Trasformare le emissioni in attività

Fonte: Presentazione "ExxonMobil Announces Acquisition of Denbury", 13 luglio 2023.

L'accordo con Denbury è stato giudicato un'alternativa più conveniente sul piano dei costi rispetto alla costruzione ex novo di infrastrutture e condutture separate. L'acquisizione di un'infrastruttura che permette di evitare ritardi nell'ottenimento dei permessi e che consente la cattura e lo stoccaggio di carbonio "point-source" su larga scala offre a Exxon un vantaggio del "first mover" cruciale in questo mercato. Exxon si sta inoltre posizionando per offrire ai clienti una soluzione end-to-end affidabile e a basso costo per la cattura e lo stoccaggio del carbonio, oltre a consentire la produzione di materie prime a basse emissioni di carbonio come l'idrogeno blu (idrogeno prodotto ricorrendo a tecnologie di cattura del carbonio). Anche se questo sembra essere un investimento "a lungo termine" per l'azienda, è indicativo del fatto che il settore energetico prevede una redditività futura e una crescita convincente nelle iniziative CCUS.

La CCUS è destinata a durare?

Pur essendo una frontiera estremamente promettente nell'economia in transizione, la tecnologia CCUS è ancora lontana dall'evidenziare un'adozione diffusa e conveniente sul piano costi, e potrebbe dover affrontare forti venti contrari nei prossimi anni. Fattori a lungo termine, tra cui la concorrenza di altre tecnologie pulite e la volatilità dei prezzi del carbonio, potrebbero influenzare la domanda di mercato di CCUS nel tempo. Il sostegno normativo ai progetti potrebbe inoltre vacillare in linea con l'evoluzione del supporto politico e non è ancora chiaro se dal punto di vista economico vi sia una tesi a favore dell'uso della CCUS non sovvenzionata, dati gli alti costi di attuazione.

Gli investitori e gli emittenti dovranno affrontare il dibattito sulle tecnologie CCUS, talvolta presentate come la "soluzione miracolosa" per raggiungere gli obiettivi di azzeramento delle emissioni nette, dando al contempo la priorità alle iniziative di riduzione delle emissioni operative. In definitiva, dovremo assicurarci che non venga fatto affidamento eccessivo sulla CCUS e che i relativi investimenti generino rendimenti adeguati e duraturi.

Nonostante i rischi, il suo potenziale di crescita, l'applicabilità ad alcuni dei maggiori emettitori, l'adozione precoce da parte degli operatori chiave e il sostegno politico rendono la CCUS un'area che vale la pena esplorare per emittenti e investitori.

MFS può incorporare i fattori ambientali, sociali o di governance (ESG) nel suo processo decisionale d'investimento, nelle sue analisi fondamentali degli investimenti e nelle attività di engagement quando comunica con gli emittenti. Le dichiarazioni o gli esempi sopra riportati illustrano alcuni dei modi in cui in passato MFS ha incorporato i fattori ESG nell'analisi o nell'engagement con determinati emittenti, ma non intendono implicare che gli esiti favorevoli di investimento, di ESG o di engagement sono garantiti in tutte le circostanze o in ogni singolo caso. Nell'attività di engagement con le società, compreso l'engagement su temi ESG, MFS si concentra sul dibattito, sulla raccolta di informazioni e sulla ricerca di un'adeguata trasparenza su questioni che potrebbero risultare rilevanti per la valutazione economica a lungo termine della società. Ciò consente ad MFS di prendere una decisione d'investimento informata a sostegno degli interessi economici a lungo termine dei suoi clienti. MFS non svolge attività di engagement per cercare di cambiare o influenzare il controllo di una società. L'engagement spesso avviene sotto forma di scambi regolari con l'emittente. Le iniziative di engagement con un emittente non si traducono necessariamente in cambiamenti diretti nelle prassi ESG dell'emittente. Gli esiti favorevoli in termini di investimento o di engagement, compresi quelli sopra descritti, possono non essere correlati alle analisi o alle attività di MFS. Il grado in cui MFS incorpora i fattori ESG nel suo processo decisionale d'investimento, nelle analisi degli investimenti e/o nelle attività di engagement varierà a seconda della strategia, del prodotto e dell'asset class, è soggetto a variazioni nel tempo, e sarà generalmente determinato in base all'opinione di MFS sulla pertinenza e la rilevanza degli specifici fattori ESG (che può differire dai giudizi o dalle opinioni di terzi, compresi gli investitori). Gli esempi sopra riportati potrebbero non essere rappresentativi dei fattori ESG utilizzati nella gestione del portafoglio dei singoli investitori. Le valutazioni ESG o l'incorporazione di fattori ESG da parte di MFS possono dipendere dai dati ricevuti da terzi (comprese le imprese beneficiarie degli investimenti e i fornitori di dati ESG), i quali possono essere imprecisi, incompleti, incoerenti, obsoleti o frutto di stime, o tenere conto solo di alcuni aspetti ESG (piuttosto che considerare l'intero profilo di sostenibilità e le azioni di un investimento o la sua catena del valore), e pertanto possono avere un impatto negativo sull'analisi di MFS dei fattori ESG rilevanti per un investimento. Le informazioni di cui sopra nonché le singole società e/o i singoli titoli menzionati non devono essere interpretati come una consulenza d'investimento, una raccomandazione di acquisto o di vendita o un'indicazione delle intenzioni di trading.

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