Global Market Pulse (EURO)
Facciamo leva sull'esperienza del team Market Insights di MFS per fornire ai clienti prospettive accurate sulle dinamiche economiche e di mercato più rilevanti.
Team Market Insights
CONSIDERAZIONI PRINCIPALI
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Economia e mercati
Economia e mercati
| Consumi statunitensi
La tenuta dei consumi lascia ben sperare per l'economia globale PROSPETTIVE DI MFS - Il credito al consumo rotativo, in termini nominali, è aumentato rapidamente all'indomani del COVID a causa del maggiore utilizzo delle carte di credito.
- Tuttavia, il basso rapporto di servizio del debito delle famiglie indica che i consumatori sono in grado di onorare i propri debiti senza sacrificare la spesa, grazie all'aumento dei salari.
- In genere, la solidità dell'economia statunitense dipende dal vigore dei consumi.
| Dollaro USA
Ombre sull'eccezionalismo statunitense PROSPETTIVE DI MFS - Il dollaro ha risentito della perdita di credibilità della politica statunitense. Gli investitori globali sembrano intenti a diversificare le proprie esposizioni, abbandonando gli asset a stelle e strisce.
- In un'ottica futura, riteniamo opportuno mantenere un posizionamento ribassista sull'USD a livello strategico, soprattutto di riflesso ai cambiamenti delle allocazioni globali.
- A nostro avviso, gli asset non denominati in USD sono ben posizionati.
| Prezzi dell'energia
Il calo dei costi dell'energia potrebbe aiutarli a sopportare i dazi statunitensi PROSPETTIVE DI MFS - Le preoccupazioni per la crescita globale suscitate dai dazi, l'aumento dei livelli massimi di produzione dell'OPEC+ e le speranze di una revoca delle sanzioni sull'Iran hanno spinto al ribasso i prezzi delpetrolio.
- Il calo dei prezzi dovrebbe raffreddare l'inflazione, compensare in parte l'impatto negativo dei dazi sulla crescita e ridurre i costi dei fattori di produzione.
- L'UE e il Giappone importano oltre il 95% del petrolio da essi consumato.
| Azioni europee
Le azioni europee offrono valutazioni relative interessanti PROSPETTIVE DI MFS
- Le azioni europee sono ancora scambiate con uno sconto significativo rispetto a quelle statunitensi, anche se di recente l'ampio scarto valutativo si è ridotto.
- Le trasformazioni strutturali indotte dai recenti cambiamenti di policy potrebbero comportare un'ulteriore riduzione di questo divario.
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Azionario sviluppato globale - USA
Azionario sviluppato globale - USA
In euroUSA 
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
- I mercati azionari scontano un'inversione di rotta sui dazi, in quanto l'S&P 500 Index è tornato vicino ai livelli precedenti al 2 aprile. Nonostante l'attenuazione dei timori, le aliquote dei dazi rimangono nel complesso storicamente elevate.
- Se gli investitori statunitensi si sono riversati sui fondi azionari USA, gli omologhi non statunitensi si sono spostati verso i mercati di altri paesi a causa dell'incertezza, delle apprensioni per la crescita degli Stati Uniti e delle valutazioni più convenienti.
- Il peggioramento del sentiment, abbinato alle valutazioni elevate e ai cambiamenti politici reattivi, comporta rischi per il mercato.
- Gli investitori dovrebbero privilegiare le società con un forte potere di determinazione dei prezzi, bilanci solidi e flessibilità operativa.
CONSIDERAZIONI DI MFS LARGE CAP - I colossi tecnologici continuano a segnalare l'intenzione di incrementare gli investimenti nell'IA, smorzando le preoccupazioni riguardo a una diminuzione della domanda di hardware.
- Le valutazioni rimangono al di sopra delle medie di lungo periodo e potrebbero subire pressioni a causa dei timori per la crescita e l'inflazione.
- Il 40% circa delle società dell'S&P 500 genera una quota significativa dei propri ricavi all'estero e probabilmente beneficerà di un indebolimento dell'USD.
