Trump y Xi acuerdan retomar las conversaciones pronto

Correspondiente a la semana que finalizó el 5 de junio de 2025

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Según lo registrado hasta el mediodía del jueves, los mercados de valores del mundo operaron al alza esta semana ante esperanzas de que se reanuden las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. se redujo en 4 puntos básicos desde el viernes pasado y quedó en 4,38 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó en $3,15 a $63,65. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, cayó a 18,95 puntos frente a la lectura de 20,15 registrada el viernes anterior.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Trump y Xi hablaron el jueves

Una llamada telefónica largamente esperada entre el presidente de los EE. UU., Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, tuvo lugar el jueves, informaron por primera vez los medios estatales chinos. Según la agencia de noticias Xinhua, ambos líderes acordaron iniciar una nueva ronda de conversaciones lo antes posible, y Xi afirmó que Trump es bienvenido a visitar China nuevamente. Según la versión china, Xi le dijo a Trump que China ha implementado el acuerdo que ambos países alcanzaron en Ginebra en mayo, algo que los funcionarios estadounidenses disputan. Xi afirmó también que los EE. UU. deberían eliminar las medidas negativas contra China, y ambas partes deberían evitar el conflicto sobre Taiwán. Trump calificó la conversación de “muy buena” y, a su vez, invitó a Xi a visitar los EE. UU. Según Trump, la llamada se centró por completo en el comercio, y equipos de ambos países se reunirán en breve. Afirmó que se lograron avances en cuanto a los minerales de tierras raras y que la llamada dio como resultado una conclusión positiva para ambos países.

Los datos apuntan a un debilitamiento de la demanda laboral de los EE. UU.

En vísperas de la publicación de las nóminas de empleo no agrícola del viernes, los inversionistas se centraban en varios datos del mercado laboral de segundo nivel, como un informe de empleo de ADP muy débil y un repunte de las solicitudes semanales de beneficios de desempleo en los EE. UU. Esos datos, junto con los índices de gerentes de compras manufactureros y no manufactureros del ISM por debajo de 50 puntos, hicieron bajar los rendimientos de los bonos esta semana y aumentaron las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre.

La Reserva Federal rebaja las perspectivas del Libro Beige

En preparación para la reunión del CFMA del 18 de junio, la Reserva Federal de los EE. UU. publicó su Libro Beige, en el que afirma que la actividad económica decayó ligeramente y que las perspectivas siguen siendo levemente pesimistas e inciertas. Los precios aumentaron a un ritmo moderado, según el informe, y las empresas planean trasladar los costos relacionados con los aranceles a los clientes en un plazo de tres meses. El informe describe el empleo como estancado y el crecimiento salarial como modesto, con retrasos en la contratación en muchas regiones debido a la incertidumbre.

Los recortes del BCE se acercan a su final

El jueves, el Banco Central Europeo recortó su tasa de depósito en un 0,25 % al 2 %, tal como esperaban los mercados. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, fue relativamente optimista en sus comentarios; dijo que el gasto en defensa e infraestructura debería impulsar el crecimiento económico y que un mercado laboral sólido y un aumento de los ingresos deberían ayudar a la economía, aunque los datos de las encuestas apuntan a perspectivas más débiles a corto plazo. Los aranceles y el fortalecimiento del euro dificultarán las exportaciones, afirmó Lagarde. Lo más importante es que Lagarde cerró la rueda de prensa con el anuncio de que el BCE está llegando al final del ciclo de flexibilización con el recorte de hoy.

NOTICIAS BREVES

Los índices de gerentes de compras (purchasing managers indices, PMI) globales se mantuvieron en gran medida estables en mayo, con la mayoría de los indicadores ligeramente por encima o por debajo del nivel neutro de 50 puntos. Los indicadores de los EE. UU. fueron más débiles de lo previsto, mientras que los precios pagados se fortalecieron.

El primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, dijo esta semana que podría visitar al presidente Trump para hablar de comercio antes de la cumbre del G7 a mediados de junio.

