Pouls du marché
Tirer parti du savoir-faire de l’équipe Points de vue sur les marchés de MFS pour offrir aux clients des points de vue opportuns sur la dynamique de l’économie et des marchés.
Équipe Points de vue sur les marchés
PRINCIPAUX POINTS À RETENIR
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Économie et marchés
Économie et marchés
| Marché de l’emploi américain
Ralentissement de la création d’emplois et de la croissance : comment la Fed réagira-t-elle? PERSPECTIVE DE MFS
- Les importantes révisions à la baisse pour mai et juin alignent la tendance des emplois non agricoles sur le ralentissement de la croissance du PIB de base.
- Même si le taux de chômage est stable, les tensions entre les deux mandats de la Fed ont augmenté.
- Les marchés ont réagi en anticipant des probabilités plus élevées de baisse de taux en septembre.
| Inflation des prix à la production
Les secteurs du commerce de gros et du commerce de détail pourraient être touchés par le commerce et les droits de douane. PERSPECTIVE DE MFS
- Le commerce des produits finis, qui représente les secteurs du commerce de gros et du commerce de détail, a connu une forte hausse des prix en juillet.
- L’inflation liée aux droits de douane, qui n’a pas encore été ressentie par les consommateurs, pourrait augmenter plus tôt dans la chaîne d’approvisionnement.
- Des pressions soutenues pourraient accroître le risque de baisse des marges bénéficiaires ou de hausse des prix à la consommation.
| Volatilité des taux et des actions
La volatilité affiche une tendance à la baisse à mesure que l’incertitude s’estompe PERSPECTIVE DE MFS
- La volatilité des taux a atteint son plus bas niveau depuis janvier 2022, car l’incertitude quant à la politique monétaire s’estompe et les attentes d’inflation diminuent.
- La volatilité des marchés boursiers est tombée sous sa moyenne sur cinq ans, soutenue par les solides bénéfices du deuxième trimestre.
- Les marchés semblent faire fi des menaces tarifaires.
| La qualité par rapport au bêta élevé
La rentabilité supérieure et la qualité ont été à la traîne PERSPECTIVE DE MFS
- Les secteurs cycliques et de qualité inférieure (p. ex., les technologies non rentables) ont alimenté la reprise de l’appétit pour le risque.
- Les bénéfices demeurent résilients, en particulier dans le secteur des technologies, après avoir été revus à la baisse en raison des craintes suscitées par les droits de douane.
- Nous croyons que les investisseurs devraient atténuer leur position dans les titres à bêta élevé et se concentrer sur l’augmentation des placements de qualité qui, après avoir été ignorés, offrent de la valeur.
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Répartition de l’actif
Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
Les actions et les obligations semblent intéressantes, malgré un important risque d’évaluation, en raison principalement de l’amélioration du contexte macroéconomique, y compris les signaux d’assouplissement de la Fed.
PERSPECTIVE DE MFS
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Nous attendons toujours des précisions sur les droits de douane et la politique budgétaire des États-Unis ainsi que sur leurs effets potentiels sur les bénéfices. Jusqu’ici, le contexte de bénéfices semble résilient, mais des risques se profilent à l’horizon.
L’optimisme à l’égard des actions américaines a été stimulé par la vigueur des bénéfices, la conclusion prochaine d’accords commerciaux et, surtout, les signaux conciliants de la Fed. Le contexte des évaluations constitue le principal obstacle à une vision plus optimiste des actions.
La Fed est prête à passer à l’action et devrait réduire les taux en septembre. Le marché de l’emploi semble montrer des signes de failles. Dans l’ensemble, trois ou quatre réductions de taux sont envisagées au cours de la prochaine année.
Les écarts de taux sont élevés, mais ils pourraient se maintenir à un bon niveau à moins d’un ralentissement important. S’il est probable que nous assistions à des réductions de taux et que la courbe des taux s’accentue, les taux ne devraient pas être le facteur déterminant de rendement. Nous croyons que les coupons seront le moteur des rendements des titres à revenu fixe pour le reste de l’année.
