Global Market Pulse (en EUR)
Aprovechar la experiencia del equipo dedicado a los comentarios sobre el mercado de MFS para ofrecer perspectivas oportunas sobre la dinámica económica y del mercado que más interesa a los clientes.
Equipo de Comentarios sobre el mercado
CONCLUSIONES PRINCIPALES
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Economía y mercados
Economía y mercados
El auge del oro prolonga su racha de dos años MFS PERSPECTIVE- Algunos bancos centrales han incrementado sus compras de oro conforme reducen su dependencia del dólar.
- Los riesgos geopolíticos han reforzado el estatus de «refugio seguro» del metal precioso, aunque los temores a que se produzca una devaluación monetaria también han catapultado la demanda especulativa.
- El repunte resulta poco común al presentar una correlación positiva con la renta variable, algo que se debe en parte al miedo de que se esté gestando una burbuja en la IA.
A pesar de la incertidumbre, los flujos en los fondos de renta fija han sido sólidos MFS PERSPECTIVE - Tras un excelente 2024, en el que se registraron entradas de capital por un importe total que rondó el billón de dólares, los fondos de renta fija de todo el mundo siguen siendo demandados por los inversores.
- Olvidados ya los anuncios arancelarios del «Díade la Liberación», los flujos en los fondos de renta fija se han recuperado hasta situarse en cotas que se observaron por última vez en 2020.
- La robusta demanda respalda las emisiones futuras, los fundamentales corporativos y las valoraciones.
Las necesidades de financiación para la revolución de la IA se están expandiendo MFS PERSPECTIVE - Gran parte de la financiación de los centros de datos de IA hasta la fecha ha provenido directamente del flujo de caja libre de los hiperescaladores, pero el crecimiento continuo podría requerir medidas de financiación adicionales.
- Los mercados de crédito públicos y privados desempeñarán un papel de gran relevancia en los futuros gastos de capital.
- Los vehículos de financiación fuera de balance y otras estructuras creativas constituyen posibles motivos de preocupación.
Se espera que el crecimiento de los beneficios europeos converja con respecto a Estados Unidos en 2026 MFS PERSPECTIVE - La renta variable estadounidense cotiza con una prima significativa respecto del Viejo Continente, si bien el estrechamiento en la brecha en el crecimiento de los beneficios sugiere que esta prima debería perder enteros.
- Existe margen para que los múltiplos europeos se amplíen a medida que se recupera el crecimiento económico, mientras que los múltiplos en Estados Unidos ya reflejan un elevado optimismo.
- No obstante, se espera que el sector tecnológico del gigante norteamericano mantenga su liderazgo.
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Renta variable mundial de mercados desarrollados - EE. UU.
Renta variable mundial de mercados desarrollados - EE. UU.
En eurosUS
• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
- El rumbo y el calendario de los recortes en los tipos de interés sigue resultando incierto, dado que se sigue observando una persistente inflación.
- La renta variable estadounidense se ha beneficiado de unas políticas propicias para el crecimiento, pero las valoraciones parecen exigentes, y el crecimiento de los beneficios en el segmento de los títulos de megacapitalización podría desacelerarse, lo que volvería otros mercados relativamente más interesantes.
- El gasto de capital en IA debería proseguir en un futuro próximo, lo que ofrecería oportunidades de inversión en empresas que seguramente sacarán partido del desarrollo en este ámbito.
REFLEXIONES DE MFS GRANDES CAP. - Somos de la opinión de que los beneficios podrían ser el principal motor de la rentabilidad de cara al futuro, al parecer elevadas las valoraciones en los títulos de gran capitalización.
- Fuera del segmento tecnológico de megacapitalización, la mejora en la amplitud de los beneficios debería dar lugar a un incremento de la rentabilidad.
- Se prevé que se produzca una desaceleración en los beneficios de las empresas de megacapitalización, dado que el aumento en los gastos de capital incide en las cuentas de resultados.
PEQUEÑA/MEDIANA CAP. - Otorgamos prioridad a la mediana capitalización frente a la pequeña capitalización, dado que sus perfiles en materia de valoración y rentabilidad revisten cierto atractivo.
- Los valores de mediana capitalización podrían ser los más favorecidos por la desregulación, dado que afrontan un mayor carga reguladora que los valores de pequeña y gran capitalización.
