environ 7 %.
- Alors que l’écart de croissance des bénéfices entre les mégacapitalisations de la technologie et le reste du marché diminue, les investisseurs voient des occasions plus répandues et variées.
À l’extérieur des États-Unis, les marchés émergents offrent exposition à l’IA, diversification et valeur PERSPECTIVE DE MFS
- Les marchés émergents élargissent l’exposition à l’IA grâce aux puces, au matériel, à l’énergie et aux chaînes d’approvisionnement industrielles.
- Le renforcement de la croissance économique et l’assouplissement de l’inflation dans certaines régions des marchés émergents soutiennent l’élargissement de la croissance des bénéfices.
- Les marchés émergents se négocient avec une décote par rapport aux États-Unis, offrant une diversification à mesure que les marchés deviennent plus intensifs en capital et que le leadership s’élargit au-delà des mégacapitalisations.
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Répartition d’actifs
Répartition d’actifs
Par rapport à la répartition d’actifs stratégique des investisseurs
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Nous maintenons notre pondération des actions à « surpondération » en raison d’un contexte macroéconomique et de marché plus favorable, ainsi que de l’impact positif des politiques fiscales et réglementaires favorables à la croissance. Dans le même temps, les titres à revenu fixe restent attrayants du point de vue du rendement ajusté au risque.
PERSPECTIVE DE MFS
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Le contexte macroéconomique reste favorable aux actifs risqués. L’impact des droits de douane semble limité, même si certains risques persistent. La principale source de préoccupation potentielle est l’affaiblissement du marché du travail.
Les actions américaines sont soutenues par des bénéfices solides, la diminution des menaces tarifaires et l’assouplissement de la politique de la Réserve fédérale. Le contexte de valorisation demeure difficile, en particulier pour les grandes capitalisations américaines, mais les perspectives sont favorables pour les moyennes capitalisations ainsi que pour les actions mondiales.
Si les titres à revenu fixe restent une classe d’actifs attractive pour réduire le risque, ils sont toutefois confrontés à quelques obstacles notables. L’ampleur des réductions de taux futures demeure incertaine, tandis qu’un paysage fiscal difficile a sapé l’attrait des obligations d’État à long terme.
Compte tenu des écarts étroits actuels, il est peu probable qu’une compression supplémentaire soit une source majeure de rendement. Des fissures sont apparues dans l’univers du crédit privé, mais nous pensons qu’il est improbable qu’elles constituent un risque systémique pour les marchés publics. Nous privilégions une approche axée sur la qualité, compte tenu du contexte d’évaluation difficile.
Approche et méthodologie : Le sondage Market Pulse offre des perspectives sur un horizon d’investissement de 12 mois pour les principales classes d’actifs, ainsi que des considérations sur les conditions de marché actuelles. Les opinions sont fondées sur des données quantitatives et qualitatives, notamment, mais sans s’y limiter, les données macroéconomiques, les valorisations, les fondamentaux et les variables techniques.
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Actions américaines
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
- Les actions américaines sont en pleine rotation alors que les actions cycliques et de valeur ont surperformé en 2026.
- Le contexte macroéconomique demeure favorable.
- Les bénéfices des entreprises demeurent solides et ont soutenu les actions américaines.
- Nous continuons à privilégier les actions à moyenne capitalisation, ainsi que la valeur par rapport à la croissance.
CONSIDÉRATIONS DE MFS GRANDE CAP. - Après plusieurs années de domination des mégacapitalisations de la technologie, l’élargissement de la participation du marché est revenu en 2026, près des deux tiers des actions du S&P 500 surpassant l’indice.
- Les bénéfices exceptionnels ont soutenu les grandes capitalisations, mais la valorisation et la concentration demeurent des risques.
PETITES / MOYENNE CAP. - Les entreprises de petite et moyenne capitalisation devraient bénéficier d’un environnement de croissance des bénéfices plus large.
- La rotation et l’élargissement des marchés américains ont entraîné une surperformance des petites et moyennes capitalisations, tout comme les politiques gouvernementales déréglementaires favorables.
- Nous préférons les moyennes capitalisations aux petites capitalisations compte tenu de leurs bilans plus solides et de leurs profils de rentabilité.
CROISSANCE - L’indice de croissance Russell 1000® a été à la traîne, car les titres de mégacapitalisations technologiques ont sous-performé en raison des craintes liées à la monétisation.
- Les actions liées aux logiciels et à l’IA ont connu une volatilité récente liée à l’évaluation, à l’augmentation des dépenses d’investissement et aux préoccupations concernant les bouleversements liés à l’IA.