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
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Actions américaines
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
- Menés par les sociétés technologiques à mégacapitalisation, les marchés boursiers se sont redressés après le « jour de la libération » dans un contexte de baisse de l’incertitude quant à la politique monétaire et de solides bénéfices pour le deuxième trimestre.
- Les propos conciliants de la Fed à Jackson Hole donnent à penser que des réductions de taux se profilent à l’horizon et pourraient soutenir les actions américaines.
- Les incitatifs fiscaux de la loi OBBB pourraient soutenir les entreprises et les consommateurs et atténuer les difficultés potentielles liées aux droits de douane.
- La volonté de l’administration américaine de stimuler l’économie est positive pour les titres de croissance et de valeur, mais une sélectivité accrue est nécessaire, car les droits de douane nuisent à certains de ceux-ci.
CONSIDÉRATIONS DE MFS GRANDE CAP. - Le nombre restreint de meneurs et les évaluations élevées continuent de poser des risques.
- Les bénéfices des sociétés, en particulier ceux des grandes sociétés technologiques, ont renforcé les gains du marché.
- Un dollar américain plus faible devrait avantager les sociétés dont le chiffre d’affaires international est élevé.
PETITES ET MOYENNE CAP. - Les réductions de taux devraient offrir un certain répit aux sociétés à petite et à moyenne capitalisation.
- Une économie américaine résiliente devrait avantager les actions des sociétés à petite et à moyenne capitalisation.
- Toutefois, nous continuons de préférer les sociétés à grande capitalisation en raison de leurs meilleures perspectives de bénéfices.
CROISSANCE - Les actions de croissance ont mené la récente remontée, soutenues par les solides résultats des grandes sociétés technologiques.
- Les évaluations sont élevées, ce qui rend les actions de croissance plus sensibles aux corrections plus importantes en cas de déceptions sur le plan des bénéfices.
- L’exubérance de l’IA donne de l’élan, mais les attentes sont élevées.
VALEUR - Les dépenses en immobilisations liées à l’IA devraient favoriser les titres de valeur qui profitent du thème.
- L’économie américaine demeure résiliente et soutient les secteurs cycliques de valeur.
- Les titres de valeur se négocient à escompte élevé par rapport ceux de croissance.
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS
- Les accords commerciaux entre les États-Unis et leurs homologues internationaux ont contribué à apaiser les craintes d’une guerre tarifaire.
- La normalisation de l’inflation, la croissance des salaires et l’accent mis de façon soutenue sur les réformes favorables aux actionnaires contribuent à la reprise au Japon.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les évaluations boursières hors des États-Unis demeurent nettement sousévaluées par rapport à celles observées aux États-Unis, tout en offrant des rendements en dividendes nettement plus élevés.
- L’accord commercial entre les États-Unis et le Japon a accru la certitude des perspectives économiques et les actions japonaises ont inscrit des rendements supérieurs depuis que celui-ci a été annoncé.
- Les banques européennes enregistrent des rendements supérieurs en raison du contexte de taux favorables, des solides bénéfices et d’un important écart d’évaluation.
ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- Bien que l’assouplissement des droits de douane demeure incertain, comme en témoignent les droits pouvant atteindre 40 % sur les importations américaines en provenance du Brésil et 50 % sur celles en provenance de l’Inde.
- Les actions chinoises ont inscrit des rendements supérieurs, soutenues par la détente des échanges commerciaux, les mesures de relance et l’amélioration de la confiance.
CONSIDÉRATIONS DE MFS - Les actions semblent intéressantes compte tenu des prévisions de croissance des bénéfices relativement élevées et des ratios plus faibles.
- Depuis le début de l’année, l’indice MSCI Marchés émergents surpasse l’indice MSCI Monde.
