Convertir las emisiones en activos

Fuente: Presentación «ExxonMobil Announces Acquisition of Denbury», a 13 de julio de 2023.

El acuerdo con Denbury se consideró una alternativa más rentable que construir infraestructuras y oleoductos y gasoductos independientes desde cero. Adquirir una infraestructura que evite retrasos en la obtención de permisos y permita la captura y el almacenamiento de carbono a gran escala en fuentes puntuales para las emisiones industriales concede a Exxon una ventaja clave en este mercado por haberse adelantado al resto. Exxon también se está posicionando para ofrecer a sus clientes una solución de captura y almacenamiento de carbono fiable, de bajo coste e integral, así como para permitir la producción de materias primas con menos carbono, como el hidrógeno azul (hidrógeno que utiliza tecnología de captura de carbono durante su producción). Aunque parece una inversión «a largo plazo» para la empresa, denota que el sector energético prevé una rentabilidad futura y un crecimiento convincente de los proyectos de CCUS.

¿La tecnología de CCUS ha llegado para quedarse?

Aunque se trata de una frontera extremadamente prometedora en la economía en transición, la tecnología de CCUS aún está lejos de mostrar una adopción rentable generalizada y puede enfrentarse a fuertes vientos en contra en los próximos años. Factores a largo plazo, como la competencia de otras tecnologías limpias y la volatilidad de los precios del carbono, podrían afectar a la demanda de CCUS en el mercado a lo largo del tiempo. El respaldo normativo a los proyectos también podría variar en función de los cambios en las políticas de apoyo, y aún no está claro si existe un argumento económico a favor del uso de tecnologías de CCUS no subvencionadas, dado el elevado coste de su aplicación.

Los inversores y los emisores tendrán que abordar las conversaciones en torno a las tecnologías de CCUS, que a veces se presentan como la «solución milagrosa» para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas, al tiempo que siguen priorizando las iniciativas que reduzcan las emisiones operativas. En última instancia, tendremos que asegurarnos de que no dependemos en exceso de la tecnología de CCUS y de que las inversiones relacionadas generarán rendimientos adecuados y duraderos.

A pesar de los riesgos, su potencial de crecimiento, su aplicabilidad en algunos de nuestros mayores emisores, su pronta asimilación por parte de los principales agentes y el apoyo de las políticas hacen que explorar las iniciativas de CCUS valga la pena para emisores e inversores.

MFS podría integrar los factores ambientales, sociales o de gobierno corporativo (ASG) en su toma de decisiones de inversión, en su análisis fundamental de inversión y en sus actividades de implicación activa a la hora de dialogar con los emisores. Las afirmaciones o los ejemplos mencionados anteriormente ilustran algunos métodos que ha utilizado MFS para incorporar históricamente los factores ASG al analizar determinados emisores o interactuar con ellos, pero no se debe extraer la conclusión de que esos métodos garantizan resultados satisfactorios de las inversiones, de las interacciones o en materia ASG en todas las situaciones o en una situación concreta. Al interactuar con las empresas, incluidas las relativas a temas ASG, MFS se centra en debatir, recopilar información y buscar la transparencia adecuada sobre cuestiones que podrían ser importantes para la valoración económica a largo plazo de cada compañía, de modo que MFS pueda tomar una decisión de inversión con fundamentos sólidos que promueva los intereses económicos a largo plazo de los clientes de MFS. Las interacciones de MFS no tienen como objetivo intentar cambiar una empresa o influir en su control. La interacción suele consistir en comunicaciones continuas con un emisor. La interacción con un emisor puede no dar lugar a ningún cambio directo en sus prácticas relacionadas con los aspectos ASG. Los resultados satisfactorios de las inversiones o las interacciones, incluidos los descritos anteriormente, pueden no guardar relación con los análisis o las actividades de MFS. El grado en que MFS incorpora los factores ASG en su toma de decisiones de inversión, en el análisis de las inversiones y/o en las actividades de implicación activa variará en función de la estrategia, el producto y la clase de activos, y también puede cambiar a lo largo del tiempo, y, por regla general, vendrá determinado por la opinión de MFS sobre la relevancia y la materialidad de los factores ASG específicos (que pueden diferir de los criterios o las opiniones de terceros, incluidos los inversores). Los ejemplos anteriores podrían no ser representativos de los factores ASG empleados en la gestión de la cartera de un inversor. Las evaluaciones en materia ASG o la incorporación de factores ASG por parte de MFS pueden basarse en datos recibidos de terceros (lo que incluye las empresas en las que se invierte y proveedores de datos ASG), que pueden ser inexactos, incompletos, incoherentes, antiguos o estimados, o que solo tengan en cuenta determinados aspectos ASG (en lugar de analizar el perfil de sostenibilidad íntegro y las acciones de una inversión o su cadena de valor) y, por tanto, pueden tener una incidencia adversa en el análisis realizado por MFS de los factores ASG relevantes para una inversión. La información que se recoge anteriormente, así como las empresas y/o los valores individuales que se mencionan no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, recomendaciones de compra o venta ni como indicación de intención de negociación.

Las opiniones expresadas pertenecen al autor o autores y pueden variar en cualquier momento. Dichas opiniones se ofrecen exclusivamente a título informativo y no deberán considerarse una recomendación para comprar ningún título ni una incitación o asesoramiento de inversión. Las previsiones no están garantizadas.