SMALL/MID CAP - Il continuo allargamento del mercato dovrebbe sostenere le piccole e medie imprese, che però continuano a risentire di un contesto di inflazione e tassi più alti a lungo.
- Le valutazioni segnalano un punto di ingresso favorevole, ma la spiccata incertezza economica suggerisce di esercitare cautela.
- Preferiamo le mid cap alle small cap alla luce della minore leva finanziaria e dei margini di profitto più elevati.
GROWTH - Benché il rimbalzo delle mega cap abbia favorito la performance, il Russell 1000® Growth ha sottoperformato il Russell 1000® Value.
- Le valutazioni sono diminuite e si collocano ben al di sotto dei picchi precedenti, ma ancora al di sopra della media di lungo periodo.
- In breve, il divario tra i tassi di crescita degli utili dei Magnifici Sette e del resto del Russell 1000® Growth Index si è ridotto.
VALUE - I titoli value sono scambiati con un forte sconto rispetto agli omologhi growth e nettamente al di sotto della relativa media a lungo termine del P/E prospettico.
- Le società della categoria value presentano generalmente costi fissi più elevati e meno costi variabili, e sono dunque meno suscettibili alla volatilità dell'inflazione.
- I titoli che distribuiscono regolarmente dividendi più elevati tendono a offrire una migliore copertura contro l'inflazione.
Azionario sviluppato globale - Esclusi USA
In euroEUROPA ESCLUSO REGNO UNITO
- Le azioni europee sono fortemente scontate rispetto a quelle statunitensi e offrono un buon punto di ingressorelativo.
- I comparti value hanno sovraperformato da inizio anno, con i settori finanziario, dei servizi di comunicazione e delle utility in rialzo di oltre il 20%.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- La BCE dovrebbe continuare ad allentare la politica monetaria, avvantaggiando le imprese europee.
- Il sentiment nei confronti dell'Europa è migliorato, poiché il continente mira a diventare autosufficiente nel campo della difesa.
REGNO UNITO
- Le incertezze sui dazi sono diminuite dopo la stipula di un accordo commerciale tra Regno Unito e Stati Uniti.
- Analogamente, il Regno Unito e l'UE hanno raggiunto un accordo per ridefinire le relazioni post‑Brexit, eliminando alcune barriere commerciali e collaborando sul fronte della difesa.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- Le valutazioni molto convenienti possono fornire un punto di ingresso favorevole per l'azionario del RegnoUnito.
- La preponderanza di settori con orientamento value nel mercato britannico si è dimostrata un fattore di sostegno nel contesto di volatilità di mercato.
GIAPPONE
- La riforma della governance societaria, la ricomparsa dell'inflazione e il miglioramento dei margini di profitto costituiscono fattori di sostegno.
- Tuttavia, l'incertezza commerciale crea difficoltà a breve termine, cui si somma la diminuzione della domanda cinese.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- La normalizzazione della politica monetaria prosegue a un ritmo probabilmente più lento.
- L'indebolimento dell'USD e il calo dei prezzi del petrolio giocano a favore degli importatori e degli asset giapponesi.
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Mercati emergenti
Mercati emergenti
In euro• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
AZIONI ME
- La distensione della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina e l'allentamento delle politiche cinesi offrono un po' di sollievo ai mercati emergenti.
- Da inizio anno l'MSCI EM Index è davanti all'MSCI World Index.
- Le valutazioni sembrano relativamente appetibili.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- Nel primo trimestre le aziende taiwanesi di semiconduttori hanno beneficiato di una domanda sostenuta, che ha alleviato le preoccupazioni riguardo a un calo della domanda di infrastrutture di IA.
- L'incertezza sui dazi si conferma elevata, mentre i progressi verso gli accordi commerciali rimangono modesti.
DEBITO ME – VALUTA FORTE
- Nonostante gli spread ridotti, il contesto valutativo risulta tutt'ora favorevole in termini di rendimento cedolare complessivo.
