all angles.

Conclusiones principales

• La creciente dispersión requiere un criterio selectivo: Es probable que aumente la dispersión dentro del sector del software, por lo que será esencial tomar decisiones meditadas para desenvolverse con eficacia en este ámbito.
• La importancia de las ventajas competitivas y del crecimiento: Las empresas con fuertes ventajas competitivas y un enfoque claro tanto en la tasa como en la duración del crecimiento destacarán. 
• La IA es un disruptor estratégico: La IA transformará diversos sectores, si bien el éxito radica en aprovechar los conjuntos de datos únicos e integrar la IA de manera eficaz, no solo en basarse en las ventajas de los operadores tradicionales. 
• Grandes oportunidades entre riesgos: Aunque las empresas establecidas se enfrentan a algunos retos importantes, el potencial de crecimiento que ofrece el hecho de aprovechar de los presupuestos laborales supone una oportunidad con un gran potencial de transformación.

El sector del software está experimentando una profunda transformación. En el último episodio del pódcast All Angles, MatthewDoherty, líder del equipo del sector tecnológico y analista de software, analiza las fuerzas que están transformando el sector y qué aspecto deberían priorizar los inversores en este panorama en rápida evolución.

La dispersión de las acciones conlleva la necesidad de aplicar un criterio selectivo

La aparición de la IA generativa y agentiva ha introducido nuevos paradigmas en el futuro del trabajo, que tendrán implicaciones en el desarrollo y la implantación de software. Como consecuencia, las barreras de entrada en la industria del software han disminuido drásticamente, lo que ha provocado un incremento de la competencia y una mayor dispersión del rendimiento en todo el sector. Lastres principales inquietudes actuales de las empresas de software son el uso creciente de agentes autónomos, la necesidad de cambiar los modelos de precios y si la simple recopilación de datos seguirá respaldando los sistemas operativos actuales. 

Aplicación práctica:
el sector se encuentra en un punto de inflexión que podría traer consigo una mayor dispersión del precio de las acciones, por lo que la exposición pasiva a los índices de software podría no ser ya suficiente. Creemos que las estrategias activas que hacen hincapié en la selectividad y el análisis fundamental profundo son esenciales para identificar oportunidades.

La importancia de las ventajas competitivas y la duración del crecimiento

La IA agentiva plantea un gran interrogante: cuál es realmente la ventaja competitiva de una empresa. Este supone que las ventajas tradicionales —acceso al capital, facilidad de uso, ventaja por ser los primeros en llegar— están perdiendo relevancia. Todavía existen ciertas ventajas competitivas duraderas que son fundamentales en este momento, como los costes de cambio, la fuerza de la marca y los canales de distribución. También es igual de importante la duración del crecimiento, no solo su tasa.

Aplicación práctica:
centrarse en empresas con ventajas competitivas duraderas y trayectorias de crecimiento a largo plazo; evitar sobrevalorar los picos de crecimiento a corto plazo.

Atributos que hay que buscar en las inversiones en software

Las grandes empresas de software se caracterizan por su poder de fijación de precios, mercados amplios y en crecimiento, una gestión sólida, un firme historial de desarrollo orgánico de productos y un crecimiento rentable. Encontrar puntos de inflexión en el crecimiento también determina el éxito de las empresas de software, por ejemplo, por medio de un nuevo ciclo de productos o cambios positivos en la gestión.

Aplicación práctica:
seleccionar empresas con una sólida «economía unitaria», claras ventajas competitivas y un perfil de beneficios a largo plazo infravalorado. La volatilidad de los múltiplos de los beneficios lleva a que la valoración por sí sola no sea un indicador muy fiable del atractivo de una acción de software.

La insolvencia representa un riesgo clave para las empresas establecidas.

Los grandes cambios tecnológicos han creado históricamente un riesgo de disrupción o insolvencia para las empresas que no son capaces de adaptarse. La actual oleada de cambios de la IA y la arquitectura técnica plantea riesgos similares. Las empresas consolidadas que carecen de la agilidad cultural, la visión estratégica o la flexibilidad técnica necesarias para dar un giro pueden quedarse atrás.

Aplicación práctica:
los inversores deben evaluar con espíritu crítico si una empresa puede superar la brecha entre los modelos tradicionales y las demandas futuras. Hay que buscar señales de transformación proactiva, tecnologías modernas y un liderazgo que acepte el cambio.

La IA es un elemento disruptivo y acelerador para el sector

La IA está ampliando el mercado potencial total de las empresas de software al centrarse en los presupuestos laborales. Aunque las empresas consolidadas cuentan con ventajas en materia de datos y distribución, también se enfrentan al dilema del innovador debido a que los modelos de negocio existentes difieren, posiblemente, del modelo de trabajo futuro. Sin esta carga, las empresas emergentes pueden avanzar más rápido y desbancar a los operadores establecidos.

Aplicación práctica:
Evaluar si las empresas consolidadas cuentan con la flexibilidad arquitectónica y la visión estratégica necesarias para integrar eficazmente la IA. Supervisar las empresas emergentes dedicadas exclusivamente a la IA y su impacto en la cuota de mercado.

Conclusión

Las oportunidades en el sector del software están evolucionando, pero también lo están haciendo los riesgos. Para las empresas de software existentes, con independencia de su tamaño, la antigüedad no será suficiente. La oportunidad de los inversores reside en identificar aquellas empresas que pueden adaptarse, innovar y liderar en un panorama cada vez más marcado por la IA y los modelos de negocio cambiantes. Este es el momento de ser selectivo, ya que es probable que la dispersión entre ganadores y perdedores no haga más que aumentar.

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