- El descenso en los tipos, las desregulación y unas políticas fiscales favorables para el crecimiento deberían seguir ofreciendo vientos a favor de los valores de pequeña ymediana capitalización.
CRECIMIENTO - Las preocupaciones de los inversores sobre valoraciones elevadas y una posible exuberancia excesiva en las operaciones relacionadas con la IA han provocado una reciente corrección.
- Favorecemos aquellas empresas que presentan un menor apalancamiento y que se hallan en una mejor posición para sortear cualquier revés que se produzca en relación con las expectativas de beneficios en el ámbito de la IA.
VALOR - La reaceleración económica debería respaldar las empresas cíclicas con orientación al valor.
- El notable descuento en la valoración en las acciones de valor respecto de las de crecimiento sigue presente.
- Las acciones de valor se encuentran en una buena posición para aprovechar la coyuntura de unos tipos de interés más reducidos, un mayor gasto de capital y las temáticas relativas a la relocalización y la electrificación.
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Renta variable mundial de mercados desarrollados - sin EE. UU.
Renta variable mundial de mercados desarrollados - sin EE. UU.
En eurosEUROPA (EXCL. RU) 
- La expansión fiscal en Alemania ha resultado decepcionante hasta ahora, aunque se prevé que se acelerará.
- El crecimiento impulsado por la inversión en activo fijo y el consumo de los hogares está contrarrestando el deterioro de las exportaciones en términos netos.
- El superávit en los flujos de caja se está traduciendo en una mayor actividad de fusiones y adquisiciones.
REFLEXIONES DE MFS
- Están surgiendo oportunidades a medida que el crecimiento se recupera en Europa, junto con sus necesidades de inversión estructural.
- La mejora en la eficiencia impulsada por la IA no se ciñe a Estados Unidos. La adopción de la IA en Europa brinda oportunidades en términos de productividad y mayores rentabilidades.
REINO UNIDO
- El presupuesto de otoño en el Reino Unido se vigilará de cerca por las posibles repercusiones negativas sobre el crecimiento.
- A pesar del sentimiento pesimista, las condiciones empresariales siguen mejorando, y el índice PMI compuesto se mantuvo en terreno positivo durante seis meses consecutivos.
REFLEXIONES DE MFS
- El índice FTSE 100 no es muy representativo de la economía del Reino Unido y ofrece oportunidades diversas para comprar firmas de calidad a valoraciones interesantes.
- El liderazgo de mercado podría cambiar de signo por los desafíos globales y nacionales en curso.
JAPÓN
- La persistente escasez de mano de obra en Japón y el aumento de los salarios están impulsando un cambio estructural hacia una inflación más firme.
- Este último parámetro está derivando en que tanto las empresas como los hogares hagan un mayor hincapié en la gestión del efectivo y de los balances.
REFLEXIONES DE MFS
- El nuevo gobierno de Takaichi, con su énfasis en la seguridad económica, está llevando a cabo políticas fiscales de apoyo.
- El incremento de los salarios resulta positivo para el consumo, al tiempo que la política fiscal debería respaldar una mayor inversión.
-
Mercados emergentes
Mercados emergentes
En euros• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
RENTA VARIABLE ME
- El apaciguamiento de las tensiones entre Estados Unidos y China supone cierto alivio a corto plazo a medida que ambas partes ganan algo de tiempo.
- La reciente fortaleza del dólar estadounidense ha supuesto un viento en contra, aunque seguimos creyendo que el billete verde se depreciará con eltiempo.
REFLEXIONES DE MFS
- Los mercados emergentes (ME) ofrecen oportunidades tanto en lo que se refiere al crecimiento del ecosistema tecnológico y de la IA como en las materias primas estratégicas.
- Conviene posicionar las carteras para que capturen temáticas de crecimiento estructural al tiempo que semitigan los riesgos cambiarios y de liquidez.
DEUDA ME – MONEDA FUERTE
- Los flujos de fondos han sido positivos, lo que ha reforzado las valoraciones ajustadas.
- Tanto los rendimientos como los fundamentales se han deteriorado, pero siguen siendo atractivos respecto de su historial a más largo plazo.
REFLEXIONES DE MFS
- Los ME están más expuestos a los riesgos internacionales, lo que torna crucial la selección de crédito soberano.