- Bisogna monitorare l'impatto dei rischi globali, che vanno dal secondo mandato di Trump e dalla geopolitica alle difficoltà strutturali della Cina.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- Contrariamente a quanto si temeva inizialmente, il debito dei mercati emergenti ha dimostrato una notevole resilienza dopo le elezioni statunitensi.
- Il debito emergente continua a rappresentare un investimento allettante, con valutazioni ancora interessanti in termini di rendimento cedolare complessivo.
- Tuttavia, alla luce dei rischi significativi, la selezione deipaesi sarà cruciale.
DEBITO ME – VALUTA LOCALE
- L'allentamento delle politiche monetarie globali, i progressi verso la disinflazione e i tassi reali relativamente elevati sono tutti fattori positivi.
- Essendo sensibili ai cambiamenti macroeconomici, le valute emergenti si sono indebolite nei confronti dell'euro dopo le misure fiscali recentemente implementate nell'eurozona.
CONSIDERAZIONI DI MFS
- Si tratta di un'asset class più tattica, data la sua maggiore volatilità, che riflette il rischio valutario. Irecenti rialzi dell'euro ci inducono per ora ad esercitare prudenza.
- Gli elevati tassi locali e l'affievolirsi delle spinte inflazionistiche sui mercati emergenti contribuiranno a ridurre la volatilità valutaria.
BLANK
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Obbligazionario globale
Obbligazionario globale
In euro• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
DURATION USD
- Il rallentamento della crescita e la decelerazione dell'inflazione rappresentano fattori di supporto, ma le preoccupazioni per la politica di bilancio e il deterioramento del quadro tecnico hanno rafforzato i rischi di rialzo dei tassi.
- Le potenziali spinte inflazionistiche derivanti dagli sgravi fiscali e daidazi tengono al momento la Fed con le mani legate.
CONSIDERAZIONI DI MFS - I rischi di policy e l'indebolimento della domanda di Treasury giustificano, a nostro avviso, una certa cautela.
- Nell'eventualità di un deterioramento delle prospettive di crescita è probabile che la Fed riprenda l'allentamento, con ricadute positive sulla duration.
OBBL. SOC. IG USA
- Le aziende statunitensi continuano a evidenziare fondamentali di tutto rispetto dopo i recenti miglioramenti dei margini e dei free cash flow.
- Gli spread hanno riassorbito la maggior parte dell'allargamento registrato dopo il Liberation Day.
- Le valutazioni in termini di rendimento cedolare complessivo sono alquanto interessanti.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Le prospettive di rendimento totale rimangono favorevoli.
- In un contesto di incertezza macroeconomica, abbiamo assunto un'esposizione neutrale al segmento IG statunitense, privilegiando i titoli di migliore qualità rispetto alle asset class a beta piùelevato.
OBBL. SOC. IG EURO
- La solidità dei fondamentali e del quadro tecnico favorisce le valutazioni elevate.
- L'espansione fiscale in Europa dovrebbe dare impulso a settori quali la difesa e le utility.
- I continui tagli della BCE dovrebbero creare un quadro macro favorevole.
CONSIDERAZIONI DI MFS - I rendimenti restano interessanti, ma gli spread si sono recentemente ristretti e sono prossimi a quelli degli omologhi statunitensi, il che ne riduce l'appetibilità relativa.
DURATION EURO*
- La riforma del "freno al debito" tedesco ha fatto salire i rendimenti dei Bund in previsione di un'accelerazione della crescita e di un aumento delle emissioni.
- Al contempo, la BCE rimane determinata a portare avanti il suo ciclo di allentamento, con effetti favorevoli sull'asset class.
- Sul fronte delle valutazioni, i rendimenti sono aumentati ma non segnalano ancora livelli di ingresso appetibili.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Abbiamo assunto un assetto neutrale in chiave tattica, alla luce dei fattori macro e valutativi contrastanti.
- La tesi a favore di un sovrappeso strategico di duration in Europa rimane valida, specialmente in caso di ulteriore riduzione dei tassi della BCE.
HIGH YIELD USA
- I fondamentali sono robusti, grazie ai livelli storicamente bassi di leva finanziaria e alla solida generazione di free cash flow.
