Los mercados de valores operan al alza mientras los inversionistas miran más allá de los líderes en IA

Correspondiente a la semana que finalizó el 2 de julio de 2026

Según lo registrado hasta el mediodía del jueves, los mercados de valores del mundo operaron al alza esta semana ante un viraje que se aleja de las empresas de la IA y apunta hacia acciones de menor capitalización y de valor. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó 8 puntos base y llegó al 4,47 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate prolongó su descenso y cayó a $67,40 desde los $69,50 del viernes pasado. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, cayó de 19,6 a 17,9 puntos.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

La contratación en los EE. UU. se ralentizó en junio

La reciente racha de aumentos desproporcionados en las nóminas de empleo no agrícola de los EE. UU. se rompió en junio, cuando la economía añadió apenas 57 000 nuevos trabajadores, es decir, la mitad de lo esperado. Además, las lecturas de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en un total de 74 000 empleos. El aumento promedio de la nómina en tres meses cayó de 164 000 a 111 000 al mes, un ritmo aún sólido. Por el lado positivo, la tasa de desempleo cayó al 4,2 % desde el 4,3 %, aunque esta baja fue impulsada por una caída en la tasa de participación. Tras la publicación de los datos, las probabilidades de aumento de tasas por parte de la Reserva Federal disminuyeron; ahora se prevé un ajuste de 29 puntos básicos para finales de año, frente a los 36 puntos base previstos al cierre del miércoles.

Warsh traza un nuevo rumbo en la Reserva Federal 

Durante su discurso en el simposio anual del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló que tiene la intención de “trazar un nuevo rumbo” en el banco central y anticipó “una buena pelea familiar” en la reunión del CFMA de julio, aunque declinó emitir una orientación explícita sobre las tasas. También afirmó que los riesgos inflacionarios han disminuido desde que asumió el cargo y reiteró el renovado compromiso de la Reserva Federal para lograr la estabilidad de precios, si bien reconoció que la inflación sigue siendo demasiado alta. Enmarcó el contexto actual como “un momento de grandes oportunidades” para los EE. UU., dado el auge de la IA, que actualmente es más destacado en el país. Warsh también reiteró que la orientación prospectiva “no es la política adecuada para el momento actual” y agregó que “no es ningún secreto” que quiere un balance de la Reserva Federal más pequeño. Sin embargo, enfatizó que mantiene una actitud abierta respecto a la magnitud del ajuste y que cualquier decisión se deliberará públicamente, y confirmó además que la Reserva Federal mantendrá la gráfica de puntos a corto plazo. Warsh también señaló incertidumbre sobre el momento en que la IA tendrá impacto en el empleo y destacó que la Reserva Federal debe cumplir tanto con el empleo como con la estabilidad de los precios. Reuters informó que Warsh fue bien recibido por sus homólogos internacionales, lo que ayudó a disipar las preocupaciones de que la cooperación entre bancos centrales pudiera tener menor prioridad bajo su liderazgo. Por otro lado, Bloomberg informó que Warsh planea nombrar al exgobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King, para liderar el grupo de trabajo de comunicaciones de la Reserva Federal.

La Corte Suprema remodela el estado administrativo, pero protege a la Reserva Federal

En una sentencia histórica, la Corte Suprema de los EE. UU. revocó el caso Humphrey Executor v. Estados Unidos, el precedente de 1935 que ha sustentado las agencias federales independientes durante casi un siglo, y confirmó el despido por parte del presidente Donald Trump de un miembro de la Comisión Federal de Comercio sin causa justificada; una decisión que podría abrir la puerta a un desmantelamiento significativo del estado administrativo. Sin embargo, en una notable excepción, la Corte dictaminó por 5-4 que el presidente no puede destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, sin antes notificarla y darle la oportunidad de responder, lo cual rechaza un intento de destituirla por acusaciones no probadas de fraude hipotecario. La opinión mayoritaria del presidente de la Corte Suprema, John Roberts, estableció un listón alto para justificar una destitución en la Junta de la Reserva Federal, reforzando efectivamente la independencia del banco central incluso cuando la independencia de las agencias se va erosionando en general. 

Los EE. UU. se niegan a renovar el T-MEC

El representante comercial estadounidense, Jamieson Greer, emitió un comunicado el miércoles en el cual anunció que los EE. UU. no han aceptado renovar el T-MEC en su forma actual, para lo cual la fecha límite era el 1 de julio. Según su comunicado, los EE. UU. continuarán dialogando con México y Canadá para abordar las fallas del acuerdo y cualquier déficit comercial con estos países. Por ahora, sin embargo, sigue vigente hasta que se resuelvan estos asuntos o hasta que se rescinda. La propiedad intelectual y las reglas de origen serán el foco de las conversaciones entre los EE. UU. y México el 20 de julio, afirmó un funcionario de la administración. Los mercados mostraron poca reacción ante el anuncio.

