maggio 2023
Rapporto annuale 2022 sulla sostenibilità di MFS®
Questo rapporto annuale offre una rassegna completa del nostro approccio alla sostenibilità, all'integrazione dei fattori rilevanti, al voto per delega e alle attività di engagement di MFS per l'anno solare 2022.
RICERCA E RISULTATI D'INVESTIMENTO
Abbiamo combinato regolarmente e accuratamente ricerche analitiche, bottom-up e tematiche e una gestione del rischio sistematico con decisioni d'investimento prese secondo un approccio decisamente attivo. Rimanendo fedeli a questo processo, abbiamo presentato una panoramica delle nostre iniziative legate alla sostenibilità e delle attività di ricerca e stewardship nel corso dell'anno.
Il nostro approccio di azionariato attivo
La nostra struttura e i nostri gruppi di lavoro per la sostenibilità
Siamo fermamente convinti che non sia possibile ottenere un approccio vincente alla sostenibilità costruendo un team a parte. I gruppi descritti di seguito offrono leadership strategica e sostengono l'integrazione efficace della sostenibilità a livello dell'intera organizzazione. La responsabilità della ricerca sulla sostenibilità ricade sull'intero team di professionisti degli investimenti a livello mondiale, esperti delle società e degli emittenti che coprono.
Il Gruppo esecutivo dedicato alla sostenibilità (SEG) di MFS offre leadership strategica sulla strategia societaria in materia di sostenibilità. Include Presidente e CEO, Direttore, CIO, CSO, CTO, General Counsel e altri dirigenti senior responsabili dell'integrazione della sostenibilità in seno all'intera organizzazione, che tuttavia non svolgono la totalità né la maggior parte della nostra ricerca su tali tematiche. Il SEG si riunisce almeno una volta al mese per:
Nel complesso, il nostro approccio alla governance è concepito per garantire la massima concentrazione e rilevanza su tutte le questioni relative alla sostenibilità. È stato inoltre ideato per rispecchiare i tre pilastri fondamentali della nostra risposta strategica: investimenti, clienti e aziende.
Comitato per la sostenibilità degli investimenti (ISC)
L'ISC si occupa della definizione e dell'attuazione della strategia e delle politiche di MFS relative all'integrazione della sostenibilità nel processo d'investimento, all'engagement con gli emittenti e alle attività di escalation, al rispetto della società dei codici di stewardship pertinenti (compresi i codici di stewardship australiani, giapponesi e britannici) e all'adesione di MFS a gruppi di engagement collettivo guidati dagli investitori.
Comitato di voto per delega (PVC)
Il PVC vigila sull'adozione e sull'amministrazione delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega nonché sulle nostre attività di voto per delega. Nell'ambito delle sue responsabilità, opera insieme all'ISC per creare un approccio integrato alla definizione degli obiettivi e delle priorità in materia di engagement.
Comitato per la sostenibilità aziendale (CSC)
Il CSC è responsabile della definizione e dell'attuazione delle strategie e delle politiche legate alla sostenibilità di MFS a livello aziendale e dei clienti per garantire la coerenza delle interazioni con i clienti sulle questioni di sostenibilità (ad esempio rendicontazione, regolamentazione e formazione), della supervisione delle adesioni ai gruppi di engagement collettivo incentrati sui clienti e del coordinamento delle iniziative di sostenibilità aziendale.
Gruppi di lavoro
Abbiamo inoltre integrato nel nostro processo di investimento gruppi di supervisione e di lavoro, e segnatamente il Gruppo di lavoro sul cambiamento climatico, il Gruppo di lavoro sull'impatto sociale, il Gruppo di lavoro sulla governance e il Gruppo di lavoro sul rischio sovrano. Il compito di questi gruppi è, tra le altre cose, quello di incoraggiare e valutare i progressi compiuti sul fronte dell'integrazione della sostenibilità nel processo di investimento.
Integrazione ESG nelle varie aree geografiche, tipologie di clientela ed asset class
Il nostro team d'investimento opera su una piattaforma di ricerca e investimento globale. Le nostre decisioni d'investimento si basano sulla collaborazione e sul consenso dei nostri team d'investimento dislocati in tutto il mondo, pertanto gestiamo i patrimoni dei nostri clienti allo stesso modo, indipendentemente dalla tipologia di clientela, dall'asset class o dalla località. Ciò detto, abbiamo personale addetto agli investimenti dislocato nei principali centri finanziari di tutto il mondo. Sebbene il nostro processo rimanga uniforme, questo ampio raggio d'azione ci consente di scavare in profondità nelle questioni locali e di fornire ricerche più approfondite e personalizzate, su cui i nostri investitori globali possono fare leva.