- Altri fattori positivi includono le previsioni di bassi tassi di default, le interessanti valutazioni del rendimento di equilibrio e prospettive macroeconomiche incoraggianti.
CONSIDERAZIONI DI MFS - Il rapporto rischio/rendimento può essere interessante per gli investitori che valutano di esporsi al rischio di credito.
- Pur non essendo preoccupati per il muro delle scadenze, le valutazioni degli spread appaiono contenute, ragion per cui la selezione dei titoli èfondamentale.
HIGH YIELD EURO
- Il quadro macro e la solidità dei fondamentali, tra cui una leva finanziaria netta favorevole, sonoelementipositivi.
- I rendimenti di equilibrio si confermano interessanti.
- La propensione verso gli asset più rischiosi della regione dovrebbe beneficiare dell'attuale ciclo di allentamento della BCE.
CONSIDERAZIONI DI MFS - L'asset class ha dato prova di resilienza e rimane interessante per gli investitori con un'elevata tolleranza al rischio.
- La selezione dei titoli resta cruciale, data la dispersione delle dinamiche fondamentali a livellodei singoli emittenti.
Il Global Market Pulse fa leva sul capitale intellettuale dell'azienda per tracciare una panoramica delle dinamiche di mercato generali più importanti per i responsabili dell'asset allocation. Celebriamo la grande diversità di opinioni all'interno del nostro team d'investimento e siamo orgogliosi di avere investitori di talento che possono implementare posizioni in portafoglio ed esprimere opinioni diverse o sfumate rispetto a quelle contenute in questo documento, in linea con la loro specifica filosofia d'investimento, il budget di rischio e il dovere di allocare responsabilmente il capitale dei nostri clienti.
Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di MFS Strategy and Insights Group, un'entità interna alla divisione distribuzione di MFS, e possono differire da quelle dei gestori di portafoglio e degli analisti di ricerca di MFS. Queste opinioni sono soggette a variazioni in qualsiasi momento e non vanno considerate alla stregua di una consulenza d'investimento di MFS, di un posizionamento di portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto di MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Frank Russell Company ("Russell") è la fonte nonché il titolare dei dati sugli indici Russell contenuti o riflessi nel presente materiale e di tutti i marchi commerciali, i marchi di servizio e i copyright relativi agli indici Russell. Russell® è un marchio registrato di Frank Russell Company. Russell e i suoi licenzianti non si assumono alcuna responsabilità per qualsiasi errore od omissione contenuti negli indici Russell e/o nei rating Russell ovvero nei dati sottostanti, e non è consentito a nessuno di fare affidamento sugli indici Russell e/o rating Russell e/o dati sottostanti contenuti nella presente comunicazione. È vietata l'ulteriore distribuzione dei dati Russell senza la previa approvazione scritta di Russell. Russell non promuove, sponsorizza o avalla il contenuto della presente comunicazione.
"Standard & Poor's®" e S&P "S&P®" sono marchi registrati di Standard & Poor's Financial Services LLC ("S&P") e Dow Jones è un marchio registrato di Dow Jones Trademark Holdings LLC ("Dow Jones"). Tali marchi sono concessi in licenza d'uso a S&P Dow Jones Indices LLC e concessi in sublicenza per determinati scopi ad MFS. L'S&P 500® è un prodotto di S&P Dow Jones Indices LLC, ed è stato concesso in licenza d'uso ad MFS. I prodotti di MFS non sono sponsorizzati, approvati, venduti o promossi da S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P o dalle rispettive affiliate, e né S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, né le rispettive affiliate rilasciano alcuna dichiarazione in merito all'opportunità di investire in tali prodotti. BLOOMBERG® è un marchio commerciale e di servizio di Bloomberg Finance L.P. e delle sue collegate (collettivamente "Bloomberg"). Bloomberg o i licenzianti di Bloomberg detengono tutti i diritti di proprietà degli indici Bloomberg. Bloomberg non approva né avalla il presente materiale, né garantisce la precisione o la completezza delle informazioni ivi contenute, né rilascia alcuna garanzia, espressa o implicita, circa i risultati ottenibili dalle stesse e, nella misura massima consentita dalla legge, non potrà essere ritenuta responsabile di danni derivanti in relazione alle stesse. Le opinioni espresse sono soggette a modifica in qualsiasi momento.
