Correspondiente a la semana que finalizó el 19 de abril de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana, ante el aumento de las tensiones geopolíticas. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó en 12 puntos básicos al 4,63 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate cayó de $85,45 el viernes pasado a $83,08. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, subió de 17,3 a 18,7 puntos. 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

El crecimiento económico de China supera las expectativas, pero persisten signos de debilidad

La economía de China creció un 5,3 % en el primer trimestre, superando las expectativas. El sólido crecimiento se registró principalmente en los dos primeros meses. Sin embargo, si bien está alineado con el objetivo del 5 % del gobierno, varios otros indicadores apuntan a preocupaciones sobre la actividad económica futura. La producción fabril en marzo creció un 4,5 % interanual, frente al 7 % del mes anterior, mientras que las ventas minoristas aumentaron un 3,1 % frente al 5,5 % de febrero. El sector inmobiliario sigue siendo un importante viento en contra, con dificultades operativas sostenidas, presiones de liquidez y baja confianza del consumidor. La inversión inmobiliaria cayó un 9,5 % interanual y los precios de las viviendas nuevas cayeron al ritmo más rápido en ocho años, a 2,2 % interanual. El índice inmobiliario Hang Seng Mainland se desplomó un 19 % en lo que va de año, un 50 % respecto al año anterior. La crisis inmobiliaria, combinada con el aumento de la deuda local del gobierno y el debilitamiento del gasto de consumo, plantean un desafío para el impulso económico. A pesar de los crecientes signos de debilidad, el Banco Popular de China decidió mantener las tasas estables en 2,5 % ante las preocupaciones sobre la estabilidad de la moneda. 

Las tensiones en Medio Oriente permanecen elevadas

En represalia por el ataque israelí a su consulado en Damasco la semana anteriores, Irán lanzó drones y misiles hacia Israel el sábado. Fue la primera vez que Irán atacó directamente a Israel desde su propio territorio. La mayoría de los misiles fueron interceptados por fuerzas israelíes, estadounidenses y de otros aliados, lo cual minimizó los daños. A lo largo de los años, Irán ha establecido lazos diplomáticos con rivales de los Estados Unidos y ha ampliado sus capacidades militares. El ataque marca un giro estratégico, que pone fin a la “guerra encubierta” que Irán e Israel han estado librando durante décadas. En respuesta, los EE. UU. anunciaron sanciones contra las empresas siderúrgicas y de drones de Irán. Además, Israel tomó represalias el jueves por la noche con un ataque en el centro de Irán, donde hay instalaciones nucleares y una base aérea. La magnitud del ataque no está clara por el momento, pero el impacto parece ser limitado, con daños mínimos. Los precios del petróleo cayeron más de un 3 % esta semana y el aumento de los riesgos geopolíticos en Israel llevó a S&P Global Ratings a rebajar las calificaciones crediticias soberanas a largo plazo en moneda extranjera y local de Israel de AA- a A+. 

La inflación va por buen camino en varias regiones

Los precios de Canadá aumentaron ligeramente en marzo a 2,9 % respecto al año anterior debido a la suba de los precios de la gasolina, pero se han ido desacelerando a un ritmo sostenido. El Banco de Canadá espera que la inflación caiga a su objetivo del 2 % el próximo año, y está previsto que recorte las tasas en junio. También se espera que el Banco Central Europeo recorte las tasas en junio, a medida que los precios se desaceleren aún más a un 2,4 % interanual. Del mismo modo, la cifra de inflación del Reino Unido se situó en un ritmo más lento, del 3,2 % interanual. La probabilidad de que el Banco de Inglaterra recorte las tasas en el verano aumentó, ya que los mercados laborales se enfriaron: el desempleo aumentó al 4,2 % y los salarios se desaceleraron al 6 % en marzo. Mientras tanto, la inflación subyacente de Japón, que excluye los alimentos frescos y la energía y es la medida clave del Banco de Japón, cayó al 2,9 %, pero se mantiene por encima del objetivo del 2 %. 

NOTICIAS BREVES

El Fondo Monetario Internacional revisó al alza sus expectativas de crecimiento mundial del 2,9 % al 3,2 %, impulsadas principalmente por una economía estadounidense más sólida de lo esperado. 

Las ventas de viviendas existentes en los EE. UU. cayeron un 4,3 % intermensual en marzo, ya que las tasas hipotecarias aumentaron a 7,1 %. La construcción de nuevas residencias se desplomó un 14,7 % respecto al mes anterior, la mayor caída desde abril de 2020. Mientras tanto, las ventas de viviendas existentes de Canadá se mantuvieron estables, con un aumento del 0,5 % intermensual, pero la construcción de nuevas viviendas cayó un 7 %. 

El presidente de los EE. UU., Joe Biden, propuso esta semana nuevos aranceles para China, una medida para aumentar la producción y el empleo en el sector siderúrgico dentro de los EE. UU. Si la propuesta es aprobada, los Estados Unidos aumentarán los gravámenes del 7,5 % al 25 % sobre determinados productos chinos de acero y aluminio. Tras este anuncio, China impuso un gravamen del 43,5 % a las importaciones estadounidenses de ácido propiónico, un producto químico ampliamente utilizado en el desarrollo de raciones para animales (para prevenir el moho), pesticidas, herbicidas y medicamentos. 

En su plan presupuestario anual, Canadá reveló planes de aumentar los impuestos sobre las ganancias de capital del 50 % al 67 % para las empresas y las personas adineradas, lo que se estima que generará alrededor de $ 19 000 millones en los próximos cinco años. Está previsto que los ingresos adicionales financien medidas para aumentar la oferta de viviendas, mejorar la atención médica y alimentar a los niños en edad escolar. 

Japón ha experimentado un aumento de la demanda de automóviles y semiconductores, lo que ha impulsado las exportaciones en un 7,3 % interanual, marcando cuatro meses consecutivos de crecimiento. Los envíos a China y a los EE. UU. fueron los principales impulsores, con un aumento del 12,6 % y del 8,5 %, respectivamente. 

La tasa de desempleo de Australia subió ligeramente al 3,8 % en marzo, una señal de que el mercado laboral sigue ajustado. Los economistas predicen que el Banco de la Reserva de Australia será uno de los últimos bancos centrales importantes en recortar las tasas de interés, ya que la inflación se mantiene persistente. 

Los precios en Nueva Zelanda aumentaron un 4 % con respecto al año anterior, el menor aumento en casi tres años. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda indicó que mantendrá las tasas estables hasta que vea que la inflación sigue disminuyendo hacia su objetivo del 1 % al 3 %. 

NOTICIAS SOBRE RESULTADOS 

Con informes de poco más del 14 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500 para el primer trimestre de 2024, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) muestra que los beneficios aumentaron ligeramente alrededor de un 0,2 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. El crecimiento de las ventas aumentó un 3,6 % en términos interanuales.