VALEUR - Les secteurs de valeur cyclique ont surperformé alors que les investisseurs se tournent vers des secteurs avec une plus grande visibilité des bénéfices.
- Les thèmes de dépenses d’investissement et d’infrastructure devraient continuer à soutenir les actions de valeur.
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
ACTIONS INTERNATIONALES DÉVELOPPÉES
- Le Japon connaît un changement structurel, avec une amélioration de la progression des bénéfices, des rendements plus élevés pour les actionnaires et des flux étrangers renouvelés.
- L’Europe bénéficie d’un soutien fiscal dans l’infrastructure et la défense, ainsi que d’une meilleure visibilité des bénéfices.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - La diversification au-delà des États-Unis demeure utile alors que le leadership des actions s’élargit et les moteurs de rendement deviennent plus spécifiques aux régions plutôt que centrés sur les États-Unis.
- Le mandat politique pro-croissance du Japon, qui comprend des mesures de stimulation budgétaire significatives, soutient les réformes qui renforcent la croissance des bénéfices et la discipline du capital, renforçant ainsi les arguments en faveur de rendements soutenus des actions.
- Les dépenses budgétaires continues en Europe améliorent la visibilité de la demande, soutiennent l’activité industrielle, la croissance des commandes et un contexte de bénéfices plus résilient.
ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- La croissance industrielle de l’Asie hors Chine est à son plus haut niveau depuis plusieurs années, soutenue par l’augmentation des investissements dans l’IA.
- Les élections en Amérique latine pourraient favoriser la réforme, la baisse des taux et un regain d’intérêt mondial pour les actions régionales.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les actions de certains des plus grands pays des marchés émergents atteignent de nouveaux sommets, avec Taïwan et la Corée du Sud bénéficiant de la croissance de l’IA et le Brésil qui profite de la demande de matières premières.
- Les marchés émergents offrent une croissance au-delà du cycle américain, avec des occasions chez les fabricants asiatiques et certains exportateurs de produits de base liés aux chaînes d’approvisionnement mondiales et à la demande locale.
- Des cadres politiques plus solides et une base d’investisseurs locaux plus large améliorent la stabilité des marchés émergents tout en soutenant la croissance des bénéfices, en particulier dans les marchés fondés sur les ressources.
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Titres à revenu fixe
Titres à revenu fixe
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DURÉE
- Bien que le calendrier des réductions de taux ait été repoussé, les investisseurs s’attendent à deux autres baisses en 2026.
- Dans un marché du travail caractérisé par de faibles taux d’embauche et de licenciement, la Réserve fédérale sera portée à prévenir une détérioration du marché du travail.
- Les récents chiffres de l’IPC ont été modestes, mais les changements tarifaires en cours pourraient compromettre cette tendance.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous restons neutres sur les bons du Trésor, bien que la durée puisse aider à renforcer les portefeuilles si les marchés du travail s’affaiblissent.
- Dans un contexte où l’attention se concentre de plus en plus sur les données relatives à l’emploi, les chiffres de l’emploi et les demandes d’allocations chômage seront des indicateurs clés à surveiller.
OBLIGATIONS MUNICIPALES
- Les rendements ajustés en fonction de l’impôt sont favorables, tandis que les fondamentaux, y compris les finances publiques, demeurent solides.
- La forte demande des investisseurs malgré une offre élevée a maintenu l’équilibre du marché, permettant aux rendements d’augmenter.
- Les obligations municipales constituent l’un des segments les plus performants des titres à revenu fixe américains depuis le début de l’année.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous relevons les obligations municipales à neutre en raison de facteurs techniques de marché solides, avec une préférence pour les titres à revenu fixe de meilleure qualité.
- Les obligations municipales pourraient être un excellent actif défensif pour les investisseurs axés sur l’efficacité fiscale et la protection contre les baisses.
TITRISÉES (MBS)
- Le marché des MBS (titres adossés à des créances hypothécaires) reste soutenu par des fondamentaux solides et une volatilité des taux en baisse.
- La directive de l’administration Trump aux institutions financières spécialisées d'intérêt public (Government-Sponsored entErprise, GSE) d’acheter 200 milliards de dollars en MBS a considérablement resserré les écarts.
- L’augmentation de l’offre et de l’activité de refinancement peut peser sur les écarts si l’activité reprend.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous déclassons les MBS (titres adossés à des créances hypothécaires) en raison des évaluations serrées et des facteurs techniques difficiles.