Esta semana, la OCDE advirtió que las economías avanzadas podrían enfrentar pérdidas significativas del PIB debido a la rápida localización de la cadena de suministro. El grupo rebajó su pronóstico de crecimiento para los EE. UU. al 1,6 % para este año y al 1,5 % en el 2026, y citó como argumento de esta decisión los aranceles y la incertidumbre en materia de políticas.

El gobierno holandés colapsó el martes después de que el Partido por la Libertad abandonara la coalición gobernante por falta de apoyo a las políticas antiasilo del partido.

Después de meses de agitación política, Corea del Sur eligió al izquierdista Lee Jae-myung como presidente.

El presidente Trump cumplió una amenaza que hizo durante el fin de semana de aumentar los aranceles sobre el acero y el aluminio al 50 %, desde el 25 %, a partir del 4 de junio.

Ucrania lanzó ataques con aviones no tripulados contra bases de la fuerza aérea dentro de Rusia, a miles de kilómetros de Ucrania, y destruyó una parte significativa de la flota de bombarderos estratégicos de Rusia. Según los informes, Ucrania también atacó y dañó gravemente un puente que conecta Crimea y Rusia.

El Wall Street Journal informó que se considera que el principal negociador comercial de China, el viceprimer ministro He Lifeng, adopta una postura más firme en las conversaciones comerciales con los EE. UU. que sus predecesores, al exigir que los EE. UU. flexibilicen las restricciones sobre las exportaciones de tecnología hacia China a cambio de acceso a minerales críticos.

El recuento de creación de puestos de trabajo de la Encuesta sobre Creación de Empleo y Rotación Laboral (Job Openings and Labor Turnover Survey, JOLTS) de los EE. UU. aumentó a 7,391 millones en abril, desde 7,2 millones en marzo. La tasa de ofertas de empleo aumentó ligeramente a 4,4 %, mientras que la tasa de renuncias cayó 0,1 %, al 2 %. En conjunto, los datos sugieren que el dinamismo del mercado laboral sigue siendo moderado.

La Casa Blanca envió un paquete de rescisión al Capitolio el martes, pidiendo al Congreso que retire $9400 millones que ya están en el presupuesto. Los recortes incluyen $1100 millones para la Corporation for Public Broadcasting y $8300 millones en ayuda exterior. Se esperan más rescisiones antes de que finalice el ejercicio fiscal.

Trump pidió la eliminación del límite de endeudamiento de los EE. UU., un juego político que lleva décadas y más de una vez ha dejado a los EE. UU. al borde del incumplimiento de pagos.

Trump instituyó una prohibición total sobre los viajes a los EE. UU. desde 12 países y aumentó las restricciones de visa a otras siete naciones. La mayoría se encuentran en Oriente Medio y África.

El Senado de los EE. UU. confirmó a Michelle Bowman como vicepresidenta de supervisión de la Reserva Federal.

La actualización más reciente del modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta (5 de junio) estima una tasa de crecimiento para el segundo trimestre del 3,8 %.

La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que el proyecto de ley de presupuesto aprobado la semana pasada por la Cámara de Representantes aumentará la deuda nacional en $2,4 billones en los próximos 10 años. También proyecta que los aranceles vigentes desde mediados de mayo recaudarán $2,8 billones en ingresos adicionales durante el mismo período. Ninguna de las dos estimaciones tiene en cuenta los posibles cambios en el crecimiento económico o las tasas de interés como resultado de las modificaciones en las políticas.

LA SEMANA PRÓXIMA

Lunes: IPC e IPP de China, encuesta de expectativas de inflación de la Reserva Federal de los EE. UU.

Martes: desempleo en el Reino Unido

Miércoles: índice de precios al consumidor de los EE. UU.

Jueves: PIB y producción industrial del Reino Unido; IPP de los EE. UU.

Viernes: producción industrial de Japón, producción industrial de la región del euro y encuesta de la Universidad de Michigan de los EE. UU.