Powell mira más allá del repunte de la inflación

Correspondiente a la semana que finalizó el 8 de marzo de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo ganaron terreno adicional, ya que los inversionistas anticiparon una política monetaria más relajada hacia mediados de año. Con respecto a hace una semana, el rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. cayó 15 puntos básicos a 4,08 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate cayó $1,30, a $78,50. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, aumentó de 13,3 a 14 puntos.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

Powell se aferra a su postura en Capitol Hill

Los recientes repuntes en las lecturas de inflación no hicieron que el presidente de la Reserva Federal de los EE. UU., Jerome Powell, modificara su opinión de que probablemente será apropiado recortar las tasas de interés más adelante este año. Afirmó que si bien la inflación ha disminuido notablemente, sigue siendo elevada. La economía, dijo Powell en su testimonio semestral ante los miembros del Congreso, va por buen camino y la Reserva Federal no está lejos de tener suficiente confianza en que la inflación está cayendo hacia su objetivo del 2 % para comenzar los recortes de tasas. Los mercados respiraron aliviados tras el testimonio, ya que Powell, en lugar de adoptar un enfoque más favorable a una política restrictiva, reiteró gran parte de lo que dijo tras la reunión del CFMA de enero, que tuvo lugar antes de que se publicaran los datos de inflación de los EE. UU. más altos de lo esperado en febrero. En cuanto a las reglamentaciones bancarias, Powell indicó que, después de intensos esfuerzos de cabildeo, la Reserva Federal está dispuesta a reformular su plan para obligar a los grandes bancos a tener más capital. El sistema bancario estadounidense, afirmó el presidente de la Reserva Federal, puede resistir las amenazas planteadas por los bienes raíces comerciales.

El informe de empleo de los EE. UU. ofrece sorpresas tanto al alza como a la baja

Las nóminas no agrícolas de los EE. UU. aumentaron en 275 000 puestos de trabajo en febrero, superando significativamente las expectativas de un aumento de 200 000 puestos de trabajo. Sin embargo, las lecturas de los dos meses anteriores, incluida la explosión alcista de enero, se revisaron a la baja en 167 000. La tasa de desempleo aumentó del 3,7 % al 3,9 %, mientras que los ingresos promedio por hora aumentaron menos de lo esperado, un 0,1 %. Los economistas continuaron viendo una desconcertante divergencia entre las encuestas que el gobierno realiza para recopilar los datos. En los últimos meses, la encuesta de hogares ha sugerido que el mercado laboral se está debilitando, pero la encuesta de establecimientos ha indicado una demanda robusta y continua de mano de obra. En términos generales, los datos no deberían disuadir a la Reserva Federal de comenzar a recortar las tasas a mediados de año, siempre que los indicadores de precios al consumidor del próximo martes se comporten bien.

Aumenta el índice de servicios europeo y cae el de los EE. UU.

El índice de gerentes de compras del sector de servicios europeo aumentó a 50,2 en febrero, la primera expansión del sector desde julio. El índice se mantuvo en 48,4 puntos en enero. En Estados Unidos, el índice no manufacturero del ISM sigue en expansión, aunque bajó de 53,4 a 52,6 puntos. Después de una serie de recientes sorpresas al alza de la inflación, los mercados acogieron con beneplácito un marcado descenso del índice de precios pagados, que cayó a 58,6 en febrero desde la lectura de 64 en enero.

El BCE mantiene las tasas sin cambios e insinúa un recorte en junio

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, sugirió que es más probable que el BCE recorte las tasas en junio que en abril, y afirmó que los responsables de la política monetaria tendrán mucha más información disponible para entonces. Los mercados de futuros actualmente estiman en un 93 % la probabilidad de un recorte en junio. Lagarde dijo que el BCE actuará independientemente de la Reserva Federal. Se espera que el banco central estadounidense también recorte las tasas en junio, aproximadamente una semana después que el BCE. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, se refirió a la exposición a bienes raíces comerciales de los bancos europeos, calificándola de “bastante limitada” y aseguró que no hay signos generalizados de contagio del sector de bienes raíces comerciales, aunque el asunto debe monitorearse de cerca.

