Las nóminas débiles y los comentarios moderados de la Reserva Federal detienen la caída de los bonos

Correspondiente a la semana que finalizó el 2 de octubre de 2026

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo no mostraron grandes cambios en la semana, y los mercados de bonos acapararon la atención. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó en 20 puntos básicos a 5,20 %, pero quedó muy por debajo de los niveles más altos de la semana (más abajo). El precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate cayó en $3 a $89,50 ante la medida tomada por Europa de liberar parte de sus reservas de diésel y petróleo crudo. La volatilidad, según los contratos de futuros del índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, tuvo poca variación y se mantuvo en 17,7. 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

El débil informe de empleo en los EE. UU. provoca un repunte de los bonos

Las nóminas de empleo no agrícola en los EE. UU. aumentaron en septiembre en 29 000 puestos, por debajo de lo esperado, mientras que la tasa de desempleo aumentó al 4,2 %. Las revisiones a la baja recortaron 60 000 empleos del total de los dos meses anteriores, y el crecimiento salarial fue lento. Sin embargo, la tasa de participación en la fuerza laboral aumentó desde el 61,6 % al 61,8 %, una señal de que más personas están buscando activamente empleo, lo que a su vez contribuye a aumentar la tasa de desempleo.

Estos débiles datos ayudaron a provocar una nueva reversión en los rendimientos de los bonos del Tesoro de los EE. UU., que alcanzó su punto máximo el jueves, cuando los inversores desestimaron la posibilidad de un aumento de tasas en octubre y redujeron las probabilidades de uno en diciembre a medida que disminuían los temores de sobrecalentamiento de la economía estadounidense. El informe también refuerza la visión de que es poco probable que el mercado laboral sea una fuente de presión inflacionaria en un futuro próximo.

Caen las probabilidades de aumento en octubre tras un PCE más moderado

La inflación de los gastos de consumo personal subyacentes en EE. UU. aumentó un 3,0 % interanual en agosto, por debajo de la estimación consensuada del 3,3 %. Las revisiones metodológicas contribuyeron al debilitamiento de los datos.

A esto también se sumaron los comentarios algo moderados del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, quien expresó que podría ser necesario un aumento de tasas adicional a finales de 2026 pero que no veía “necesidad de urgencia” tras el aumento de septiembre. Las probabilidades de un aumento en octubre cayeron del 70 % a menos del 15 % tras la publicación de los datos de empleo. Otros funcionarios de la Reserva Federal siguen enfatizando que los riesgos inflacionarios han aumentado aunque los riesgos del mercado laboral hayan disminuido, pero los gobernadores Philip Jefferson y Michelle Bowman coincidieron con Williams el jueves, al afirmar que la Reserva Federal no necesita apresurarse a ajustar más las tasas.

Aumentan los rendimientos de los bonos globales

Los mercados globales de bonos soberanos han estado bajo una presión renovada esta semana. El rendimiento de los bonos del Tesoro de los EE. UU. a 30 años alcanzó un máximo del 5,69 % el jueves, mientras que el rendimiento a 10 años alcanzó el 5,33 %. Fueron los niveles más altos para ambos desde el 2002. En el tercer trimestre, los rendimientos de los bonos del Tesoro registraron su mayor aumento trimestral desde 1994.

Las preocupaciones fiscales también afectaron a los bonos soberanos franceses. El diferencial entre los rendimientos franceses y alemanes a 10 años se amplió a 159 puntos básicos el viernes, el nivel más amplio desde la crisis de la deuda soberana de la región del euro en el 2011. La medida refleja las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas fiscales de Francia y su limitada capacidad política para reducir el endeudamiento. Ese diferencial se encontraba en 110 puntos básicos hace apenas una semana. Ante las preocupaciones persistentes sobre la inflación, los bonos de deuda del gobierno japonés a 10 años superaron el 3 % en rendimiento esta semana hasta alcanzar los niveles más altos en 30 años.