- Les MBS d’agence continuent d’offrir des avantages de diversification et de protection dans un contexte où les écarts sont serrés partout.
ENTREPRISES AMÉRICAINES DE QUALITÉ INVESTISSEMENT
- Les fondamentaux demeurent satisfaisants grâce à l’amélioration récente des marges et des flux de trésorerie disponibles.
- Les écarts demeurent près de leurs niveaux historiquement les plus serrés.
- Des flux de fonds robustes ont aidé à soutenir des valorisations élevées; cependant, l’augmentation des émissions pour financer le développement de l’IA pourrait remettre en question les facteurs techniques du marché plus tard dans l’année.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous restons favorables aux titres de catégorie investissement américains, préférant des catégories d’actifs de meilleure qualité étant donné l’étendue des écarts serrés.
- Les rendements des titres des entreprises de catégorie investissement demeurent élevés, au-dessus de leur moyenne sur 10 ans, ce qui devrait continuer à soutenir la demande des investisseurs.
HAUT RENDEMENT AMÉRICAIN
- Bien que les fondamentaux soient solides, l’effet de levier et la couverture des intérêts restent proches des moyennes à long terme.
- Parmi les autres facteurs positifs, citons les prévisions de faibles taux de défaut, les flux de fonds importants et des perspectives macroéconomiques favorables.
- Cependant, les écarts sont actuellement à leur niveau le plus bas depuis 2007.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Compte tenu des écarts fortement valorisés, le profil risque-rendement nous amène à adopter une position de sous-pondération.
- Nous privilégions les secteurs tels que les services financiers, tout en évitant les industries confrontées à des difficultés persistantes.
- La dispersion est faible, le choix des titres est donc essentiel.
DETTE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- Les flux de fonds positifs soutiennent des valorisations élevées.
- Les rendements, à l’instar des fondamentaux, se sont affaiblis, mais restent attrayants par rapport à leur historique à long terme.
- La faiblesse du dollar a contribué à stimuler les rendements de la dette des marchés émergents au cours de la dernière année.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous demeurons neutres en ce qui concerne la dette des marchés émergents étant donné notre parti pris défensif, mais nous préférons les marchés émergents aux titres à haut rendement.
- Les risques mondiaux accrus font de la sélection du crédit souverain primordiale.
- Cependant, les marchés émergents ont fait preuve de résilience face aux risques géopolitiques élevés et à l’incertitude commerciale.
Les points de vue exprimés ici sont ceux du groupe Stratégie et perspectives de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de ceux des gestionnaires de portefeuille et des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent être modifiées à tout moment et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement de MFS, un positionnement de portefeuille, des recommandations sur des titres ou une indication de l’intention de négociation de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties.
Market Pulse s’appuie sur le capital intellectuel de la société pour fournir une perspective sur les grandes dynamiques du marché qui sont au cœur des préoccupations des responsables de l’allocation d’actifs. Nous célébrons la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe d’investissement et sommes fiers de compter parmi nous des investisseurs talentueux qui peuvent mettre en œuvre des positions de portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés de ceux présentés ici, qui sont alignés sur leur philosophie d’investissement spécifique, leur budget de risque et leur devoir de gérer de manière responsable le capital de nos clients.
Source: Bloomberg Index Services Limited. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits de propriété sur les indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni ne cautionne ce document, ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des informations qu’il contient, ne donne aucune garantie, expresse ou implicite, quant aux résultats qui peuvent en être tirés et, dans toute la mesure permise par la loi, décline toute responsabilité en cas de préjudice ou de dommage lié à son utilisation.
Source de données de l’indice : MSCI. MSCI n’offre aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, expresse ou implicite, et décline toute responsabilité quant aux données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ni utilisées comme base pour d’autres indices ou pour des titres ou produits financiers. Ce rapport n’est ni approuvé, ni révisé, ni produit par MSCI.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le propriétaire des données de l’indice Russell contenues ou reflétées dans ce document, ainsi que de toutes les marques commerciales, marques de service et droits d’auteur liés aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Ni Russell ni ses concédants de licence n’assument de responsabilité pour les erreurs ou omissions dans les indices Russell et/ou les notations Russell ou les données sous-jacentes, et aucune partie ne peut se fier aux indices Russell et/ou aux notations Russell et/ou aux données sous-jacentes contenues dans cette communication. Aucune autre distribution des données Russell n’est autorisée sans le consentement écrit exprès de Russell. Russell ne promeut, ne parraine, ni n’approuve le contenu de cette communication.