- Les actions taïwanaises et sud-coréennes ont inscrit des rendements supérieurs grâce à la forte demande de semi-conducteurs.
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Titres à revenu fixe
Titres à revenu fixe
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
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DURÉE
- Les facteurs macroéconomiques ayant influé sur la durée ont été contrastés. Les tensions entre les deux mandats de la Fed se sont intensifiées, l’inflation demeurant persistante et les risques pour la croissance ayant augmenté.
- La volatilité des taux s’est normalisée depuis le pic d’avril, malgré les difficultés des données techniques des obligations du Trésor américain.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- La position neutre à l’égard de la durée est justifiée compte tenu de la difficulté du contexte macroéconomique, politique et technique.
- Nous privilégions toujours l’accentuation de la courbe des taux, principalement en raison de la compression des taux à court terme.
OBLIGATIONS MUNICIPALES
- Le contexte des évaluations semble favorable, tandis que les données fondamentales, dont les finances publiques, demeurent satisfaisantes.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Compte tenu de leur faible risque de crédit et d’un traitement fiscal favorable, nous pensons que les obligations municipales pourraient représenter un excellent actif défensif.
INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH)
- Les perspectives des titres adossés à des créances hypothécaires d’organismes publics demeurent généralement positives, en raison de la solidité du contexte technique, de l’amélioration des données fondamentales et de la baisse de la volatilité des taux.
- Ces titres devraient profiter d’évaluations relatives plus intéressantes combinées à un retour des acheteurs institutionnels sur le marché.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Les TACH d’organismes publics offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor. L’amélioration des évaluations et des données techniques soutient des perspectives favorables.
OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT
- Le contexte macroéconomique demeure favorable. Les écarts de taux se sont resserrés par rapport à l’accroissement d’avril et semblent surévalués de nouveau, ce qui offre un avantage en matière de sélection de titres de créance.
- Cette catégorie d’actif demeure en place malgré l’incertitude persistante à l’égard de la politique monétaire.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous sommes neutres, étant donné que le contexte macroéconomique favorable est contrebalancé par une évaluation difficile des écarts de taux.
- Les rendements attendus devraient demeurer adéquats, principalement en raison du portage intéressant.
OBLIGATIONS AMÉRICAINES À RENDEMENT ÉLEVÉ
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux taux d’endettement historiquement faibles.
- Toutefois, dans un contexte de risque de crédit plus élevé attribuable à la détérioration de la croissance, les données techniques risquent d’être remises en question et les évaluations jusqu’ici élevées devraient se modérer
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Nous croyons que le ratio risque-rendement pour les rendements totaux demeure favorable, ce qui explique le biais haussier.
- Néanmoins, la sélection des titres demeure essentielle. Dans un contexte de risque de crédit accru, cette catégorie d’actif pourrait ne pas convenir à tout le monde.
TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS
- Les marchés émergents ont fait preuve de résilience face à l’intensification des tensions géopolitiques et à l’incertitude quant à la politique commerciale, tandis que les données techniques demeurent favorables.
- Les données fondamentales solides se sont quelque peu dégradées. Les taux de rendement demeurent intéressants, tandis que les écarts de taux sont serrés.
CONSIDÉRATIONS DE MFS
- Une position neutre est justifiée, car les marchés émergents sont plus exposés à des risques mondiaux, dont les conséquences des droits de douane, les risques géopolitiques et les risques de baisse qui pèse sur la croissance.
- Il existe encore des occasions intéressantes dans les marchés émergents, mais la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.
