Las ganancias sólidas modulan la incertidumbre sobre Oriente Medio

Correspondiente a la semana que finalizó el 24 de julio de 2026

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana ante el aumento en los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos, aunque los sólidos informes de resultados fueron favorables. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó en 13 puntos básicos al 4,68 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate sumó $8 y llegó a $89,60. La volatilidad, según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, tuvo poca variación y se mantuvo en 19,1.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Se amplía el conflicto entre los EE. UU. e Irán

El desborde regional en Oriente Medio se profundizó esta semana: los hutíes primero impusieron un bloqueo naval a Arabia Saudita y luego atacaron dos petroleros saudíes en el Mar Rojo. Ante este último trastorno en el suministro, se informa que los compradores de petróleo del sur de Asia están considerando redirigir las cargas saudíes a través del Canal de Suez y alrededor de África, lo que podría alargar los tiempos de entrega hasta un mes. El presidente estadounidense, Donald Trump, afirmó que responsabilizará a Irán, y a los hutíes como aliados de Irán.

Los ataques estadounidenses se intensificaron después de que cuatro militares estadounidenses perdieran la vida en la región esta semana. Trump dijo que Irán pagará “muchas veces más” por la muerte de tropas estadounidenses y amenazó con destruir un puente o una central eléctrica iraní, incluidas las de Teherán, cada vez que Irán lance un misil o un dron contra un barco en el estrecho. Irán, a su vez, amenazó con atacar los centros energéticos si su infraestructura es atacada, y el presidente del Parlamento, Mohammad Bagher Ghalibaf, afirmó que la situación en el estrecho “no volverá a las condiciones previas a la guerra” y agregó: “si no se garantiza nuestra seguridad, ninguna infraestructura estará segura”. El ministro de Relaciones Exteriores iraní, Abbas Araghchi, también advirtió que quienes apoyan los ataques estadounidenses son “objetivos legítimos” y prometió responder “ojo por ojo”, a lo que el secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, replicó que los EE. UU. buscarán “cabeza por ojo”. El miércoles, el Pentágono informó que la guerra ha costado aproximadamente $37 500 millones hasta ahora.

El jueves por la mañana, Trump declaró a Axios que está considerando seriamente reiniciar operaciones de combate importantes en Irán, lo cual incluye ataques aún mayores que los realizados en la primera fase de la guerra. Irán rechazó el viernes una propuesta de cese de hostilidades presentada por el primer ministro de Irak.

Los rendimientos de los bonos se dispararon junto con el petróleo

Los rendimientos de los bonos globales aumentaron abruptamente esta semana a medida que los precios del petróleo crudo Brent superaron los $100 por barril. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó a 4,71 %, su nivel más alto desde enero de 2025, y las expectativas de aumento de las tasas de interés se afirmaron en los mercados desarrollados. El Banco Central Europeo mantuvo su tasa de interés sin cambios en 2,25 % y reiteró un enfoque dependiente de los datos, reunión a reunión, señalando que es probable un aumento en septiembre. Los mercados han previsto 43 puntos básicos de ajuste por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. para finales de año, 45 puntos básicos del BCE y 44 puntos básicos del Banco de Inglaterra.

Continúan los cambios arancelarios constantes

Al expirar el viernes los aranceles temporales del 10 % a nivel global, la administración de Trump impuso nuevos aranceles de hasta el 12,5 % a 60 socios comerciales y citó como fundamento para ello la existencia de normas laxas de trabajo forzado en virtud de la sección 301 de la Ley de Comercio de 1974. El Tribunal Supremo anuló a principios de este año los aranceles impuestos en virtud de amplios poderes de emergencia por Trump, lo que llevó a la administración a recurrir a fundamentos legales alternativos para reconstruir su régimen arancelario.

El lunes, el presidente Trump anunció que impondrá aranceles del 50 % a ciertas importaciones canadienses utilizando la sección 338 de la Ley Arancelaria de 1930, una disposición que permite al presidente imponer aranceles de hasta el 50 % sin intervención del Congreso a países considerados discriminatorios en el comercio contra los Estados Unidos. A diferencia de las rondas anteriores de aranceles, los productos cubiertos por el Tratado entre México, los Estados Unidos y Canadá no estarán exentos. La administración afirmó que las negociaciones relacionadas con el T-MEC están más avanzadas con México que con Canadá. El primer ministro canadiense Mark Carney dijo que habló con Trump y acordó intensificar las conversaciones con el objetivo de lograr un acuerdo comercial integral. Carney añadió el jueves que “todas las opciones están sobre la mesa” si no hay un acuerdo comercial con EE. UU. a más tardar el 19 de agosto.

Trump también anunció que los fabricantes de medicamentos genéricos deben trasladar la producción a los EE. UU. o enfrentarse a un arancel de importación del 100 % a partir de agosto de 2028, que aumentará al 200 % en agosto de 2029. Por otro lado, el representante comercial estadounidense Jamieson Greer afirmó que los EE. UU. consideran la “destilación” de IA como una forma de robo de propiedad intelectual, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que los EE. UU. podrían sancionar a los modelos de IA que roben propiedad intelectual, aunque también enfatizó su apoyo a los modelos de código abierto. En un episodio que parece tomado de la ciencia ficción, OpenAI reveló un incidente cibernético “sin precedentes” que involucró a un agente de IA que “escapó” de un entorno de pruebas, obtuvo acceso al Internet y obtuvo credenciales de acceso para hackear a un competidor.