- Sin embargo, los ME se mostraron resilientes frente a las mayores tensiones geopolíticas y la incertidumbre comercial. Sigue habiendo oportunidades interesantes en la clase de activos.
DEUDA ME – MONEDA LOCAL
- La relajación de la política económica mundial y unos tipos reales relativamente elevados en la clase de activos son catalizadores positivos en este sentido.
- Las monedas de los países emergentes, sensibles a los cambios macroeconómicos, se han deteriorado frente al EUR tras las recientes medidas fiscales de la zona euro.
REFLEXIONES DE MFS
- Una clase de activos más táctica por naturaleza, dada su mayor volatilidad, ya que refleja principalmente el riesgo de divisas. La reciente fortaleza del euro nos lleva a mantener una postura neutral por ahora.
- Los elevados tipos locales y el debilitamiento del impulso de la inflación en los ME contribuirán a amortiguar la volatilidad de las divisas.
-
Renta fija mundial
Renta fija mundial
En euros• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
DURACIÓN EN USD
- La preocupación por el debilitamiento del mercado laboral y la ralentización del crecimiento económico han llevado a la Fed a reanudar su ciclo de recortes de tipos. Ahora bien, la inflación persiste, lo que podría limitar el alcance de futuras rebajas, aun cuando el mercado ya ha descontado una buena parte de la relajación monetaria.
REFLEXIONES DE MFS - Una postura neutral respecto a la duración está justificada, dada la creciente tensión entre los mandatos de estabilidad deprecios y pleno empleo de la Fed.
CRÉDITO CORP. IG - EE. UU.
- La combinación de un reciente debilitamiento del entorno macroeconómico y unos diferenciales reducidos en términos históricos vuelve muy importante la selección de crédito.
- La clase de activos sigue mostrando resiliencia, aunque, ante el aumento de la incertidumbre macroeconómica, preferimos mantener un sesgohacia una mayor calidad.
REFLEXIONES DE MFS - Los fundamentales se mantienen sólidos, ayudados por unos niveles de apalancamiento históricamente bajos y unos buenos beneficios.
- Consideramos que los rendimientos podrían verse respaldados por el carry, aunque han cedido terreno en fechas recientes, lo que hace que este sea un punto de entrada menos atractivo.
CRÉDITO CORP. IG - EUROPA
- Los fundamentales parecen robustos y la expansión fiscal en Europa debería beneficiar a sectores como defensa y suministros públicos.
- Sin embargo, las valoraciones de los diferenciales se han comprimido hasta rozar mínimos históricos, al verse apuntalados por unos sólidos factores técnicos.
REFLEXIONES DE MFS - La incertidumbre macroeconómica, el fin del ciclo de relajación del BCE y los diferenciales ajustados nos llevan a adoptar un sesgo más defensivo.
- Aunque las perspectivas macroeconómicas son complejas, puede encontrarse valor relativo frente a EE.UU. en sectores con mejores perfiles de riesgo/remuneración.
DURACIÓN EN EUROS*
- El BCE ha finalizado su ciclo de recortes, lo que reduce el atractivo de las valoraciones actuales.
- El entusiasmo por los paquetes de gasto fiscal de algunos países se ve contrarrestado por las disputas presupuestarias de otros.
- El gasto destinado a defensa e infraestructuras debería redundar en beneficio del crecimiento.
REFLEXIONES DE MFS - El ciclo desinflacionista ha llegado a su fin, lo que deja los riesgos para las perspectivas de crecimiento más equilibrados.
- Se debe prestar atención a los cambios en la política comercial y las repercusiones fiscales que podrían provocar ajustes en la política monetaria.
ALTO RENDIMIENTO - EE. UU.
- Los fundamentales se mantienen sólidos, ayudados por unos niveles de apalancamiento históricamente bajos y unos buenos beneficios.
- Las quiebras recientes en el crédito privado parecen idiosincrásicas y contenidas, y es poco probable que se expandan al segmento de alto rendimiento.
REFLEXIONES DE MFS - Creemos que el perfil de riesgo/remuneración de las rentabilidades totales sigue siendo favorable, si bien la selección de valores todavía cobra una vital importancia.
- En un entorno de mayor incertidumbre macroeconómica —en el que las preocupaciones crediticias ocupan un lugar prioritario— esta clase de activos podría no ser adecuada para todos.