Queste opinioni non devono essere considerate alla stregua di una consulenza di investimento, di un posizionamento del portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto del consulente. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino.
Economia e mercati
| Consumi statunitensi
| La tenuta dei consumi lascia ben sperare per l'economia globale |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Dollaro USA
| Ombre sull'eccezionalismo statunitense |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Prezzi dell'energia
| Il calo dei costi dell'energia potrebbe aiutarli a sopportare i dazi statunitensi |
PROSPETTIVE DI MFS
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| Azioni europee
| Le azioni europee offrono valutazioni relative interessanti |
PROSPETTIVE DI MFS
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Azionario sviluppato globale - USA
In euro
| USA |
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
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| CONSIDERAZIONI DI MFS |
| LARGE CAP |
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| SMALL/MID CAP |
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| GROWTH |
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| VALUE |
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Azionario sviluppato globale - Esclusi USA
In euro
| EUROPA ESCLUSO REGNO UNITO |
- Le azioni europee sono fortemente scontate rispetto a quelle statunitensi e offrono un buon punto di ingressorelativo.
- I comparti value hanno sovraperformato da inizio anno, con i settori finanziario, dei servizi di comunicazione e delle utility in rialzo di oltre il 20%.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- La BCE dovrebbe continuare ad allentare la politica monetaria, avvantaggiando le imprese europee.
- Il sentiment nei confronti dell'Europa è migliorato, poiché il continente mira a diventare autosufficiente nel campo della difesa.
| REGNO UNITO |
- Le incertezze sui dazi sono diminuite dopo la stipula di un accordo commerciale tra Regno Unito e Stati Uniti.
- Analogamente, il Regno Unito e l'UE hanno raggiunto un accordo per ridefinire le relazioni post‑Brexit, eliminando alcune barriere commerciali e collaborando sul fronte della difesa.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Le valutazioni molto convenienti possono fornire un punto di ingresso favorevole per l'azionario del RegnoUnito.
- La preponderanza di settori con orientamento value nel mercato britannico si è dimostrata un fattore di sostegno nel contesto di volatilità di mercato.
| GIAPPONE |
- La riforma della governance societaria, la ricomparsa dell'inflazione e il miglioramento dei margini di profitto costituiscono fattori di sostegno.
- Tuttavia, l'incertezza commerciale crea difficoltà a breve termine, cui si somma la diminuzione della domanda cinese.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- La normalizzazione della politica monetaria prosegue a un ritmo probabilmente più lento.
- L'indebolimento dell'USD e il calo dei prezzi del petrolio giocano a favore degli importatori e degli asset giapponesi.
Mercati emergenti
In euro
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
| AZIONI ME |
- La distensione della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina e l'allentamento delle politiche cinesi offrono un po' di sollievo ai mercati emergenti.
- Da inizio anno l'MSCI EM Index è davanti all'MSCI World Index.
- Le valutazioni sembrano relativamente appetibili.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Nel primo trimestre le aziende taiwanesi di semiconduttori hanno beneficiato di una domanda sostenuta, che ha alleviato le preoccupazioni riguardo a un calo della domanda di infrastrutture di IA.
- L'incertezza sui dazi si conferma elevata, mentre i progressi verso gli accordi commerciali rimangono modesti.
| DEBITO ME – VALUTA FORTE |
- Nonostante gli spread ridotti, il contesto valutativo risulta tutt'ora favorevole in termini di rendimento cedolare complessivo.
- Bisogna monitorare l'impatto dei rischi globali, che vanno dal secondo mandato di Trump e dalla geopolitica alle difficoltà strutturali della Cina.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Contrariamente a quanto si temeva inizialmente, il debito dei mercati emergenti ha dimostrato una notevole resilienza dopo le elezioni statunitensi.