All'interno della nostra piattaforma di ricerca globale, conduciamo analisi ed engagement bottom-up di alta qualità. Possiamo contare su più di 300 investitori dislocati nelle varie aree dei principali mercati in cui investiamo. Questo ci conferisce vantaggi di scala, permettendoci di condurre ricerche approfondite sulle società che possediamo utilizzando le molteplici competenze presenti sulla nostra piattaforma per aiutare meglio le imprese in portafoglio a gestire i rischi e le opportunità ESG. La piattaforma totalmente integrata di ricerca globale è il pilastro del nostro processo d’investimento. Crediamo che l'utilizzo di una struttura globale collaborativa per condividere e integrare le informazioni crei spunti migliori per i nostri clienti. Ci permette di analizzare le opinioni e le opportunità da ogni angolazione e inserisce ogni decisione in un contesto globale.
Valutazione della performance e retribuzione del personale addetto agli investimenti
La filosofia retributiva di MFS ci impone di allineare la retribuzione del personale addetto agli investimenti all'obiettivo di creare valore a lungo termine per gli azionisti attraverso un processo d'investimento collaborativo. A tal fine, la società è dell'avviso che il calcolo della retribuzione debba in parte tenere conto del grado con cui il personale favorisce la performance a lungo termine degli investimenti e del contributo apportato al processo d'investimento complessivo. La retribuzione del personale addetto agli investimenti consiste in uno stipendio di base più un bonus legato alla performance; di norma, quest'ultima componente costituisce la maggior parte della retribuzione totale in contanti e si basa su fattori quantitativi e qualitativi. Il fattore quantitativo principale è la performance al lordo delle imposte dei conti gestiti lungo un arco temporale fisso, al fine di valutare la performance lungo un intero ciclo di mercato e lungo l'orizzonte d'investimento di una strategia. I fattori qualitativi riguardano il contributo di una persona alla cultura collaborativa del team d'investimento, compresa la capacità di considerare e comunicare i rischi e le opportunità rilevanti. La componente qualitativa della retribuzione del team è basata sui risultati di un processo annuale di peer review a 360 gradi, nonché su una valutazione dei processi di ricerca dell'analista. La sostenibilità è un elemento esplicito della valutazione qualitativa delle performance, unitamente ad altri fattori quali il lavoro di squadra, la comunicazione e la collaborazione lungo l'intero processo d'investimento. L'analisi di tutti i rischi e le opportunità rilevanti fa parte del nostro processo d'investimento, e le performance a lungo termine di ciascun dipendente riflettono questa integrazione. Siamo fermamente convinti che la capacità di ciascun investitore di riconoscere e integrare fattori rilevanti di lungo periodo nella propria analisi d'investimento influisca e continuerà a influire in maniera sostanziale su questo aspetto della remunerazione individuale.
Riteniamo che questo approccio complessivo, incentrato sull'incentivazione dei risultati di lungo termine, sulla collaborazione e sulla considerazione di tutti i fattori finanziariamente rilevanti, esemplifichi la priorità che la società assegna alla stewardship.We believe that this overall approach, rooted in incentivizing long-term performance, collaboration and the consideration of all financially material factors, exemplifies the firm’s prioritization of stewardship.
Approfondisci i modi in cui i vari team di MFS collaborano per far sì che l'integrazione ESG sia inglobata nel nostro processo d'investimento.
Link correlati
Rischi di mercato e sistemici
Costruttivismo: Un approccio collaborativo alla stewardship
Biodiversità, capitale naturale e dibattito sullo Scope 3
Sostenibilità nell'obbligazionario
Voto per delega: un pilastro della stewardship
MFS mantiene le proprie politiche e procedure pubbliche sul voto per delega, che forniscono un modello di riferimento per le decisioni relative al voto per delega in occasione di circa 2.000 riunioni in oltre 50 mercati ogni anno e includono procedure utili per affrontare i conflitti d'interesse potenzialmente gravi.