Los flujos de petróleo en Oriente Medio se recuperan mientras la diplomacia se estanca

Las exportaciones de petróleo crudo de los principales productores de Oriente Medio continuaron recuperándose a pesar del conflicto con Irán. Kpler ha estimado que los envíos alcanzaron los 12,8 millones de barriles diarios en septiembre, el nivel más alto desde que comenzó la guerra en febrero, y Goldman Sachs estima que las exportaciones del Golfo en general han vuelto a su promedio previo a la guerra. Arabia Saudita también reparó su oleoducto Este-Oeste, lo cual agrega otra ruta para los envíos de petróleo.

Mientras tanto, los esfuerzos diplomáticos esta semana lograron pocos avances. Los mediadores cataríes buscaron un arreglo que implicara el bloqueo naval estadounidense y concesiones nucleares iraníes, pero ninguna de las partes parecía dispuesta a llegar a un acuerdo. Al mismo tiempo, los EE. UU. también han intensificado los esfuerzos para aislar a Irán de las redes bancarias y de aviación internacionales. A principios de semana, la administración de Trump supuestamente consideró la opción de aliviar las sanciones a cambio de avances en el área nuclear, pero tanto funcionarios estadounidenses como iraníes disputaron los informes sobre mayor flexibilidad.

El jueves, Trump volvió a amenazar con que si Irán no firma un acuerdo, “dejará de existir”. Poco después de los comentarios del presidente, el Wall Street Journal informó que los EE. UU. enviarán un tercer grupo de portaviones de ataque y hasta 10 000 tropas adicionales a Oriente Medio. Se espera que los activos militares lleguen a finales de noviembre, según informó el periódico, momento en el que se espera que se reanuden los bombardeos temporales. Según se informa, los EE. UU. también enviaron dos baterías de misiles Patriot para proteger la infraestructura energética saudí y catarí en caso de que se reanuden los ataques.

NOTICIAS BREVES

En conjunto, los índices de gerentes de compras de la industria manufacturera aumentaron en septiembre. En los EE. UU., el aumento del componente de precios pagados fue lo más destacado, ya que aumentó a 77,9 puntos frente a las expectativas de un aumento a 73 puntos. Los índices de gerentes de compras del sector de servicios se publicarán el lunes.

La estimación final del crecimiento del PIB estadounidense en el segundo trimestre se revisó al 2,2 % desde el 1,5 %, impulsada por una mayor solidez del gasto de los consumidores y la inversión. El crecimiento del consumo personal se revisó desde el 3,4 % al 3,8 %.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, afirmó que la economía de la región del euro se mantuvo resiliente en el tercer trimestre. La funcionaria dijo ver riesgos de inflación al alza y de crecimiento a la baja, pero no identificó pruebas de que el choque energético se haya incorporado en los salarios o la inflación. Por otro lado, Lagarde afirmó que no descartaría dejar su puesto en el BCE “unos meses antes” ante conjeturas de que asumirá la dirección del Foro Económico Mundial. Su mandato en el BCE finaliza en octubre de 2027.

El Banco de la Reserva de Australia aumentó su tasa de efectivo al 4,6 %, el nivel más alto en 15 años.

El Consejo de Estado de China afirmó que considerará medidas para estabilizar el mercado inmobiliario, apoyar el empleo y aumentar el ingreso familiar. Los funcionarios también indicaron que las herramientas de política monetaria se ajustarán cuando sea adecuado. La medida está diseñada para mantener el crecimiento económico en el objetivo en lugar de provocar una recuperación generalizada, según los analistas.

La inflación en la región del euro alcanzó un máximo de tres años en septiembre, el cual representó un aumento del 3,8 % interanual.

Las vacantes de empleo en los EE. UU. bajaron en agosto. La tasa de vacantes bajó al 4,3 % desde el 4,4 %, mientras que la tasa de renuncias se mantuvo sin cambios en 1,9 % y la tasa de despidos bajó al 1,0 %.

Brasil celebra la primera vuelta de sus elecciones generales el domingo y los mercados de predicción favorecen ligeramente al senador Flavio Bolsonaro frente al presidente en funciones Luiz Inácio Lula da Silva. Si ningún candidato obtiene el 50 % en la primera vuelta, los dos primeros pasarán a una segunda vuelta a finales de octubre.

El índice de confianza del consumidor de The Conference Board cayó a 81,9 en septiembre, su nivel más bajo desde el 2014.