Économie et marchés
| Marché de l’emploi américain
| Ralentissement de la création d’emplois et de la croissance : comment la Fed réagira-t-elle? |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Inflation des prix à la production
| Les secteurs du commerce de gros et du commerce de détail pourraient être touchés par le commerce et les droits de douane. |
PERSPECTIVE DE MFS
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| Volatilité des taux et des actions
| La volatilité affiche une tendance à la baisse à mesure que l’incertitude s’estompe |
PERSPECTIVE DE MFS
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| La qualité par rapport au bêta élevé
| La rentabilité supérieure et la qualité ont été à la traîne |
PERSPECTIVE DE MFS
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Répartition de l’actif
Par rapport à la répartition stratégique de l’actif de l’investisseur
Les actions et les obligations semblent intéressantes, malgré un important risque d’évaluation, en raison principalement de l’amélioration du contexte macroéconomique, y compris les signaux d’assouplissement de la Fed.
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Nous attendons toujours des précisions sur les droits de douane et la politique budgétaire des États-Unis ainsi que sur leurs effets potentiels sur les bénéfices. Jusqu’ici, le contexte de bénéfices semble résilient, mais des risques se profilent à l’horizon. |
L’optimisme à l’égard des actions américaines a été stimulé par la vigueur des bénéfices, la conclusion prochaine d’accords commerciaux et, surtout, les signaux conciliants de la Fed. Le contexte des évaluations constitue le principal obstacle à une vision plus optimiste des actions. |
La Fed est prête à passer à l’action et devrait réduire les taux en septembre. Le marché de l’emploi semble montrer des signes de failles. Dans l’ensemble, trois ou quatre réductions de taux sont envisagées au cours de la prochaine année. |
Les écarts de taux sont élevés, mais ils pourraient se maintenir à un bon niveau à moins d’un ralentissement important. S’il est probable que nous assistions à des réductions de taux et que la courbe des taux s’accentue, les taux ne devraient pas être le facteur déterminant de rendement. Nous croyons que les coupons seront le moteur des rendements des titres à revenu fixe pour le reste de l’année. |
Approche et méthodologie : Le Pouls du marché présente les perspectives à l’égard d’un horizon de placement de 12 mois pour les principales catégories d’actif, ainsi qu’une analyse des conditions du marché. Les points de vue sont fondés sur des données quantitatives et qualitatives, notamment des données macroéconomiques, des évaluations, des paramètres fondamentaux et des variables techniques.
Actions américaines
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
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Actions internationales
• SOUS-PONDÉRATION • NEUTRE • SURPONDÉRATION
| ACTIONS INTERNATIONALES DES PAYS DÉVELOPPÉS |
- Les accords commerciaux entre les États-Unis et leurs homologues internationaux ont contribué à apaiser les craintes d’une guerre tarifaire.
- La normalisation de l’inflation, la croissance des salaires et l’accent mis de façon soutenue sur les réformes favorables aux actionnaires contribuent à la reprise au Japon.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les évaluations boursières hors des États-Unis demeurent nettement sousévaluées par rapport à celles observées aux États-Unis, tout en offrant des rendements en dividendes nettement plus élevés.
- L’accord commercial entre les États-Unis et le Japon a accru la certitude des perspectives économiques et les actions japonaises ont inscrit des rendements supérieurs depuis que celui-ci a été annoncé.
- Les banques européennes enregistrent des rendements supérieurs en raison du contexte de taux favorables, des solides bénéfices et d’un important écart d’évaluation.
| ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- Bien que l’assouplissement des droits de douane demeure incertain, comme en témoignent les droits pouvant atteindre 40 % sur les importations américaines en provenance du Brésil et 50 % sur celles en provenance de l’Inde.
- Les actions chinoises ont inscrit des rendements supérieurs, soutenues par la détente des échanges commerciaux, les mesures de relance et l’amélioration de la confiance.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les actions semblent intéressantes compte tenu des prévisions de croissance des bénéfices relativement élevées et des ratios plus faibles.
- Depuis le début de l’année, l’indice MSCI Marchés émergents surpasse l’indice MSCI Monde.
- Les actions taïwanaises et sud-coréennes ont inscrit des rendements supérieurs grâce à la forte demande de semi-conducteurs.
