Las preocupaciones por la financiación de la IA atemperan los ingresos sólidos

Correspondiente a la semana que finalizó el 23 de octubre de 2026

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana, ante preocupaciones persistentes sobre la sostenibilidad de la financiación para el desarrollo de la IA. El movimiento de los precios ante la aversión al riesgo llevó a la baja los rendimientos de los bonos, con una caída de 12 puntos básicos, al 4,997 %, en el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro estadounidense. Mientras tanto, el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate se afirmó $3,25 y llegó a $101,30. La volatilidad, medida según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, aumentó a 19,9 puntos frente a la lectura de 17,7 registrada una semana atrás. 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

El enfoque en la financiación de la IA se agudiza

El enorme desarrollo de la infraestructura de IA depende cada vez más del endeudamiento y otras formas de financiación a medida que aumenta el gasto de capital. La reciente tensión entre las neocloud pone de manifiesto el riesgo de que, si las condiciones de financiación se ajustan o la monetización de la IA decepciona, los flujos de caja que sustentan estas inversiones podrían quedar por debajo de las expectativas. Para los inversionistas, el centro de atención podría desplazarse cada vez más desde la escala del gasto en IA hacia la cuestión de si esa inversión puede generar un rendimiento adecuado en relación con su costo de capital.

Las tensiones entre Irán y los EE. UU. se mantienen elevadas

Irán advirtió que podría adoptar una estrategia militar más amplia si los EE. UU. reanudan los ataques. Teherán también afirmó que tiene la intención de ejercer el control sobre el estrecho de Ormuz, si bien permitirá el tránsito de países a los que considera amigos. Se informó que los Estados Unidos e Israel se están preparando para la posibilidad de nuevos ataques tras las elecciones estadounidenses. A su vez, Irán amenazó con ampliar los ataques para incluir objetivos económicos y civiles si los EE. UU. lanzan nuevos ataques.

Los esfuerzos por reanudar las negociaciones continuaron. Los mediadores analizaron propuestas que podrían intercambiar el acceso a fondos iraníes congelados por concesiones en torno al desarrollo de capacidades nucleares, lo cual incluye la reanudación de las inspecciones internacionales. Un diplomático estadounidense afirmó que las conversaciones continúan, pero rechazó los informes de que se está cerca de un acuerdo. En una entrevista con el Financial Times publicada el viernes, el embajador estadounidense ante las Naciones Unidas, Mike Waltz, afirmó que los EE. UU. se están preparando para un conflicto extendido con Irán que podría prolongarse durante otro año.

El petróleo continuó fluyendo desde el Golfo Pérsico, y el Wall Street Journal informó esta semana que los flujos recientes superan los niveles previos a la guerra, aunque un aumento siete veces mayor en los costos de transporte marítimo mantiene elevados los precios de la energía. El presidente Trump reconoció el jueves que Irán está haciendo todo lo posible por aumentar los precios del petróleo antes de las elecciones de mitad de mandato en los EE. UU. del 3 de noviembre.

En otras partes de la región, según se informa, los EE. UU. se están preparando para la salida de algunos funcionarios de su embajada en Arabia Saudita, ante los continuos ataques hutíes.

Avances diplomáticos tentativos entre Rusia y Ucrania

La actividad diplomática en torno a la guerra en Ucrania aumentó esta semana, ya que funcionarios estadounidenses y ucranianos mantuvieron conversaciones que los líderes europeos calificaron como constructivas. El presidente ucraniano Volodymyr Zelensky afirmó que las conversaciones abarcaron cuestiones de seguridad y económicas, y que se debe dar participación a Ucrania en cualquier negociación sobre su futuro.

El enviado estadounidense Steve Witkoff se reunió posteriormente con el presidente ruso Vladimir Putin. Witkoff afirmó que el diálogo fue constructivo y continuará mediante conversaciones técnicas entre los Estados Unidos, Rusia y Ucrania. Zelensky declaró que se espera que los equipos trilaterales se reúnan a principios de noviembre, pero persisten diferencias significativas. El intercambio de inteligencia estadounidense con Ucrania se reanudó tras un periodo de perturbaciones a principios de esta semana, dijo Zelensky.

Las altas tasas de interés profundizan la recesión inmobiliaria en los EE. UU.

Las altas tasas de interés siguen teniendo una fuerte incidencia sobre el mercado inmobiliario estadounidense. El índice de confianza de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas cayó a 29 puntos, su nivel más bajo desde el 2012, mientras que la construcción de nuevas viviendas cayó un 5,2 % en septiembre tras la revisión de la caída de agosto al 5,9 %. Las ventas de viviendas existentes cayeron un 7,3 % a un mínimo histórico, lo que subraya cómo los elevados costos de endeudamiento están debilitando los mercados inmobiliarios.