- Il debito emergente continua a rappresentare un investimento allettante, con valutazioni ancora interessanti in termini di rendimento cedolare complessivo.
- Tuttavia, alla luce dei rischi significativi, la selezione deipaesi sarà cruciale.
| DEBITO ME – VALUTA LOCALE |
- L'allentamento delle politiche monetarie globali, i progressi verso la disinflazione e i tassi reali relativamente elevati sono tutti fattori positivi.
- Essendo sensibili ai cambiamenti macroeconomici, le valute emergenti si sono indebolite nei confronti dell'euro dopo le misure fiscali recentemente implementate nell'eurozona.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Si tratta di un'asset class più tattica, data la sua maggiore volatilità, che riflette il rischio valutario. Irecenti rialzi dell'euro ci inducono per ora ad esercitare prudenza.
- Gli elevati tassi locali e l'affievolirsi delle spinte inflazionistiche sui mercati emergenti contribuiranno a ridurre la volatilità valutaria.
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Obbligazionario globale
In euro
• SOTTOPESO • NEUTRALE • SOVRAPPESO
| DURATION USD |
- Il rallentamento della crescita e la decelerazione dell'inflazione rappresentano fattori di supporto, ma le preoccupazioni per la politica di bilancio e il deterioramento del quadro tecnico hanno rafforzato i rischi di rialzo dei tassi.
- Le potenziali spinte inflazionistiche derivanti dagli sgravi fiscali e daidazi tengono al momento la Fed con le mani legate.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- I rischi di policy e l'indebolimento della domanda di Treasury giustificano, a nostro avviso, una certa cautela.
- Nell'eventualità di un deterioramento delle prospettive di crescita è probabile che la Fed riprenda l'allentamento, con ricadute positive sulla duration.
| OBBL. SOC. IG USA |
- Le aziende statunitensi continuano a evidenziare fondamentali di tutto rispetto dopo i recenti miglioramenti dei margini e dei free cash flow.
- Gli spread hanno riassorbito la maggior parte dell'allargamento registrato dopo il Liberation Day.
- Le valutazioni in termini di rendimento cedolare complessivo sono alquanto interessanti.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Le prospettive di rendimento totale rimangono favorevoli.
- In un contesto di incertezza macroeconomica, abbiamo assunto un'esposizione neutrale al segmento IG statunitense, privilegiando i titoli di migliore qualità rispetto alle asset class a beta piùelevato.
| OBBL. SOC. IG EURO |
- La solidità dei fondamentali e del quadro tecnico favorisce le valutazioni elevate.
- L'espansione fiscale in Europa dovrebbe dare impulso a settori quali la difesa e le utility.
- I continui tagli della BCE dovrebbero creare un quadro macro favorevole.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- I rendimenti restano interessanti, ma gli spread si sono recentemente ristretti e sono prossimi a quelli degli omologhi statunitensi, il che ne riduce l'appetibilità relativa.
| DURATION EURO* |
- La riforma del "freno al debito" tedesco ha fatto salire i rendimenti dei Bund in previsione di un'accelerazione della crescita e di un aumento delle emissioni.
- Al contempo, la BCE rimane determinata a portare avanti il suo ciclo di allentamento, con effetti favorevoli sull'asset class.
- Sul fronte delle valutazioni, i rendimenti sono aumentati ma non segnalano ancora livelli di ingresso appetibili.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Abbiamo assunto un assetto neutrale in chiave tattica, alla luce dei fattori macro e valutativi contrastanti.
- La tesi a favore di un sovrappeso strategico di duration in Europa rimane valida, specialmente in caso di ulteriore riduzione dei tassi della BCE.
| HIGH YIELD USA |
- I fondamentali sono robusti, grazie ai livelli storicamente bassi di leva finanziaria e alla solida generazione di free cash flow.
- Altri fattori positivi includono le previsioni di bassi tassi di default, le interessanti valutazioni del rendimento di equilibrio e prospettive macroeconomiche incoraggianti.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- Il rapporto rischio/rendimento può essere interessante per gli investitori che valutano di esporsi al rischio di credito.
