giugno 2023
Prospettive di metà anno 2023
Rob Almeida, Global Investment Strategist di MFS, espone le sue prospettive di metà anno sui mercati azionari e obbligazionari globali.
AZIONI
- L'inflazione è in rallentamento, ma l'attenuarsi del pricing power e la diminuzione della domanda pongono un freno sui ricavi.
- L'aumento dei salari e degli interessi passivi mantiene i costi elevati.
- Evitiamo le aziende con costi fissi elevati e un'offerta di prodotti non diversificata.
- Riteniamo che le aziende con cash flow durevoli verrano premiate.
- Qualità e cash flow eclissano i fattori macro e di stile.
- Preferiamo i paesi non-US, data la minore vulnerabilità degli utili e le valutazioni più interessanti.
- Privilegiamo le small cap rispetto alle omologhe ad alta capitalizzazione, in quanto le prime beneficiano di una maggiore spesa per investimenti.
OBBLIGAZIONI
- Con il calo dell'inflazione, si avvicina la fine dei cicli di inasprimento delle banche centrali globali.
- L'aumento delle probabilità di recessione sostiene le obbligazioni di alta qualità e ad alta duration.
- L'elevata qualità del credito e i fattori di valutazioni interessanti favoriscono i titoli municipali statunitensi
- Tra rischi di recessione e utili deludenti i titoli investment grade appaiono vulnerabili, ma alcune obbligazioni evidenziano valore.
- L'aumento dei fallimenti e delle tensioni finanziarie negli Stati Uniti accresce il rischio di insolvenza dei titoli high yield; i prestiti bancari sono i più vulnerabili.
STIME DEI RENDIMENTI A 10 ANNI*
- Treasury statunitensi: 3,00% – 4,00%
- Bund tedeschi: 1,75% – 2,75%
- Titoli di Stato giapponesi: 0,50% – 1,00%
*Le stime si basano sui mercati azionari e obbligazionari sopra descritti. Queste stime possono subire modifiche e non sono garantite.
Le opinioni espresse sono quelle del o degli autori e sono soggette a modifica in qualsiasi momento. Tali opinioni sono fornite a mero scopo informativo e non devono essere considerate una raccomandazione sulla quale basare l'acquisto di titoli né una sollecitazione o una consulenza d'investimento. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino.
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