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Titres à revenu fixe
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- Les facteurs macroéconomiques ayant influé sur la durée ont été contrastés. Les tensions entre les deux mandats de la Fed se sont intensifiées, l’inflation demeurant persistante et les risques pour la croissance ayant augmenté.
- La volatilité des taux s’est normalisée depuis le pic d’avril, malgré les difficultés des données techniques des obligations du Trésor américain.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- La position neutre à l’égard de la durée est justifiée compte tenu de la difficulté du contexte macroéconomique, politique et technique.
- Nous privilégions toujours l’accentuation de la courbe des taux, principalement en raison de la compression des taux à court terme.
| OBLIGATIONS MUNICIPALES |
- Le contexte des évaluations semble favorable, tandis que les données fondamentales, dont les finances publiques, demeurent satisfaisantes.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Compte tenu de leur faible risque de crédit et d’un traitement fiscal favorable, nous pensons que les obligations municipales pourraient représenter un excellent actif défensif.
| INSTRUMENTS TITRISÉS (TACH) |
- Les perspectives des titres adossés à des créances hypothécaires d’organismes publics demeurent généralement positives, en raison de la solidité du contexte technique, de l’amélioration des données fondamentales et de la baisse de la volatilité des taux.
- Ces titres devraient profiter d’évaluations relatives plus intéressantes combinées à un retour des acheteurs institutionnels sur le marché.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Les TACH d’organismes publics offrent une diversification et des avantages défensifs ainsi que des écarts de taux intéressants par rapport à ceux des titres du Trésor. L’amélioration des évaluations et des données techniques soutient des perspectives favorables.
| OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS AMÉRICAINES DE CATÉGORIE INVESTISSEMENT |
- Le contexte macroéconomique demeure favorable. Les écarts de taux se sont resserrés par rapport à l’accroissement d’avril et semblent surévalués de nouveau, ce qui offre un avantage en matière de sélection de titres de créance.
- Cette catégorie d’actif demeure en place malgré l’incertitude persistante à l’égard de la politique monétaire.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous sommes neutres, étant donné que le contexte macroéconomique favorable est contrebalancé par une évaluation difficile des écarts de taux.
- Les rendements attendus devraient demeurer adéquats, principalement en raison du portage intéressant.
| OBLIGATIONS AMÉRICAINES À RENDEMENT ÉLEVÉ |
- Les données fondamentales demeurent robustes grâce aux bénéfices substantiels et aux taux d’endettement historiquement faibles.
- Toutefois, dans un contexte de risque de crédit plus élevé attribuable à la détérioration de la croissance, les données techniques risquent d’être remises en question et les évaluations jusqu’ici élevées devraient se modérer
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Nous croyons que le ratio risque-rendement pour les rendements totaux demeure favorable, ce qui explique le biais haussier.
- Néanmoins, la sélection des titres demeure essentielle. Dans un contexte de risque de crédit accru, cette catégorie d’actif pourrait ne pas convenir à tout le monde.
| TITRES DE CRÉANCE DES MARCHÉS ÉMERGENTS |
- Les marchés émergents ont fait preuve de résilience face à l’intensification des tensions géopolitiques et à l’incertitude quant à la politique commerciale, tandis que les données techniques demeurent favorables.
- Les données fondamentales solides se sont quelque peu dégradées. Les taux de rendement demeurent intéressants, tandis que les écarts de taux sont serrés.
| CONSIDÉRATIONS DE MFS |
- Une position neutre est justifiée, car les marchés émergents sont plus exposés à des risques mondiaux, dont les conséquences des droits de douane, les risques géopolitiques et les risques de baisse qui pèse sur la croissance.
- Il existe encore des occasions intéressantes dans les marchés émergents, mais la sélection des titres de créance souverains est primordiale.