ALTO RENDIMIENTO - EUROPA
- La conjugación de incertidumbre macroeconómica y diferenciales reducidos nos hace ser más cautos respecto a esta clase de activos.
- Ahora bien, los puntos de equilibrio siguen siendo atractivos, los factores técnicos siguen siendo propicios y los fundamentales muestran estabilidad.
REFLEXIONES DE MFS - Los sólidos datos técnicos y los robustos fundamentales se ven contrarrestados por unas perspectivas de crecimiento inciertas y unos diferenciales ajustados, lo que nos lleva a adoptar un sesgo defensivo.
- La selección de valores sigue siendo un aspecto esencial, dada la dispersión de los fundamentales entre los valores.
Las opiniones expresadas en este material pertenecen al Grupo de estrategias e información de MFS, parte de la unidad de distribución de MFS, y pueden diferir de las de los gestores de carteras y analistas de MFS. Estas opiniones pueden variar en cualquier momento y no deben interpretarse como asesoramiento de inversión de MFS, como posicionamiento de cartera, como recomendaciones sobre títulos-valores ni como indicación de intención de negociación en nombre de MFS.
El Global Market Pulse aprovecha el capital intelectual de la empresa para ofrecer una perspectiva sobre las dinámicas generales del mercado que más interesan a los responsables de la asignación de activos. Celebramos la gran diversidad de opiniones dentro de nuestro equipo de inversión y estamos orgullosos de contar con inversores de talento en que pueden implementar posiciones de cartera y expresar opiniones diferentes o matizadas a las aquí contenidas, que se ajustan a su filosofía de inversión específica, presupuesto de riesgo y deber encomendado de asignar el capital de nuestros clientes de forma responsable.
Fuente de los datos de índices: MSCI. MSCI no ofrece garantía o declaración alguna, ni expresa ni implícita, y no asumirá responsabilidad alguna en relación con cualesquiera datos de MSCI incluidos en el presente documento. Los datos de MSCI no pueden redistribuirse ni emplearse como base para otros índices, ni para ningún valor o producto financiero. MSCI no ha aprobado, revisado ni elaborado el presente informe.
Frank Russell Company («Russell») es la fuente y propietaria de los datos de los índices Russell contenidos o reflejados en este material, así como de las marcas registradas, las marcas de servicio y los derechos de autor relacionados con los índices Russell. Russell® es una marca registrada de Frank Russell Company. Ni Russell ni sus licenciantes aceptan responsabilidad alguna por errores u omisiones en los índices Russell y/o las calificaciones o los datos subyacentes de Russell, y nadie puede basarse ni en los índices Russell ni en las calificaciones y/o los datos subyacentes de Russell que se recogen en esta comunicación. No se permite ninguna otra distribución de datos de Russell sin el consentimiento expreso por escrito de Russell. Russell no promueve, patrocina o avala el contenido de esta comunicación.
«Standard & Poor’s®» y S&P «S&P®» son marcas registradas de Standard & Poor’s Financial Services LLC («S&P») y Dow Jones es una marca registrada de Dow Jones Trademark Holdings LLC («Dow Jones»); S&P Dow Jones Indices LLC cuenta con la debida licencia para la utilización de estas marcas registradas, y MFS dispone de la adecuada sublicencia para determinados fines. El índice S&P 500® es un producto de S&P Dow Jones Indices LLC, y MFS cuenta con la debida licencia para su utilización. Ni S&P Dow Jones Indices LLC, ni Dow Jones, ni S&P ni sus respectivas entidades afiliadas patrocinan, avalan, venden o promocionan los productos de MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P y sus respectivas entidades afiliadas tampoco ofrecen garantía alguna respecto de la conveniencia de invertir en tales productos. BLOOMBERG® es una marca comercial y una marca de servicio de Bloomberg Finance L.P. y sus filiales (conjuntamente, «Bloomberg»). Bloomberg o sus licenciantes son los titulares de todos los derechos de propiedad sobre los índices Bloomberg. Bloomberg no aprueba ni avala este material; no garantiza la precisión ni la integridad de la información que se recoge en él; no ofrece garantía alguna, ni expresa ni implícita, en relación con los resultados que se obtengan basándose en él; y, hasta donde permita la ley, no asumirá responsabilidad alguna por daños o perjuicios que surjan en relación con este material. Las opiniones expresadas pueden variar en cualquier momento.