Los disturbios franceses agravan las preocupaciones fiscales

Los rendimientos de los bonos del gobierno francés aumentaron y las acciones cayeron, mientras las protestas violentas profundizaron las preocupaciones por las perspectivas políticas y fiscales del país. El diferencial entre los rendimientos de los bonos soberanos franceses y alemanes se amplió a 172 puntos básicos, el nivel más alto desde la crisis de la deuda de la región del euro. El rendimiento del bono del gobierno francés a 10 años superó el 5 % por primera vez en 22 años.

Los movimientos del mercado se produjeron mientras los inversionistas cuestionaban si Francia es capaz de aprobar un presupuesto que aborde su carga de deuda. El ministro del Interior, Laurent Nuñez, ofreció dimitir, pero el presidente Emmanuel Macron rechazó la propuesta, alegando la necesidad de un liderazgo estable sobre las fuerzas de seguridad. Los disturbios aumentaron las preocupaciones por el débil crecimiento, la inestabilidad política y la capacidad del gobierno para restablecer la confianza en sus finanzas. Se esperaba ampliamente que Moody’s rebajara la calificación crediticia soberana de Francia en la tarde del viernes.

NOTICIAS BREVES

Los índices preliminares de gerentes de compras tuvieron lecturas dispares en octubre; en particular, el índice compuesto de la región del euro se vio afectado por las dificultades de Francia.

En el tercer trimestre de este año, la economía china creció un 4,5 % respecto al año anterior, lo cual supera ligeramente las expectativas, y sus exportaciones se mantuvieron sólidas. En septiembre, el índice de precios al consumidor del país aumentó un 3,1 % respecto al año anterior, cifra que se ubica por debajo del pronóstico de consenso del 3,2 %.

El índice de precios al consumidor del Reino Unido aumentó un 3,5 % respecto al año anterior en septiembre.

El presidente Trump anunció un paquete de ayuda de $8000 millones para los agricultores a fin de compensar el aumento en los costos del combustible.

El gasto del consumidor estadounidense se mantuvo resiliente a pesar de los altos precios de la gasolina.

Una encuesta del Financial Times reveló que el 54 % de 94 economistas espera que muchos, o casi todos, los países del G20 experimenten importantes avances económicos y de productividad gracias a la inteligencia artificial durante la próxima década.

S&P Global advirtió que los principales hiperescaladores podrían tener más pasivos vinculados a la IA no revelados de los que actualmente reflejan las calificaciones crediticias.

Los negociadores estadounidenses y chinos se esforzaron por concretar acuerdos comerciales y de inversión antes de la esperada reunión entre los presidentes Trump y Xi al margen de la cumbre de APEC a mediados de noviembre.

Japón pidió a los EE. UU. que ayuden a persuadir a China para que relaje las restricciones sobre el itrio, un metal crítico resistente al calor utilizado en la manufactura avanzada. Las autoridades japonesas advirtieron que podría producirse una escasez antes de fin de año de no obtenerse nuevos suministros o sustitutos.

Egipto se comprometió esta semana a ayudar a defender a Arabia Saudita ante los continuos ataques hutíes.

El canciller alemán Friedrich Merz advirtió esta semana que Europa está subestimando la amenaza de Rusia.

El Departamento del Tesoro de los EE. UU. propuso nuevas reglamentaciones para prohibir a los grandes inversionistas institucionales comprar viviendas unifamiliares el jueves. La prohibición, que impide a los inversionistas con más de 350 viviendas comprar viviendas unifamiliares adicionales, entra en vigor el 7 de enero.

NOTICIAS SOBRE GANANCIAS

Con informes de aproximadamente el 29 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) aumentó un 38,2 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. Las ventas combinadas aumentaron un 11,7 % en el mismo periodo. El resultado del tercer trimestre, si se mantiene, supondría el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de beneficios de dos dígitos para el S&P 500, y el tercer trimestre consecutivo con un crecimiento de más del 25 %.

LA SEMANA PRÓXIMA

Martes: ventas de productos duraderos y viviendas nuevas en los EE. UU.

Miércoles: reunión del CFMA y balanza comercial de los EE. UU.; reunión del Banco de Canadá

Jueves: PIB del tercer trimestre e índice de precios para gastos de consumo personal de los EE. UU.; reunión del BCE

Viernes: reunión del Banco de Japón, ventas minoristas y producción industrial de Japón; PIB del tercer trimestre y tasa de desempleo de la región del euro; PIB de Canadá