Correspondiente a la semana que finalizó el 5 de abril de 2024

Según lo registrado hasta el mediodía del viernes, los mercados de valores del mundo operaron a la baja en la semana ante el aumento de las tasas de interés y el afianzamiento de los precios del petróleo. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de los EE. UU. aumentó 16 puntos básicos a 4,38 %, mientras que el precio del barril de petróleo crudo West Texas Intermediate subió casi en $5, a $87. La volatilidad, según el índice de volatilidad (Volatility Index, VIX) del CBOE, trepó de 12,9 a 16,5 puntos.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

El mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte

Las nóminas no agrícolas de los EE. UU. aumentaron en 303 000 puestos en marzo, más de lo esperado, mientras que las de los dos meses anteriores se revisaron al alza en 22 000. La tasa de desempleo cayó un 0,1 % al 3,8 %. Los ingresos promedio por hora estuvieron alineados con los pronósticos: aumentaron un 0,3 % intermensual y un 4,1 % interanual. Las probabilidades de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. en junio disminuyeron tras el sólido informe, y el primer recorte ya está totalmente contemplado para septiembre, cuando antes del anuncio de los datos se esperaba para julio. Los mercados anticipan ahora menos recortes para el 2024 que los tres pronosticados por los responsables de las políticas monetarias de la Reserva Federal. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años subieron unos 7 puntos básicos hacia el extremo superior del rango reciente, cerca del 4,4 %.

La debilidad del sector de servicios de los EE. UU. compensa el repunte del sector manufacturero

Los datos del sector manufacturero sorprendentemente sólidos publicados por el ISM el lunes reavivaron los temores del mercado de que la economía estadounidense siga siendo demasiado sólida como para que la Reserva Federal recorte las tasas tan pronto o tanto como esperaban los inversionistas. El índice manufacturero aumentó a 50,3 en marzo desde los 48,3 puntos registrados en febrero, la primera expansión del sector desde septiembre de 2022. Los nuevos pedidos también aumentaron a territorio de expansión, mientras que el índice de precios pagados trepó de 52,5 a 55,8, lo que reavivó las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, la lectura del miércoles correspondiente al sector de servicios, que es mucho mayor, fue más benigna: este indicador cayó a 51,4 en marzo desde 52,6 en febrero. El componente de precios pagados cayó desde 58,6 a 53,4, lo cual marca un mínimo de cuatro años. Esa combinación ayudó a calmar los temores de que los recortes de tasas se retrasen durante meses, aunque el sólido informe de empleo del viernes los reavivó.

Powell no se deja intimidar por los altibajos en la inflación; Kashkari y Logan no están tan seguros

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ayudó a disipar los temores de que los recientes datos de inflación alteren la trayectoria de los recortes de tasas esperados. El miércoles, Powell dijo que es demasiado pronto para decir si los datos de inflación recientes y más firmes son más que una desviación incidental. Afirmó que los datos no cambian sustancialmente el panorama general, y agregó que no cree que la inflación se esté revirtiendo al alza. El presidente de la Reserva Federal agregó que, según las perspectivas actuales, es probable que los recortes de tasas sean adecuados este año y que las decisiones se tomarán al momento de cada reunión. El jueves por la tarde, los comentarios a favor de una política restrictiva del presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, causaron un gran revuelo en los mercados cuando cuestionó la necesidad de los recortes de tasas dada la resiliencia de la economía y planteó la posibilidad de que no haya recortes este año. Esos comentarios, junto con un aumento en los precios del petróleo por las crecientes tensiones en Medio Oriente, ayudaron a provocar un episodio de aversión al riesgo, lo que hizo caer el Índice S&P 500 alrededor de un 2 % desde los máximos intradiarios del jueves. El viernes por la mañana, después del informe de empleo, la presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, dijo que es “demasiado pronto” para pensar en recortar las tasas.