« Standard & Poor’sMD » et « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Elles ont été concédées sous licence à S&P Dow Jones Indices LLC et sous-licenciées à certaines fins par MFS. Le S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC et a été concédé sous licence à MFS. Les produits de MFS ne sont pas commandités, endossés, vendus ou promus par S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P ou leurs sociétés affiliées respectives, et ni S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, ni leurs sociétés affiliées respectives ne font de déclaration quant à l’occasion d’investir dans ces produits. BLOOMBERG® est une marque commerciale et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses filiales (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits de propriété sur les indices Bloomberg. Bloomberg n’endosse ni ne cautionne ce document, ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient, ni n’offre aucune garantie, expresse ou implicite, quant aux résultats qui peuvent en être tirés et, dans la mesure maximale permise par la loi, n’assume aucune responsabilité pour les préjudices ou dommages liés à ce document. Les opinions exprimées sont susceptibles de changer à tout moment.
Ces opinions ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement, un positionnement de portefeuille, des recommandations sur des titres ou une indication de l’intention de négociation au nom du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.
Économie et marchés
| La fluctuation récente des prix suggère une certaine activité spéculative |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Dans tous les secteurs, l’exposition des moyennes capitalisations aux revenus américains est plus élevée |
PERSPECTIVE DE MFS
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| La rotation du marché élargit les occasions au-delà des leaders récents |
PERSPECTIVE DE MFS
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| À l’extérieur des États-Unis, les marchés émergents offrent exposition à l’IA, diversification et valeur |
PERSPECTIVE DE MFS
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Répartition d’actifs
Par rapport à la répartition d’actifs stratégique des investisseurs
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
Nous maintenons notre pondération des actions à « surpondération » en raison d’un contexte macroéconomique et de marché plus favorable, ainsi que de l’impact positif des politiques fiscales et réglementaires favorables à la croissance. Dans le même temps, les titres à revenu fixe restent attrayants du point de vue du rendement ajusté au risque.
PERSPECTIVE DE MFS
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Le contexte macroéconomique reste favorable aux actifs risqués. L’impact des droits de douane semble limité, même si certains risques persistent. La principale source de préoccupation potentielle est l’affaiblissement du marché du travail. |
Les actions américaines sont soutenues par des bénéfices solides, la diminution des menaces tarifaires et l’assouplissement de la politique de la Réserve fédérale. Le contexte de valorisation demeure difficile, en particulier pour les grandes capitalisations américaines, mais les perspectives sont favorables pour les moyennes capitalisations ainsi que pour les actions mondiales. |
Si les titres à revenu fixe restent une classe d’actifs attractive pour réduire le risque, ils sont toutefois confrontés à quelques obstacles notables. L’ampleur des réductions de taux futures demeure incertaine, tandis qu’un paysage fiscal difficile a sapé l’attrait des obligations d’État à long terme. |
Compte tenu des écarts étroits actuels, il est peu probable qu’une compression supplémentaire soit une source majeure de rendement. Des fissures sont apparues dans l’univers du crédit privé, mais nous pensons qu’il est improbable qu’elles constituent un risque systémique pour les marchés publics. Nous privilégions une approche axée sur la qualité, compte tenu du contexte d’évaluation difficile. |
Approche et méthodologie : Le sondage Market Pulse offre des perspectives sur un horizon d’investissement de 12 mois pour les principales classes d’actifs, ainsi que des considérations sur les conditions de marché actuelles. Les opinions sont fondées sur des données quantitatives et qualitatives, notamment, mais sans s’y limiter, les données macroéconomiques, les valorisations, les fondamentaux et les variables techniques.
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
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| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
| GRANDE CAP. |
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| PETITES / MOYENNE CAP. |
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| CROISSANCE |
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| VALEUR |
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| ACTIONS INTERNATIONALES DÉVELOPPÉES |
- Le Japon connaît un changement structurel, avec une amélioration de la progression des bénéfices, des rendements plus élevés pour les actionnaires et des flux étrangers renouvelés.
- L’Europe bénéficie d’un soutien fiscal dans l’infrastructure et la défense, ainsi que d’une meilleure visibilité des bénéfices.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La diversification au-delà des États-Unis demeure utile alors que le leadership des actions s’élargit et les moteurs de rendement deviennent plus spécifiques aux régions plutôt que centrés sur les États-Unis.
- Le mandat politique pro-croissance du Japon, qui comprend des mesures de stimulation budgétaire significatives, soutient les réformes qui renforcent la croissance des bénéfices et la discipline du capital, renforçant ainsi les arguments en faveur de rendements soutenus des actions.
