Perspectives des portefeuilles // T2 2026

Les marchés mondiaux ont encore une fois affronté une balle courbe au premier trimestre de 2026, car les tensions au Moyen-Orient ont déclenché une flambée du secteur de l’énergie, ce qui a fait grimper les prix du pétrole et compliqué davantage les perspectives d’inflation. Même si le conflit s’atténue, les dommages aux infrastructures énergétiques pourraient prendre des années à réparer, ce qui augmentera le risque d’une instabilité régionale prolongée. Malgré une volatilité élevée, les actions mondiales sont demeurées résilientes et la rotation amorcée dans la seconde moitié de 2025 s’est poursuivie, les actions non américaines ayant surpassé les marchés américains, les actions de valeur l’ayant emporté sur celles de croissance et les actions à petite capitalisation ayant surpassé celles à grande capitalisation. Par ailleurs, plusieurs sociétés technologiques à mégacapitalisation ont subi des pressions, car les préoccupations à l’égard des dépenses en immobilisations massives dans les infrastructures d’IA ont éclipsé la forte croissance des revenus et des bénéfices. Sur les marchés des titres à revenu fixe, les attentes de nouvelles réductions de taux par la Réserve fédérale ont été révisées à la baisse en raison de la hausse des prix de l’énergie et de l’inflation persistante, ce qui a renforcé le contexte de taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps et souligné l’importance d’un positionnement stratégique en matière de durée. Néanmoins, les marchés publics du crédit demeurent résilients, même si les marchés privés sont confrontés à des préoccupations à l’égard de plusieurs défaillances très médiatisées, ce qui a entraîné une augmentation des demandes de remboursement, en particulier chez les investisseurs particuliers.

Dans les Perspectives des portefeuilles de ce trimestre, nous explorons des applications pratiques pour les spécialistes de la répartition de l’actif dans le marché complexe d’aujourd’hui.

La contribution des bénéfices américains au rendement : Analyse des facteurs de rendement des actions et des raisons pour lesquelles les bénéfices demeurent le principal moteur de rendement à long terme.

La technologie et les services financiers, des secteurs en transition Les dépenses en immobilisations découlant de l’IA remodèlent les modèles d’affaires technologiques, tandis qu’un contexte réglementaire potentiellement moins strict pourrait libérer de la souplesse en matière de capital et de transactions dans le secteur des services financiers.

La gestion du risque lié à la durée dans un portefeuille Comme les attentes à l’égard des réductions de taux ont été réévaluées et que les risques d’inflation persistent, nous examinons comment les obligations à court terme et de grande qualité peuvent contribuer à atténuer la volatilité tout en offrant des taux intéressants.

La montée et les défis du crédit privé À mesure que des pressions sur la liquidité se font sentir dans certains segments du marché des prêts privés, nous évaluons les conséquences pour les investisseurs et l’importance de comprendre les compromis structurels.