Estas opiniones no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, posicionamiento de la cartera, recomendaciones sobre títulos-valores ni como indicación de intención de negociación en nombre del asesor. Las previsiones no están garantizadas.
Economía y mercados
| El auge del oro prolonga su racha de dos años |
MFS PERSPECTIVE
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| A pesar de la incertidumbre, los flujos en los fondos de renta fija han sido sólidos |
MFS PERSPECTIVE
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| Las necesidades de financiación para la revolución de la IA se están expandiendo |
MFS PERSPECTIVE
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| Se espera que el crecimiento de los beneficios europeos converja con respecto a Estados Unidos en 2026 |
MFS PERSPECTIVE
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Renta variable mundial de mercados desarrollados - EE. UU.
En euros
| US |
• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
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| REFLEXIONES DE MFS |
| GRANDES CAP. |
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| PEQUEÑA/MEDIANA CAP. |
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| CRECIMIENTO |
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| VALOR |
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Renta variable mundial de mercados desarrollados - sin EE. UU.
En euros
| EUROPA (EXCL. RU) |
- La expansión fiscal en Alemania ha resultado decepcionante hasta ahora, aunque se prevé que se acelerará.
- El crecimiento impulsado por la inversión en activo fijo y el consumo de los hogares está contrarrestando el deterioro de las exportaciones en términos netos.
- El superávit en los flujos de caja se está traduciendo en una mayor actividad de fusiones y adquisiciones.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Están surgiendo oportunidades a medida que el crecimiento se recupera en Europa, junto con sus necesidades de inversión estructural.
- La mejora en la eficiencia impulsada por la IA no se ciñe a Estados Unidos. La adopción de la IA en Europa brinda oportunidades en términos de productividad y mayores rentabilidades.
| REINO UNIDO |
- El presupuesto de otoño en el Reino Unido se vigilará de cerca por las posibles repercusiones negativas sobre el crecimiento.
- A pesar del sentimiento pesimista, las condiciones empresariales siguen mejorando, y el índice PMI compuesto se mantuvo en terreno positivo durante seis meses consecutivos.
| REFLEXIONES DE MFS |
- El índice FTSE 100 no es muy representativo de la economía del Reino Unido y ofrece oportunidades diversas para comprar firmas de calidad a valoraciones interesantes.
- El liderazgo de mercado podría cambiar de signo por los desafíos globales y nacionales en curso.
| JAPÓN |
- La persistente escasez de mano de obra en Japón y el aumento de los salarios están impulsando un cambio estructural hacia una inflación más firme.
- Este último parámetro está derivando en que tanto las empresas como los hogares hagan un mayor hincapié en la gestión del efectivo y de los balances.
| REFLEXIONES DE MFS |
- El nuevo gobierno de Takaichi, con su énfasis en la seguridad económica, está llevando a cabo políticas fiscales de apoyo.
- El incremento de los salarios resulta positivo para el consumo, al tiempo que la política fiscal debería respaldar una mayor inversión.
Mercados emergentes
En euros
• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
| RENTA VARIABLE ME |
- El apaciguamiento de las tensiones entre Estados Unidos y China supone cierto alivio a corto plazo a medida que ambas partes ganan algo de tiempo.
- La reciente fortaleza del dólar estadounidense ha supuesto un viento en contra, aunque seguimos creyendo que el billete verde se depreciará con eltiempo.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Los mercados emergentes (ME) ofrecen oportunidades tanto en lo que se refiere al crecimiento del ecosistema tecnológico y de la IA como en las materias primas estratégicas.
- Conviene posicionar las carteras para que capturen temáticas de crecimiento estructural al tiempo que semitigan los riesgos cambiarios y de liquidez.
| DEUDA ME – MONEDA FUERTE |
- Los flujos de fondos han sido positivos, lo que ha reforzado las valoraciones ajustadas.
- Tanto los rendimientos como los fundamentales se han deteriorado, pero siguen siendo atractivos respecto de su historial a más largo plazo.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Los ME están más expuestos a los riesgos internacionales, lo que torna crucial la selección de crédito soberano.