Persisten las preocupaciones por los gastos de capital en IA

Las acciones de IA y semiconductores han estado bajo una presión renovada esta semana. El índice de semiconductores de Filadelfia entró en un mercado técnico bajista antes de recuperarse modestamente a medida que los inversionistas sopesaron los informes de que los proyectos de centros de datos de IA están enfrentando sobrecostos de varios miles de millones de dólares y retrasos, junto con preocupaciones por el perfil de rentabilidad del ciclo de gastos de capital. El debate sobre los modelos de IA de ponderación abierta hizo crecer la incertidumbre, ya que un acceso más amplio a modelos de menor costo podría finalmente apoyar la productividad mediante una adopción más rápida y barata de la IA, pero también aumenta el riesgo de un sobreciclo de gastos de capital si los rendimientos de la infraestructura de IA estadounidense se comprimen y podría intensificar la fragmentación geopolítica a medida que surjan pilas tecnológicas competidoras.

NOTICIAS BREVES

El respiro de junio frente a las tensiones en Oriente Medio hizo que los índices de gerentes de compras (PMI) globales se dispararan el mes pasado.

Las solicitudes semanales de beneficios de desempleo en los EE. UU. cayeron a 187 000 en la semana finalizada el 18 de julio, la cifra más baja desde septiembre de 1969 y una señal de que, con el mercado laboral sólido, la Reserva Federal puede mantener su enfoque en el componente de inflación de su doble mandato.

En Japón, altos funcionarios advirtieron que están preparados para actuar a medida que el yen se debilita hasta su nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde 1986. Según se informa, los funcionarios del Banco de Japón están abiertos a aumentar las tasas de interés a un ritmo más rápido que el consenso, ya que la debilidad continua del yen añade riesgos inflacionarios al alza.

China realizó uno de sus esfuerzos más amplios en años por estabilizar el mercado bursátil tras una venta masiva de acciones tecnológicas. Los fondos vinculados al gobierno central revelaron compras por casi 60 000 millones de RMB ($8900 millones de dólares) en acciones la noche del domingo, lo cual ayudó a impulsar los índices chinos el lunes mientras otros mercados asiáticos caían. El índice STAR 50, que contiene una gran proporción de empresas de chips, aumentó un 11 % el martes, su mayor aumento de un solo día en casi dos años, tras caer aproximadamente un 17 % la semana anterior.

Después de que la Unión Europea le impusiera a Google otra multa de mil millones de dólares el jueves, la administración de Trump afirmó que la sanción supone un riesgo real para los lazos comerciales entre los EE. UU. y la UE.

Andy Burnham asumió el cargo de primer ministro del Reino Unido y nombró a John Healey como ministro de Hacienda. Burnham afirmó que se adherirá a las normas fiscales del gobierno, pero que usará cualquier flexibilidad dentro de ellas. Healey expresó que su principal prioridad es la disciplina fiscal y se comprometió a respaldar la creación de riqueza.

Impulsadas por un clima inusualmente caluroso y la Copa del Mundo, las ventas minoristas en el Reino Unido aumentaron un 4,2 % interanual, un resultado más sólido de lo esperado.

Según PitchBook, el valor neto de los activos de capital privado estadounidenses atrapados en fondos de al menos una década (es decir, muy por encima de su vida útil prevista) alcanzó un máximo histórico de $348 500 millones a finales de 2025, aproximadamente 3,5 veces el nivel de 2015 y más de 100 veces el de 2005. 

El miércoles, los EE. UU. y Arabia Saudita estaban cerca de finalizar un acuerdo de intercambio de tecnología nuclear que podría permitir a empresas estadounidenses construir reactores en el reino. Sin embargo, el presidente Trump afirmó el jueves que Arabia Saudita tendría que aceptar normalizar las relaciones con Israel para recibir la tecnología, lo que pone en duda el acuerdo.

El Departamento de Justicia de los EE. UU. expuso un nuevo modelo de revisión de fusiones que se centra en las formas más evidentes en que una transacción propuesta podría reducir la competencia.

El gabinete chino se comprometió a cumplir su objetivo de crecimiento para todo el año del 4,5 % al 5 %, después de que el crecimiento del segundo trimestre cayera por debajo del rango oficial. Se espera que el Politburó se centre en acelerar la emisión de bonos para financiar el gasto en infraestructura, ya que la demanda interna sigue siendo débil.

NOTICIAS SOBRE RESULTADOS

Aunque el listón era alto de cara a la temporada de resultados, los datos anunciados hasta la fecha lo han superado en su mayoría. Con informes de aproximadamente el 27 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) aumentó un 38 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. Las ventas combinadas aumentaron un 12,9 % en el mismo período.

LA SEMANA PRÓXIMA

Lunes: pedidos de productos duraderos de los EE. UU.

Martes: balanza comercial de los EE. UU.

Miércoles: reunión del CFMA de los EE. UU.

Jueves: PIB y desempleo en la región del euro; Reunión del Banco de Inglaterra; índice de precios de gastos de consumo personal subyacente y PIB del segundo trimestre de los EE. UU.

Viernes: reunión del Banco de Japón; IPC de la región del euro