- Pur non essendo preoccupati per il muro delle scadenze, le valutazioni degli spread appaiono contenute, ragion per cui la selezione dei titoli èfondamentale.
| HIGH YIELD EURO |
- Il quadro macro e la solidità dei fondamentali, tra cui una leva finanziaria netta favorevole, sonoelementipositivi.
- I rendimenti di equilibrio si confermano interessanti.
- La propensione verso gli asset più rischiosi della regione dovrebbe beneficiare dell'attuale ciclo di allentamento della BCE.
| CONSIDERAZIONI DI MFS |
- L'asset class ha dato prova di resilienza e rimane interessante per gli investitori con un'elevata tolleranza al rischio.
- La selezione dei titoli resta cruciale, data la dispersione delle dinamiche fondamentali a livellodei singoli emittenti.
Il Global Market Pulse fa leva sul capitale intellettuale dell'azienda per tracciare una panoramica delle dinamiche di mercato generali più importanti per i responsabili dell'asset allocation. Celebriamo la grande diversità di opinioni all'interno del nostro team d'investimento e siamo orgogliosi di avere investitori di talento che possono implementare posizioni in portafoglio ed esprimere opinioni diverse o sfumate rispetto a quelle contenute in questo documento, in linea con la loro specifica filosofia d'investimento, il budget di rischio e il dovere di allocare responsabilmente il capitale dei nostri clienti.
Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di MFS Strategy and Insights Group, un'entità interna alla divisione distribuzione di MFS, e possono differire da quelle dei gestori di portafoglio e degli analisti di ricerca di MFS. Queste opinioni sono soggette a variazioni in qualsiasi momento e non vanno considerate alla stregua di una consulenza d'investimento di MFS, di un posizionamento di portafoglio, di una raccomandazione di titoli o di un'indicazione delle intenzioni di trading per conto di MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Frank Russell Company ("Russell") è la fonte nonché il titolare dei dati sugli indici Russell contenuti o riflessi nel presente materiale e di tutti i marchi commerciali, i marchi di servizio e i copyright relativi agli indici Russell. Russell® è un marchio registrato di Frank Russell Company. Russell e i suoi licenzianti non si assumono alcuna responsabilità per qualsiasi errore od omissione contenuti negli indici Russell e/o nei rating Russell ovvero nei dati sottostanti, e non è consentito a nessuno di fare affidamento sugli indici Russell e/o rating Russell e/o dati sottostanti contenuti nella presente comunicazione. È vietata l'ulteriore distribuzione dei dati Russell senza la previa approvazione scritta di Russell. Russell non promuove, sponsorizza o avalla il contenuto della presente comunicazione.
"Standard & Poor's®" e S&P "S&P®" sono marchi registrati di Standard & Poor's Financial Services LLC ("S&P") e Dow Jones è un marchio registrato di Dow Jones Trademark Holdings LLC ("Dow Jones"). Tali marchi sono concessi in licenza d'uso a S&P Dow Jones Indices LLC e concessi in sublicenza per determinati scopi ad MFS. L'S&P 500® è un prodotto di S&P Dow Jones Indices LLC, ed è stato concesso in licenza d'uso ad MFS. I prodotti di MFS non sono sponsorizzati, approvati, venduti o promossi da S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P o dalle rispettive affiliate, e né S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P, né le rispettive affiliate rilasciano alcuna dichiarazione in merito all'opportunità di investire in tali prodotti. BLOOMBERG® è un marchio commerciale e di servizio di Bloomberg Finance L.P. e delle sue collegate (collettivamente "Bloomberg"). Bloomberg o i licenzianti di Bloomberg detengono tutti i diritti di proprietà degli indici Bloomberg. Bloomberg non approva né avalla il presente materiale, né garantisce la precisione o la completezza delle informazioni ivi contenute, né rilascia alcuna garanzia, espressa o implicita, circa i risultati ottenibili dalle stesse e, nella misura massima consentita dalla legge, non potrà essere ritenuta responsabile di danni derivanti in relazione alle stesse. Le opinioni espresse sono soggette a modifica in qualsiasi momento.
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