Le Pouls du marché met à profit le capital intellectuel de la société pour offrir des points de vue sur les dynamiques générales du marché qui sont au cœur des préoccupations des spécialistes de la répartition de l’actif. Nous nous réjouissons de la riche diversité d’opinions au sein de notre équipe de placement et sommes fiers d’avoir des investisseurs talentueux pouvant ajouter des placements au portefeuille et exprimer des points de vue différents ou nuancés par rapport à ceux qui sont contenus ici, qui représentent leur philosophie de placement particulière, leur budget de risque et leur devoir de répartir le capital de nos clients de façon responsable.
Source des données de l’indice : MSCI. MSCI ne donne aucune garantie ni ne fait aucune déclaration, explicite ou implicite, et ne peut être tenue responsable quant aux données présentées dans le présent document. Il est interdit de diffuser les données de MSCI ou de les utiliser comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. MSCI n’a pas approuvé, revu ou produit le présent document.
Frank Russell Company (« Russell ») est la source et le titulaire des données des indices Russell contenues ou reflétées dans le présent document, ainsi que des marques de commerce, des marques de service et des droits d’auteur relatifs aux indices Russell. RussellMD est une marque de commerce de Frank Russell Company. Russell et ses concédants déclinent toute responsabilité quant aux erreurs ou omissions éventuelles dans les indices ou notations de Russell ou les données sous-jacentes. Aucune partie ne doit se fier indûment aux indices ou notations de Russell ou aux données sous-jacentes contenus dans la présente communication. Il est interdit de transmettre à quiconque les données de Russell sans avoir préalablement obtenu le consentement exprès par écrit de Russell. Russell n’appuie pas le contenu de la présente communication, ne l’endosse pas et n’en fait pas la promotion.
« Standard & Poor’sMD » et S&P « S&PMD » sont des marques déposées de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et Dow Jones est une marque déposée de Dow Jones Trademark Holdings LLC (« Dow Jones »). Les marques déposées ont été accordées sous licence aux fins d’utilisation par S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence à certaines fins en faveur de MFS. L’indice S&P 500MD est un produit de S&P Dow Jones Indices LLC utilisé sous licence par MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P et leurs sociétés affiliées respectives ne parrainent pas les produits de MFS, pas plus qu’elles ne les appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. Elles ne font en outre aucune déclaration quant à l’occasion d’effectuer un placement dans ces produits. BLOOMBERGMD est une marque de commerce et de service de Bloomberg Finance L.P. et de ses sociétés affiliées (collectivement « Bloomberg »). Bloomberg ou les concédants de licence de Bloomberg détiennent tous les droits patrimoniaux des indices Bloomberg. Bloomberg n’approuve ni n’endosse ce document, n’offre de garantie quant à l’exactitude ou l’exhaustivité des renseignements qu’il contient ou n’offre de garantie, expresse ou implicite, relativement aux résultats pouvant être obtenus suite à leur utilisation et, dans toute la mesure où cela est permis par la loi, ne saurait être tenue responsable des blessures ou dommages pouvant en découler. Les points de vue exprimés peuvent être modifiés sans préavis.
Ces points de vue ne doivent pas être considérés comme des conseils en placement ou en positionnement de portefeuille ni des recommandations de titres et ils n’indiquent pas une intention de négocier de la part du conseiller. Les prévisions ne sont pas garanties.
Sauf indication contraire, les logos ainsi que les noms des produits et services sont des marques de commerce de MFSMD et de ses sociétés affiliées, qui peuvent être déposées dans certains pays.
Les opinions exprimées dans le présent document sont celles du Groupe des stratégies et analyses de MFS au sein de l’unité de distribution de MFS et peuvent différer de celles des gestionnaires de portefeuille ainsi que des analystes de recherche de MFS. Ces opinions peuvent changer sans préavis et ne doivent pas être interprétées comme des conseils de placement ou de positionnement du portefeuille, des recommandations de titres ou une indication d’intention de placement au nom de MFS.