- Les dépenses budgétaires continues en Europe améliorent la visibilité de la demande, soutiennent l’activité industrielle, la croissance des commandes et un contexte de bénéfices plus résilient.
| ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- La croissance industrielle de l’Asie hors Chine est à son plus haut niveau depuis plusieurs années, soutenue par l’augmentation des investissements dans l’IA.
- Les élections en Amérique latine pourraient favoriser la réforme, la baisse des taux et un regain d’intérêt mondial pour les actions régionales.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les actions de certains des plus grands pays des marchés émergents atteignent de nouveaux sommets, avec Taïwan et la Corée du Sud bénéficiant de la croissance de l’IA et le Brésil qui profite de la demande de matières premières.
- Les marchés émergents offrent une croissance au-delà du cycle américain, avec des occasions chez les fabricants asiatiques et certains exportateurs de produits de base liés aux chaînes d’approvisionnement mondiales et à la demande locale.
- Des cadres politiques plus solides et une base d’investisseurs locaux plus large améliorent la stabilité des marchés émergents tout en soutenant la croissance des bénéfices, en particulier dans les marchés fondés sur les ressources.
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Titres à revenu fixe
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| DURÉE |
- Bien que le calendrier des réductions de taux ait été repoussé, les investisseurs s’attendent à deux autres baisses en 2026.
- Dans un marché du travail caractérisé par de faibles taux d’embauche et de licenciement, la Réserve fédérale sera portée à prévenir une détérioration du marché du travail.
- Les récents chiffres de l’IPC ont été modestes, mais les changements tarifaires en cours pourraient compromettre cette tendance.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous restons neutres sur les bons du Trésor, bien que la durée puisse aider à renforcer les portefeuilles si les marchés du travail s’affaiblissent.
- Dans un contexte où l’attention se concentre de plus en plus sur les données relatives à l’emploi, les chiffres de l’emploi et les demandes d’allocations chômage seront des indicateurs clés à surveiller.
| OBLIGATIONS MUNICIPALES |
- Les rendements ajustés en fonction de l’impôt sont favorables, tandis que les fondamentaux, y compris les finances publiques, demeurent solides.
- La forte demande des investisseurs malgré une offre élevée a maintenu l’équilibre du marché, permettant aux rendements d’augmenter.
- Les obligations municipales constituent l’un des segments les plus performants des titres à revenu fixe américains depuis le début de l’année.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous relevons les obligations municipales à neutre en raison de facteurs techniques de marché solides, avec une préférence pour les titres à revenu fixe de meilleure qualité.
- Les obligations municipales pourraient être un excellent actif défensif pour les investisseurs axés sur l’efficacité fiscale et la protection contre les baisses.
| TITRISÉES (MBS) |
- Le marché des MBS (titres adossés à des créances hypothécaires) reste soutenu par des fondamentaux solides et une volatilité des taux en baisse.
- La directive de l’administration Trump aux institutions financières spécialisées d'intérêt public (Government-Sponsored entErprise, GSE) d’acheter 200 milliards de dollars en MBS a considérablement resserré les écarts.
- L’augmentation de l’offre et de l’activité de refinancement peut peser sur les écarts si l’activité reprend.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous déclassons les MBS (titres adossés à des créances hypothécaires) en raison des évaluations serrées et des facteurs techniques difficiles.
- Les MBS d’agence continuent d’offrir des avantages de diversification et de protection dans un contexte où les écarts sont serrés partout.
| ENTREPRISES AMÉRICAINES DE QUALITÉ INVESTISSEMENT |
- Les fondamentaux demeurent satisfaisants grâce à l’amélioration récente des marges et des flux de trésorerie disponibles.
- Les écarts demeurent près de leurs niveaux historiquement les plus serrés.
- Des flux de fonds robustes ont aidé à soutenir des valorisations élevées; cependant, l’augmentation des émissions pour financer le développement de l’IA pourrait remettre en question les facteurs techniques du marché plus tard dans l’année.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous restons favorables aux titres de catégorie investissement américains, préférant des catégories d’actifs de meilleure qualité étant donné l’étendue des écarts serrés.
- Les rendements des titres des entreprises de catégorie investissement demeurent élevés, au-dessus de leur moyenne sur 10 ans, ce qui devrait continuer à soutenir la demande des investisseurs.
| HAUT RENDEMENT AMÉRICAIN |
- Bien que les fondamentaux soient solides, l’effet de levier et la couverture des intérêts restent proches des moyennes à long terme.
