junio 2023
Perspectivas de mitad de año 2023
Rob Almeida, estratega de inversión global de MFS, ofrece las perspectivas de mitad de año sobre los mercados mundiales de renta variable y renta fija.
RENTA VARIABLE
- La inflación se enfría, pero la pérdida de poder de fijación de precios y la caída de la demanda desaceleran los ingresos.
- Los salarios al alza y los gastos derivados de los intereses mantienen los costes en cotas elevadas.
- Evítense compañías con elevados costes fijos y productos sin diferenciación.
- Un mayor escasez en el ámbito del valor beneficia a las empresas con flujos de caja duraderos.
- La calidad y los flujos de caja eclipsan los factores macroeconómicos y de estilo
- Preferencia por los países no estadounidenses frente a los estadounidenses dada la menor vulnerabilidad de los beneficios y las valoraciones más atractivas.
- Prioridad para los valores de pequeña capitalización frente a los de gran capitalización, ya que los primeros se benefician de un mayor gasto de capital.
RENTA FIJA
- El retroceso de la inflación propicia que los bancos centrales de todo el mundo se hallen cerca de sus ciclos de endurecimiento.
- La gran probabilidad de recesión brinda prioridad a la renta fija de alta calidad y larga duración
- La elevada calidad crediticia y los atractivos factores de valoración favorecen a los bonos municipales estadounidenses.
- El segmento investment grade se revela vulnerable ante los riesgos de recesión y los decepcionantes beneficios, si bien existe valor en determinados créditos.
- Las crecientes quiebras bancarias en Estados Unidos y la tensión financiera incrementa el riesgo de impago en el segmento de alto rendimiento; los préstamos bancarios se perfilan como el activo más vulnerable.
ESTIMACIÓN EN LOS RENDIMIENTOS A 10 AÑOS*
- Bonos del Tesoro de EE. UU.: 3,00% – 4,00%
- Bunds alemanes: 1,75% – 2,75%
- Deuda pública japonesa: 0,50% – 1,00%
*Las estimaciones se basan en los mercados de renta variable y de deuda que se describen con anterioridad. Estas estimaciones podrían sufrir cambios y no pueden garantizarse.
Las opiniones expresadas pertenecen al autor o autores y pueden variar en cualquier momento. Dichas opiniones se ofrecen exclusivamente a título informativo y no deberán considerarse una recomendación para comprar ningún título ni una incitación o asesoramiento de inversión. Las previsiones no están garantizadas.
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