Funcionarios canadienses señalaron que el T-MEC sigue vigente y reafirmaron el apoyo de Canadá a su renovación. Por su parte, funcionarios mexicanos afirmaron que las conversaciones de julio ayudarán a reducir la incertidumbre.

NOTICIAS BREVES

Tras recuperarse bruscamente a medida que se redujo la intensidad de las tensiones en el Golfo Pérsico, los índices de gerentes de compras de la manufactura globales retrocedieron modestamente en junio.

El segundo trimestre fue fantástico para las acciones. El S&P 500 tuvo su mejor trimestre desde el segundo trimestre de 2020 gracias a un aumento del 15,2 %. El índice de semiconductores de Filadelfia aumentó un 88 %, el KOSPI surcoreano superó el 64 % y el Nikkei de Japón aumentó un 34,1 % en términos de rentabilidad total. Los Siete Magníficos se quedaron rezagados, cayendo justo por debajo del 2 %.

El viernes, S&P Global confirmó la calificación crediticia soberana de AA+ de los EE. UU., con una perspectiva estable.

Según FactSet Research, el margen neto de beneficio para las empresas del S&P 500 alcanzó el 14,8 % en el primer trimestre, el más alto desde que FactSet comenzó a seguir la métrica en el 2009 y aumentó desde el anterior máximo del 13,2 %, establecido apenas un trimestre antes.

Según analistas de JP Morgan, en los últimos 10 años, el S&P 500 ha tenido una rentabilidad promedio del 3,37 % en julio, con una tasa de acierto del 100 %.

La inflación de la región del euro cayó al 2,8 % interanual en junio, al tiempo que la subyacente bajó a 2,4 %. Este resultado benigno sugiere que es poco probable que el BCE aumente las tasas más allá del 0,25 % ya previsto por los mercados. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó el martes que el banco central no necesita luchar contra la inflación con la misma fuerza que en el 2022-2023.

Las ventas minoristas en Japón aumentaron un 1,9 % en mayo —un tercer aumento mensual consecutivo, tras una revisión al alza para abril— y aumentaron un 5,3 % interanual, respaldadas por los aumentos salariales y subvenciones gubernamentales al costo de vida.

El índice nacional de precios de viviendas Case-Shiller de los EE. UU. aumentó un 0,85 % interanual en abril.

La Oficina de Análisis Económico de los EE. UU. anunció esta semana que planea reformar su metodología de precios para gastos de consumo personal. Se espera que los cambios en las mediciones relacionadas con la gestión de activos, software y honorarios por servicios jurídicos reduzcan la lectura principal en aproximadamente 20 puntos básicos.

El Wall Street Journal informó que los activos apalancados de ETF casi se duplicaron entre el 30 de marzo y el 3 de junio, lo que generó preocupaciones de que un desmantelamiento forzado pueda amplificar la volatilidad. Se informa que las grandes variaciones recientes en los mercados de valores coreanos se han visto amplificados por estas posiciones.

SpaceX se incorporará al Nasdaq 100 la próxima semana.

El jefe comercial de la UE, Maroš Šefčovič, mantuvo esta semana conversaciones “intensivas, enfocadas y constructivas” con Wang Wentao, de China. Ambas partes acordaron que un mayor acceso al mercado puede ayudar a equilibrar el comercio y fijaron una fecha límite en octubre para restablecer lazos y abordar el gran déficit comercial anual de la UE con China.

El nuevo presupuesto de defensa del Reino Unido eleva el gasto al 2,7 % del PIB para el próximo año, aún por debajo de su compromiso con la OTAN de alcanzar el 3,5 %.

El Banco de Pagos Internacionales advirtió esta semana que la oleada de gasto en IA de las grandes empresas tecnológicas corre el riesgo de acabar en una prolongada caída de las inversiones que podría sacudir los mercados financieros y dañar la economía global.

Corea del Sur presentó un plan de infraestructura de IA público-privada de $880 000 millones centrado en los semiconductores, la robótica y los centros de datos, con una gran parte destinada a impulsar la fabricación de chips de memoria ante persistentes escaseces.

El secretario del Tesoro de los EE. UU., Scott Bessent, declaró el martes que Irán está teniendo dificultades para vender petróleo más allá de China, ya que los compradores están cautelosos ante el riesgo de sanciones. Bloomberg informó el jueves que más de 20 millones de barriles de petróleo crudo iraní están en almacenamiento flotante en aguas asiáticas, a la espera de encontrar compradores.

LA SEMANA PRÓXIMA

Lunes: PPI y ventas minoristas de la región del euro; PMI de servicios de los EE. UU.

Martes: balanza comercial de los EE. UU.

Miércoles: actas del CFMA de los EE. UU.

Jueves: ventas de viviendas existentes en los EE. UU.

Viernes: informe de empleo de Canadá