Correspondiente a la semana que finalizó el 9 de febrero de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo cotizaban en máximos históricos. Durante la semana, el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. ascendió un 0,16 % al 4,16 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate aumentó en USD 4,25 y cotizó a USD 76,40. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, descendió a 12,9 desde los 13,9 puntos alcanzados la semana pasada. 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

China intensifica sus esfuerzos de estabilización del mercado

China tomó medidas adicionales para apuntalar la confianza de los inversionistas esta semana, incluida la sustitución del jefe del regulador de valores del país y la intervención directa en los mercados bursátiles a través de los gestores de activos estatales. Después de que los mercados bursátiles nacionales cerraran la semana pasada en su nivel más bajo en cinco años, las autoridades anunciaron que los fondos soberanos aumentarán sus tenencias de fondos cotizados en bolsa (Exchange-Traded Funds, ETF). Después de caer un 6,3 % en enero, el índice CSI 300 aumentó un 5,8 % esta semana. 

Powell ve menos recortes de los que ve el mercado

El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, expresó a 60 Minutes el domingo que es poco probable que, para antes de su reunión de marzo, el banco central alcance un nivel de certeza que le permita confiar en que la inflación se dirige de forma sostenible a su objetivo del 2 %. Expresó que espera que la Reserva Federal efectúe cerca de tres recortes este año, de acuerdo con el Resumen de proyecciones económicas de diciembre. El mercado ha reducido sus expectativas de recortes de tasas, pero sigue contemplando casi cinco recortes de un cuarto de punto para fin de año, frente a los casi siete de hace un mes. Las agencias de noticias se inundaron de los verbosos y ambiguos pronunciamientos de la Reserva Federal esta semana, y la mayoría de los funcionarios sugirieron que el banco central no tiene prisa por ajustar la política. 

La CBO proyecta un aumento de la relación de deuda

La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. proyecta que, si las leyes actualmente en vigor se mantienen sin cambios, la relación de deuda/PIB de la nación aumentará al 116 % en el 2034 desde el 99 % en el 2024. Se prevé que los déficits anuales aumenten de USD 1,6 a USD 2,6 billones en la próxima década debido al mayor gasto en intereses y servicios sociales. La CBO proyecta un déficit presupuestario federal del 5,6 % del PIB para el 2024.

NOTICIAS BREVES

El gigante sector de servicios de EE. UU. se recuperó en enero, según el índice del sector no manufacturero elaborado por el Institute for Supply Management. El índice aumentó a 53,4 en enero desde 50,5 en diciembre, y el subíndice de nuevos pedidos aumentó de 52,8 a 55. Sin embargo, un salto en el índice de precios pagados a 64 desde 56,7 fue algo preocupante. En la eurozona, el sector de servicios se mantuvo sumergido, mientras que el índice del Reino Unido experimentó un repunte de 53,4 a 54,3. 

La encuesta de opinión de funcionarios de préstamos sénior trimestral de la Reserva Federal se publicó esta semana y mostró que el ajuste de las condiciones crediticias se moderó en comparación con la encuesta de octubre: solo el 14,5 % de los bancos informó normas crediticias más estrictas para los préstamos comerciales e industriales a las grandes y medianas empresas, frente al 33,9 % de hace tres meses y el 18,6 % para las pequeñas empresas, frente al 30,4 %. El ajuste de los préstamos hipotecarios y de bienes raíces comerciales también se moderó. 

El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, expresó el martes que es probable que el progreso hacia el objetivo de inflación del 2 % del Banco de Canadá se desacelere. A los responsables de la política monetaria les gustaría ver un impulso a la baja de la inflación subyacente antes de considerar recortes de tasas. Macklem espera que el crecimiento en Canadá permanezca estancado hasta mediados de 2024. 

El Departamento del Tesoro de los EE. UU. subastó esta semana 121.000 millones de USD en bonos a tres y diez años y bonos a 30 años; los dos últimos vencimientos marcaron un récord en el tamaño. Las tres emisiones fueron bien recibidas por el mercado.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, expresó que es probable que las condiciones financieras en Japón permanezcan flexibles incluso después de que el Banco de Japón pusiera fin a su política de tasas de interés negativas, lo que sugiere que es poco probable que se produzca un rápido ciclo de ajuste. 

En su testimonio en el Capitolio, la secretaria del Tesoro de los EE. UU., Janet Yellen, expresó que tiene preocupaciones sobre los bienes raíces comerciales, pero que los reguladores están trabajando para asegurar que las reservas de pérdida de préstamos y los niveles de liquidez sean adecuados para hacer frente al estrés. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, expresó el jueves que los problemas de bienes raíces comerciales de los bancos regionales no serán suficientes para que la Reserva Federal recorte las tasas antes de tiempo. 

El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, expresó el jueves que la tendencia desinflacionaria en la eurozona se está acelerando, pero que el BCE debe equilibrar el riesgo de un ajuste excesivo con el de actuar demasiado pronto para bajar las tasas. Al igual que la Reserva Federal, Lane expresó que el BCE necesita ver una mayor desinflación para asegurarse de que las lecturas de inflación estén en camino hacia el objetivo del 2 % del banco central. 

La deflación en China empeoró en enero, ya que los precios al consumidor cayeron un 0,8 % interanual y los precios al productor cayeron un 2,5 %.

La producción industrial en Alemania disminuyó por séptimo mes consecutivo en diciembre: cayó un 1,6 % respecto al mes anterior. 

La deuda total de los hogares en EE. UU. aumentó alrededor de un 1 % en el cuarto trimestre de 2023, hasta un récord de 17,5 billones de USD, informó el martes la Reserva Federal de Nueva York. Los investigadores de la Reserva Federal hallaron que “[…] con el apoyo de las políticas por la pandemia en el retrovisor, las tasas de morosidad para la mayoría de los tipos de crédito han aumentado después de haber alcanzado niveles muy bajos durante el 2021 […]. El aumento de las tasas de transición merece ser monitoreado en los próximos meses, particularmente si tenemos en cuenta la angustia amplificada que han mostrado los prestatarios en áreas de bajos ingresos”.

El índice S&P 500 cerró en un máximo histórico el jueves y superó el nivel de 5000 puntos el jueves por la tarde. El Nasdaq 100 y el índice MSCI World también cerraron en un máximo histórico el jueves, mientras que el índice Dax de Alemania alcanzó un nuevo máximo el martes. 

La economía canadiense agregó 37.300 puestos de trabajo en enero, con lo cual la tasa de desempleo cayó un 0,1 % al 5,7 %. 

El viernes se publicaron las revisiones anuales del índice de precios al consumidor de EE. UU. Si bien los ajustes fueron modestos en general, la lectura intermensual de diciembre se revisó del 0,3 % al 0,2 %. 

Un abogado investigador especial determinó que, si bien el presidente de EE. UU., Joe Biden, fue descuidado en su manejo de materiales clasificados después de que terminó su mandato como vicepresidente, sus acciones no ameritaban cargos penales. 

El Banco de la Reserva de Australia mantuvo las tasas estables esta semana en el 4,35 %, pero expresó que no se pueden descartar futuros aumentos de tasas. 

NOTICIAS SOBRE GANANCIAS 

Con informes de apenas el 67 % de las empresas integrantes del Índice S&P 500 para el cuarto trimestre de 2023, el cálculo integrado de beneficios por acción (que combina los datos informados con pronósticos para las empresas que aún no anunciaron sus resultados) muestra que los beneficios aumentaron un 2,75 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado, según datos de FactSet. El crecimiento de las ventas aumentó un 3,8 % en términos interanuales.