Aumentan las tensiones en Medio Oriente

Un ataque aéreo israelí que demolió el consulado de Irán en Siria el lunes mató a dos generales y cinco oficiales iraníes, según funcionarios iraníes, informó Associated Press. Al parecer, el ataque forma parte de una intensificación de los ataques de Israel contra militares de Irán, que apoya a grupos militantes que luchan contra Israel en Gaza y a lo largo de su frontera con Líbano. El jueves, las fuerzas de defensa israelíes interfirieron las señales de GPS alrededor de Tel Aviv y otras partes de Israel para dificultar los ataques aéreos de represalia por parte de Irán o sus agentes. Israel también convocó a reservistas para su unidad de defensa aérea y suspendió temporalmente las licencias para todas las unidades de combate. El petróleo crudo Brent subió por encima de los $90 el jueves en medio de la creciente tensión. También el jueves, el presidente estadounidense, Joe Biden, pidió un cese de hostilidades inmediato en Gaza. La Casa Blanca expresó que Biden dejó claro al primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, que la política de los EE. UU. estará determinada por las acciones israelíes que busquen mejorar la situación humanitaria en Gaza.

NOTICIAS BREVES

El vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, Michael Barr, afirmó el miércoles que el sistema bancario estadounidense sigue siendo sólido y resistente, aunque la Reserva Federal está analizando los niveles de pérdidas no realizadas de los bancos y su exposición a bienes raíces comerciales. Agregó que los problemas en el mercado inmobiliario de oficinas tardarán en resolverse.

Según el Investment Company Institute, los activos en los mercados monetarios de los EE. UU. alcanzaron un récord de $6,11 billones en la semana que finalizó el 3 de abril.

Los precios al consumidor en la región del euro subieron un 2,4 % interanual en marzo, menos de lo esperado, mientras que la medida subyacente también superó las expectativas, aumentando apenas un 2,9 %.

El presidente Biden y el presidente chino, Xi Jinping, mantuvieron conversaciones telefónicas el miércoles. Entre los temas analizados se encuentran los riesgos de la IA, las preocupaciones por el apoyo de China a la base industrial-militar de Rusia y el cambio climático.

En marzo, el sector manufacturero de China se expandió por primera vez en seis meses, y el índice de gerentes de compras aumentó a 50,8 desde 49,1 en febrero. El indicador no manufacturero aumentó a 53, su lectura más alta desde septiembre. En la región del euro, el PMI compuesto se volvió positivo en marzo por primera vez desde mayo. De acuerdo con las lecturas positivas en Japón y el Reino Unido, la economía mundial parece haber alcanzado un punto de inflexión positivo. Un reciente aumento en la demanda de metales industriales respalda esta opinión.

Las ventas de vehículos ligeros en los EE. UU. aumentaron un 5 % en el primer trimestre.

En una visita a China, la secretaria del Tesoro de los EE. UU., Janet Yellen, advirtió sobre el uso de la capacidad industrial excedente para producir bienes que la economía mundial no puede absorber.

Según el Financial Times, los precios de las propiedades residenciales europeas cayeron por primera vez en una década el año pasado, disminuyendo un 0,3 % en la Unión Europea y un 1,1 % en la región del euro. El mercado inmobiliario alemán fue uno de los más afectados, ya que sufrió una caída del 8,4 % anual, solo superada por la caída del 9,1 % en Luxemburgo.

En una entrevista con el periódico japonés Asahi el viernes, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el banco central podría responder con aumentos de las tasas de interés si la debilidad del yen y el aumento de los salarios impulsan la inflación.

La economía canadiense, sensible a las tasas de interés, perdió 2200 empleos en marzo. La tasa de desempleo de Canadá aumentó al 6,1 % desde el 5,8 % de febrero.

El terremoto más fuerte que ha azotado a Taiwán en 25 años causó la muerte de al menos a 12 personas el miércoles e interrumpió temporalmente la producción de semiconductores críticos en la isla. Al final de la semana, la producción se había reanudado casi por completo en el gigante de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, según informó la compañía.