- Sin embargo, los ME se mostraron resilientes frente a las mayores tensiones geopolíticas y la incertidumbre comercial. Sigue habiendo oportunidades interesantes en la clase de activos.
| DEUDA ME – MONEDA LOCAL |
- La relajación de la política económica mundial y unos tipos reales relativamente elevados en la clase de activos son catalizadores positivos en este sentido.
- Las monedas de los países emergentes, sensibles a los cambios macroeconómicos, se han deteriorado frente al EUR tras las recientes medidas fiscales de la zona euro.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Una clase de activos más táctica por naturaleza, dada su mayor volatilidad, ya que refleja principalmente el riesgo de divisas. La reciente fortaleza del euro nos lleva a mantener una postura neutral por ahora.
- Los elevados tipos locales y el debilitamiento del impulso de la inflación en los ME contribuirán a amortiguar la volatilidad de las divisas.
Renta fija mundial
En euros
• INFRAPONDERACIÓN • NEUTRAL • SOBREPONDERACIÓN
| DURACIÓN EN USD |
- La preocupación por el debilitamiento del mercado laboral y la ralentización del crecimiento económico han llevado a la Fed a reanudar su ciclo de recortes de tipos. Ahora bien, la inflación persiste, lo que podría limitar el alcance de futuras rebajas, aun cuando el mercado ya ha descontado una buena parte de la relajación monetaria.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Una postura neutral respecto a la duración está justificada, dada la creciente tensión entre los mandatos de estabilidad deprecios y pleno empleo de la Fed.
| CRÉDITO CORP. IG - EE. UU. |
- La combinación de un reciente debilitamiento del entorno macroeconómico y unos diferenciales reducidos en términos históricos vuelve muy importante la selección de crédito.
- La clase de activos sigue mostrando resiliencia, aunque, ante el aumento de la incertidumbre macroeconómica, preferimos mantener un sesgohacia una mayor calidad.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Los fundamentales se mantienen sólidos, ayudados por unos niveles de apalancamiento históricamente bajos y unos buenos beneficios.
- Consideramos que los rendimientos podrían verse respaldados por el carry, aunque han cedido terreno en fechas recientes, lo que hace que este sea un punto de entrada menos atractivo.
| CRÉDITO CORP. IG - EUROPA |
- Los fundamentales parecen robustos y la expansión fiscal en Europa debería beneficiar a sectores como defensa y suministros públicos.
- Sin embargo, las valoraciones de los diferenciales se han comprimido hasta rozar mínimos históricos, al verse apuntalados por unos sólidos factores técnicos.
| REFLEXIONES DE MFS |
- La incertidumbre macroeconómica, el fin del ciclo de relajación del BCE y los diferenciales ajustados nos llevan a adoptar un sesgo más defensivo.
- Aunque las perspectivas macroeconómicas son complejas, puede encontrarse valor relativo frente a EE.UU. en sectores con mejores perfiles de riesgo/remuneración.
| DURACIÓN EN EUROS* |
- El BCE ha finalizado su ciclo de recortes, lo que reduce el atractivo de las valoraciones actuales.
- El entusiasmo por los paquetes de gasto fiscal de algunos países se ve contrarrestado por las disputas presupuestarias de otros.
- El gasto destinado a defensa e infraestructuras debería redundar en beneficio del crecimiento.
| REFLEXIONES DE MFS |
- El ciclo desinflacionista ha llegado a su fin, lo que deja los riesgos para las perspectivas de crecimiento más equilibrados.
- Se debe prestar atención a los cambios en la política comercial y las repercusiones fiscales que podrían provocar ajustes en la política monetaria.
| ALTO RENDIMIENTO - EE. UU. |
- Los fundamentales se mantienen sólidos, ayudados por unos niveles de apalancamiento históricamente bajos y unos buenos beneficios.
- Las quiebras recientes en el crédito privado parecen idiosincrásicas y contenidas, y es poco probable que se expandan al segmento de alto rendimiento.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Creemos que el perfil de riesgo/remuneración de las rentabilidades totales sigue siendo favorable, si bien la selección de valores todavía cobra una vital importancia.
- En un entorno de mayor incertidumbre macroeconómica —en el que las preocupaciones crediticias ocupan un lugar prioritario— esta clase de activos podría no ser adecuada para todos.
| ALTO RENDIMIENTO - EUROPA |
- La conjugación de incertidumbre macroeconómica y diferenciales reducidos nos hace ser más cautos respecto a esta clase de activos.