La Unión Europea y Canadá planean construir cables submarinos y aumentar los envíos de GNL desde Canadá a Europa como parte de una “Alianza para el Futuro” que sirva de contrapeso a los EE. UU. y China, informó Bloomberg el miércoles.

El índice nacional de precios de viviendas de S&P CoreLogic Case-Shiller aumentó un 1,9 % interanual en julio.

La economía canadiense creció un 1,4 % interanual en julio.

El Reino Unido revisó el crecimiento del PIB del segundo trimestre a una tasa anual del 1,4 % desde el 1,2 %.

Los últimos datos muestran que los inversores extranjeros continúan comprando activos de EE. UU.: los extranjeros compraron un récord de $942 000 millones en acciones estadounidenses y acciones de fondos de inversión en los 12 meses transcurridos hasta julio. El total fue el más alto en los datos del Tesoro (que comienzan en 1985).

Los EE. UU. finalizaron estándares menos estrictos de eficiencia en el consumo de combustible para automóviles. El nuevo mandato exige un promedio de 34,5 millas por galón para el año del modelo 2031, por debajo del estándar anterior de 50,4 millas.

El Tesoro de los EE. UU. y el Servicio de Impuestos Internos aumentaron el escrutinio sobre las estrategias de minimización fiscal que involucraban fondos cotizados en bolsa. Las nuevas directrices limitan ciertas transacciones de la Sección 351 utilizadas para diversificar posiciones accionarias concentradas sin obtener inmediatamente ganancias de capital.

La Casa Blanca anunció un acuerdo voluntario con grandes empresas de inteligencia artificial sobre la seguridad en modelos de vanguardia. Las empresas se comprometieron a implementar controles internos diseñados para identificar y abordar problemas de seguridad con su tecnología.

La presentación de la oferta pública inicial de Anthropic describe una estructura de gobernanza que otorga a sus siete cofundadores el control mayoritario del voto a través de una clase especial de acciones. La presentación también reveló compromisos de infraestructura por $518 000 millones con un puñado de proveedores. Según se informa, la empresa busca lanzar su oferta pública inicial antes del Día de Acción de Gracias.

Se informa de que las refinerías chinas han suspendido las exportaciones de combustible de octubre a fin de preservar los suministros nacionales.

Los EE. UU. pidieron a los gobiernos europeos que consideraran liberar diésel de sus reservas estratégicas mientras la UE busca alternativas a una prohibición de exportación estadounidense. Los precios bajaron el viernes tras los informes de que la UE está considerando liberar combustible de sus reservas, una medida que fue confirmada por el presidente francés Emmanuel Macron tras una llamada con los líderes del G7 en la mañana del viernes, hora de Washington. Las siete naciones liberarán un total combinado de 100 millones de barriles de diésel y petróleo crudo de sus reservas, afirmó Macron.

Un informe del inspector general de la Reserva Federal no encontró ninguna conducta criminal por parte del expresidente Jerome Powell en la renovación de la sede del banco central, aunque el informe criticó la gestión y supervisión del proyecto, ya que los costos se duplicaron con creces. Tras la publicación del informe, el presidente Trump afirmó que Powell debería verse obligado a dimitir de la junta de la Resera Federal.

El Tesoro de los EE. UU. informó que inscribirá automáticamente a 60 millones de niños en las cuentas de Trump, lo cual les permitirá recibir contribuciones de benefactores privados.

El primer ministro británico Andy Burnham afirmó que su gobierno cree que Irán está detrás de un incidente de seguridad en una base aérea británica que las fuerzas estadounidenses han utilizado para lanzar ataques contra Irán. Por otro lado, Burnham afirmó que “todas las opciones están sobre la mesa” respecto a la relación del Reino Unido con la UE, incluida la reincorporación al bloque.

LA SEMANA PRÓXIMA

Lunes: índices de gerentes de compras compuestos y del sector de servicios mundiales

Martes: ventas minoristas de la región del euro

Miércoles: actas del CFMA

Jueves: solicitudes iniciales de beneficios de desempleo en los EE. UU.

Viernes: informe de empleo de Canadá