NOTICIAS BREVES

Con informes de resultados del cuarto trimestre del 99 % de las empresas que constituyen el índice S&P 500, el crecimiento de los beneficios más sólido y la mejora de los márgenes fueron evidentes, ya que muchas empresas redujeron gastos, principalmente a través de la eliminación de puestos de trabajo. Las grandes empresas de tecnología y financieras fueron las principales beneficiarias de la tendencia a la eficiencia.

Los trabajadores nacidos en el extranjero representaban el 18,6 % de la fuerza laboral civil de los EE. UU. en el 2023, frente al 15,3 % en el 2006, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. El aumento de la inmigración se considera un factor importante para apoyar el gasto del consumidor.

El oro al contado cerró el jueves en un máximo histórico de $2158 dólares la onza, ante compras constantes de los bancos centrales asiáticos.

Según Nikkei News, los principales responsables de la política económica china prometieron el miércoles cumplir los objetivos de crecimiento para el 2024 e insistieron en que todavía tienen margen de maniobra. Algunos economistas consideran que las recientes medidas chinas son insuficientes para impulsar la confianza empresarial. Los responsables de las políticas fijaron el objetivo de crecimiento económico de China para el 2024 en “alrededor del 5 %” tras informar un crecimiento del 5,2 % para el 2023.

El miércoles, como se esperaba, el Banco de Canadá dejó sin cambios su tasa de política monetaria en un 5 %. El gobernador Tiff Macklem expresó que el progreso de la inflación sigue siendo “gradual pero desigual”, y que es demasiado pronto para considerar recortes de tasas.

El Índice de perspectivas económicas de directores ejecutivos de Business Roundtable aumentó en 11 puntos a 85, su nivel más alto desde mediados de 2022. Las lecturas por encima de 50 indican expectativas de expansión económica en los próximos seis meses.

Por tres votos a favor y dos en contra, la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. aprobó el miércoles una nueva norma de divulgación climática que excluye un requisito propuesto para que las empresas informen sobre las emisiones de sus cadenas de suministro y del uso de sus productos por parte de los clientes. La agencia eliminó los requisitos de información para estas llamadas emisiones de Alcance 3 después de que muchas empresas se quejaran del costo y la dificultad de recopilar esos datos.

Los sólidos datos salariales japoneses aumentaron las probabilidades de que el Banco de Japón abandone su política de tasas de interés negativas en las próximas reuniones de fijación de tasas, quizás ya para el 19 de marzo. Se dice que los funcionarios del gobierno están entusiasmados con la idea de poner fin al régimen de tasas negativas, ya que este podría indicar que la economía nacional está volviendo a la normalidad después de décadas de deflación.

La exembajadora de los EE. UU. ante las Naciones Unidas, Nikki Haley, se retiró de la competencia por la nominación presidencial republicana después de un desempeño decepcionante en el Supermartes. Además, el demócrata Dean Phillips puso fin a su campaña contra el presidente Joe Biden, lo que prepara el terreno para una revancha entre Biden y el expresidente Donald Trump en noviembre.

El ministro de Hacienda del Reino Unido, Jeremy Hunt, presentó el miércoles su presupuesto para el 2024. El paquete incluye una revisión de las cuentas de ahorro individuales, incluidos incentivos para invertir en activos británicos, reducirá los impuestos sobre la nómina en un 2 % y aumentará las inversiones en energía nuclear. Supone una tasa de crecimiento económico del 0,8 % en el 2024.

El crédito al consumidor de los EE. UU. se expandió en $19.500 millones en enero, casi el doble de lo esperado.

El Wall Street Journal informó el jueves que una investigación del Congreso sobre las grúas de barco a tierra construidas en China descubrió módems celulares a los que se podía acceder de forma remota. Los investigadores afirmaron que el equipo no parece respaldar las operaciones portuarias normales, lo que genera sospechas. Alrededor del 80 % de las grúas en uso en los puertos de los EE. UU. fueron construidas en China por ZPMC. El mes pasado, la administración Biden anunció que invertirá más de $20.000 millones en los próximos cinco años para reemplazar las grúas construidas en el extranjero por otras fabricadas en los EE. UU.

Canadá agregó 40 700 puestos de trabajo más de lo esperado en febrero, aunque la tasa de desempleo ascendió al 5,8 %, frente al 5,7 % del mes anterior. Los salarios por hora crecieron más lentamente, con un aumento del 4,9 % interanual en febrero, frente al 5,3 % de enero.