Geopolítica y mercado: evaluación de la crisis en Oriente Próximo

La escalada de las tensiones en Oriente Próximo plantea nuevos interrogantes para los inversores, ya que los mercados siguen de cerca la situación. En un webcast en directo moderado por Benoit Anne, Charles Myers, de Signum Global Advisors, expuso su opinión sobre el conflicto y las posibles implicaciones de este en los precios de la energía y los mercados de inversión.

Podríamos asistir a una desescalada del conflicto en un plazo de dos semanas tras su fase más intensa 

Según Charles, se prevé que la fase más intensa del conflicto dure entre una y dos semanas, seguida por una desescalada poco después. No ve más que un desenlace: derrota de Irán por la que vería mermada su capacidad para desarrollar armas nucleares y el estrecho de Ormuz pasaría a estar controlado por Estados Unidos y sus aliados. En el peor de los escenarios, el conflicto duraría más de lo que vaticina Estados Unidos, en el caso de que la respuesta militar de Irán no cese o si intensifica sus ataques sobre los bancos que atraviesan el estrecho. Charles cree que hay algunas posibles vías de salida de este conflicto para la Administración estadounidense. 

Asimismo, los próximos comicios estadounidenses de mitad de mandato podrían acelerar la desescalada si el Gobierno considera que los demócratas podrían alzarse con la victoria en el Senado si los precios del petróleo se mantienen elevados.  

El debilitamiento de Irán podría resultar positivo tanto para la región como para el resto del mundo a más largo plazo

De cara a los próximos seis meses, Charles cree que un debilitamiento de Irán —en el que el país habría perdido la capacidad de amenazar con ataques contra sus vecinos o de desarrollar armas nucleares— sería positivo para la región y para el mundo en general. China y Rusia han mantenido una actitud deliberadamente discreta durante el conflicto en Oriente Próximo; las conversaciones bilaterales entre EE. UU. y el gigante asiático están previstas para el próximo mes, y Rusia afronta repercusiones tras su salida de Venezuela, así como por su actual guerra con Ucrania. Charles sugiere que China y Rusia acabarán en peor situación como resultado del debilitamiento de la coalición entre China, Rusia, Irán y Corea del Norte.

A pesar de los máximos a corto plazo, el petróleo podría abaratarse a medida que entre nueva oferta en el mercado.

El impacto de esta crisis en el panorama macroeconómico depende en gran medida del precio del petróleo. Según Charles, un repunte del barril hasta los 120 USD solo podría darse por un revés de magnitud en el conflicto. Afirma que, en un escenario más realista a corto plazo, los precios del petróleo se mantendrían entre los 95-99 USD. En el caso de que dichos precios permanezcan en cotas elevadas durante varias semanas, el impacto en los datos de inflación mantendría en pausa el ciclo de relajación monetaria de la Reserva Federal. Ahora bien, a más largo plazo, Charles observa un descenso en los precios del oro negro hasta los 50-54 USD por los próximos anuncios de una liberación coordinada a escala mundial de reservas de petróleo y la llegada prevista a los mercados de nueva oferta (por ejemplo, de Venezuela). En las próximas dos semanas, Charles prevé que se mitigue la presión sobre los precios del petróleo por lo siguiente:

Los activos físicos, los sectores cíclicos, la defensa y los servicios petroleros ofrecen oportunidades atractivas. 

Charles sigue mostrando una opinión positiva sobre las perspectivas macroeconómicas y los mercados. Bajo su punto de vista, la Administración de Estados Unidos logrará su objetivo de crecimiento del 3% del PIB este año y que hay pocas probabilidades de estanflación en la economía; considera que el mayor riesgo es una inflación persistente debido a una política fiscal expansiva. En lo que respecta a posibles oportunidades de inversión atractivas, Charles subrayó lo siguiente:

• Regiones: Sobreponderación en Estados Unidos, país en que la venta indiscriminada por los miedos a que la IA reemplace o afecte negativamente a algunos actores importantes (displacement) está creando puntos de entrada interesantes para los títulos de software de mayor calidad. Oportunidades selectivas en Europa; algunos países revelan un buen comportamiento (Grecia, Italia, Portugal y España), mientras que otros atraviesan dificultades (Francia y Alemania). Optimismo sobre los mercados emergentes, que han afrontado un revés temporal por la fortaleza del dólar estadounidense en este entorno de aversión al riesgo, pero siguen viéndose respaldados por los vientos a favor procedentes de China y otros países asiáticos. 
• Sectores: Continua rotación hacia activos físicos, sectores cíclicos, defensa y servicios petroleros (por ejemplo, refinado).  

Conclusión

Los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados y el panorama de inversión continúa resultando incierto. A pesar de ello, Charles piensa que aquellos que mantengan sus inversiones y sobreponderen las empresas y los países de mayor calidad tendrán más oportunidades de generar rentabilidades interesantes a largo plazo. 

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