- Parmi les autres facteurs positifs, citons les prévisions de faibles taux de défaut, les flux de fonds importants et des perspectives macroéconomiques favorables.
- Cependant, les écarts sont actuellement à leur niveau le plus bas depuis 2007.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Compte tenu des écarts fortement valorisés, le profil risque-rendement nous amène à adopter une position de sous-pondération.
- Nous privilégions les secteurs tels que les services financiers, tout en évitant les industries confrontées à des difficultés persistantes.
- La dispersion est faible, le choix des titres est donc essentiel.
| DETTE DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- Les flux de fonds positifs soutiennent des valorisations élevées.
- Les rendements, à l’instar des fondamentaux, se sont affaiblis, mais restent attrayants par rapport à leur historique à long terme.
- La faiblesse du dollar a contribué à stimuler les rendements de la dette des marchés émergents au cours de la dernière année.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous demeurons neutres en ce qui concerne la dette des marchés émergents étant donné notre parti pris défensif, mais nous préférons les marchés émergents aux titres à haut rendement.
- Les risques mondiaux accrus font de la sélection du crédit souverain primordiale.
- Cependant, les marchés émergents ont fait preuve de résilience face aux risques géopolitiques élevés et à l’incertitude commerciale.
Les points de vue exprimés ici sont ceux du groupe Stratégie et perspectives de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de ceux des gestionnaires de portefeuille et des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent être modifiées à tout moment et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement de MFS, un positionnement de portefeuille, des recommandations sur des titres ou une indication de l’intention de négociation de MFS. Les prévisions ne sont pas garanties.
Market Pulse s’appuie sur le capital intellectuel de la société pour fournir une perspective sur les grandes dynamiques du marché qui sont au cœur des préoccupations des responsables de l’allocation d’actifs. Nous célébrons la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe d’investissement et sommes fiers de compter parmi nous des investisseurs talentueux qui peuvent mettre en œuvre des positions de portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés de ceux présentés ici, qui sont alignés sur leur philosophie d’investissement spécifique, leur budget de risque et leur devoir de gérer de manière responsable le capital de nos clients.
Source: Bloomberg Index Services Limited. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits de propriété sur les indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni ne cautionne ce document, ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des informations qu’il contient, ne donne aucune garantie, expresse ou implicite, quant aux résultats qui peuvent en être tirés et, dans toute la mesure permise par la loi, décline toute responsabilité en cas de préjudice ou de dommage lié à son utilisation.
Source de données de l’indice : MSCI. MSCI n’offre aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, expresse ou implicite, et décline toute responsabilité quant aux données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ni utilisées comme base pour d’autres indices ou pour des titres ou produits financiers. Ce rapport n’est ni approuvé, ni révisé, ni produit par MSCI.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le propriétaire des données de l’indice Russell contenues ou reflétées dans ce document, ainsi que de toutes les marques commerciales, marques de service et droits d’auteur liés aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Ni Russell ni ses concédants de licence n’assument de responsabilité pour les erreurs ou omissions dans les indices Russell et/ou les notations Russell ou les données sous-jacentes, et aucune partie ne peut se fier aux indices Russell et/ou aux notations Russell et/ou aux données sous-jacentes contenues dans cette communication. Aucune autre distribution des données Russell n’est autorisée sans le consentement écrit exprès de Russell. Russell ne promeut, ne parraine, ni n’approuve le contenu de cette communication.
« Standard & Poor’sMD » et « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Elles ont été concédées sous licence à S&P Dow Jones Indices LLC et sous-licenciées à certaines fins par MFS. Le S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC et a été concédé sous licence à MFS. Les produits de MFS ne sont pas commandités, endossés, vendus ou promus par S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P ou leurs sociétés affiliées respectives, et ni S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, ni leurs sociétés affiliées respectives ne font de déclaration quant à l’occasion d’investir dans ces produits. BLOOMBERG® est une marque commerciale et une marque de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses filiales (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits de propriété sur les indices Bloomberg. Bloomberg n’endosse ni ne cautionne ce document, ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient, ni n’offre aucune garantie, expresse ou implicite, quant aux résultats qui peuvent en être tirés et, dans la mesure maximale permise par la loi, n’assume aucune responsabilité pour les préjudices ou dommages liés à ce document. Les opinions exprimées sont susceptibles de changer à tout moment.
Ces opinions ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement, un positionnement de portefeuille, des recommandations sur des titres ou une indication de l’intention de négociation au nom du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.