- Ahora bien, los puntos de equilibrio siguen siendo atractivos, los factores técnicos siguen siendo propicios y los fundamentales muestran estabilidad.
| REFLEXIONES DE MFS |
- Los sólidos datos técnicos y los robustos fundamentales se ven contrarrestados por unas perspectivas de crecimiento inciertas y unos diferenciales ajustados, lo que nos lleva a adoptar un sesgo defensivo.
- La selección de valores sigue siendo un aspecto esencial, dada la dispersión de los fundamentales entre los valores.
Las opiniones expresadas en este material pertenecen al Grupo de estrategias e información de MFS, parte de la unidad de distribución de MFS, y pueden diferir de las de los gestores de carteras y analistas de MFS. Estas opiniones pueden variar en cualquier momento y no deben interpretarse como asesoramiento de inversión de MFS, como posicionamiento de cartera, como recomendaciones sobre títulos-valores ni como indicación de intención de negociación en nombre de MFS.
El Global Market Pulse aprovecha el capital intelectual de la empresa para ofrecer una perspectiva sobre las dinámicas generales del mercado que más interesan a los responsables de la asignación de activos. Celebramos la gran diversidad de opiniones dentro de nuestro equipo de inversión y estamos orgullosos de contar con inversores de talento en que pueden implementar posiciones de cartera y expresar opiniones diferentes o matizadas a las aquí contenidas, que se ajustan a su filosofía de inversión específica, presupuesto de riesgo y deber encomendado de asignar el capital de nuestros clientes de forma responsable.
Fuente de los datos de índices: MSCI. MSCI no ofrece garantía o declaración alguna, ni expresa ni implícita, y no asumirá responsabilidad alguna en relación con cualesquiera datos de MSCI incluidos en el presente documento. Los datos de MSCI no pueden redistribuirse ni emplearse como base para otros índices, ni para ningún valor o producto financiero. MSCI no ha aprobado, revisado ni elaborado el presente informe.
Frank Russell Company («Russell») es la fuente y propietaria de los datos de los índices Russell contenidos o reflejados en este material, así como de las marcas registradas, las marcas de servicio y los derechos de autor relacionados con los índices Russell. Russell® es una marca registrada de Frank Russell Company. Ni Russell ni sus licenciantes aceptan responsabilidad alguna por errores u omisiones en los índices Russell y/o las calificaciones o los datos subyacentes de Russell, y nadie puede basarse ni en los índices Russell ni en las calificaciones y/o los datos subyacentes de Russell que se recogen en esta comunicación. No se permite ninguna otra distribución de datos de Russell sin el consentimiento expreso por escrito de Russell. Russell no promueve, patrocina o avala el contenido de esta comunicación.
«Standard & Poor’s®» y S&P «S&P®» son marcas registradas de Standard & Poor’s Financial Services LLC («S&P») y Dow Jones es una marca registrada de Dow Jones Trademark Holdings LLC («Dow Jones»); S&P Dow Jones Indices LLC cuenta con la debida licencia para la utilización de estas marcas registradas, y MFS dispone de la adecuada sublicencia para determinados fines. El índice S&P 500® es un producto de S&P Dow Jones Indices LLC, y MFS cuenta con la debida licencia para su utilización. Ni S&P Dow Jones Indices LLC, ni Dow Jones, ni S&P ni sus respectivas entidades afiliadas patrocinan, avalan, venden o promocionan los productos de MFS. S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P y sus respectivas entidades afiliadas tampoco ofrecen garantía alguna respecto de la conveniencia de invertir en tales productos. BLOOMBERG® es una marca comercial y una marca de servicio de Bloomberg Finance L.P. y sus filiales (conjuntamente, «Bloomberg»). Bloomberg o sus licenciantes son los titulares de todos los derechos de propiedad sobre los índices Bloomberg. Bloomberg no aprueba ni avala este material; no garantiza la precisión ni la integridad de la información que se recoge en él; no ofrece garantía alguna, ni expresa ni implícita, en relación con los resultados que se obtengan basándose en él; y, hasta donde permita la ley, no asumirá responsabilidad alguna por daños o perjuicios que surjan en relación con este material. Las opiniones expresadas pueden variar en cualquier momento.
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