Il Comitato di voto per delega di MFS vigila sull'amministrazione delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega. Siamo convinti che un ampio ventaglio di punti di vista si traduca in un processo ponderato e collaborativo, capace di orientare le decisioni di voto e lo sviluppo delle politiche di MFS. Franziska Jahn-Madell, Director of Global Stewardship di MFS, e Susan Pereira, Vicepresidente e Managing Counsel, co-presiedono il Comitato, composto da membri senior dei nostri dipartimenti dedicati agli investimenti, agli affari legali e al supporto agli investimenti globali. Al fine di mitigare il rischio di conflitti di interessi significativi, nel Comitato di voto per delega non possono sedere persone le cui mansioni principali riguardino la gestione dei rapporti con la clientela, il marketing o le vendite.
L'amministrazione quotidiana della nostra attività di engagement e di voto per delega è affidata al team di stewardship. Sebbene molte questioni di voto rientrino nell'ambito delle nostre politiche, spesso le votazioni vanno analizzate caso per caso. In qualità di gestore attivo, possiamo avvalerci dell'esperienza collettiva del team e delle prospettive e competenze uniche del nostro team globale di professionisti degli investimenti. Questo ci consente di formulare opinioni con molteplici input, che sono essenziali per prendere decisioni di voto ben informate. Il processo offre inoltre al team d'investimento l'opportunità di comprendere meglio i punti di vista del team di stewardship su una serie di tematiche, il che a sua volta consente ai nostri professionisti degli investimenti di integrare tali punti di vista nel loro processo di ricerca. Di conseguenza, quando decidiamo la nostra posizione su alcune tipologie di voto per le quali le Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega non forniscono indicazioni esplicite, il team di stewardship spesso collabora con altri membri del team d'investimento.
Aggiornamento della politica in materia di voto per delega
Il team di Stewardship ha condotto un riesame della politica di voto per delega tenendo conto di due obiettivi fondamentali:
1. Chiarezza, coerenza e trasparenza - La politica era incentrata sui principi guida complessivi utilizzati per prendere decisioni di voto per delega. Sono state aggiunte ulteriori formulazioni per chiarire le nostre aspettative in materia di buona governance e il modo in cui prendiamo le decisioni di voto in aree quali la retribuzione dei dirigenti, l'indipendenza del consiglio di amministrazione nei mercati non statunitensi e la nomina dei revisori. Abbiamo inoltre incluso esempi specifici di proposte degli azionisti relative alle questioni ambientali e sociali che potremmo sostenere e abbiamo incluso informazioni su come analizziamo alcune proposte ambientali che il management potrebbe suggerire.
2. Approccio globale - Questo approccio riflette la nostra opinione secondo cui i principi chiave della buona governance trovano applicazione a livello globale.
È importante quindi sottolineare che l'approccio generale non ha subito cambiamenti. Continuiamo ad essere guidati dal principio secondo cui le decisioni di voto vengono prese in base a ciò che consideriamo i migliori interessi economici a lungo termine di clienti. Sono state apportate modifiche anche ad alcune linee guida sul voto, con effetto dal 1° gennaio 2023, tra cui le seguenti:
1. Abbiamo esteso ai mercati al di fuori degli Stati Uniti le nostre attuali linee guida sul voto relative alle situazioni in cui gli amministratori siedono in più consigli di società quotate esterne (se permesso dagli standard di mercato)
2. Abbiamo esteso ai mercati al di fuori degli Stati Uniti le nostre attuali linee guida sul voto relative alle dimensioni dei consigli di amministrazione
3. Abbiamo espresso l'opinione che le società di tutti i mercati dovrebbero raggiungere una rappresentanza minima uniforme di donne nei consigli di amministrazione pari ad almeno un terzo e abbiamo continuato ad innalzare le nostre aspettative minime sulla diversità nei consigli di amministrazione: 22% (dal precedente 20%) di donne nel caso delle imprese australiane, canadesi, europee e statunitensi, meno del 10% nel caso delle imprese giapponesi e almeno un amministratore che si identifichi come facente parte di una minoranza etnica o razziale sottorappresentata o membro della comunità LGBTQ+ presso le società dell'S&P 500 o del FTSE 100.
4. Abbiamo modificato le nostre linee guida in materia di voto relativamente al diritto di convocare assemblee straordinarie portando la soglia dal 10% al 15%.
5. Abbiamo aggiunto le seguenti linee guida di voto: nel caso in cui siano presenti più classi di azioni o altre forme di controllo sproporzionato, ci aspettiamo che queste siano previste per una durata non superiore ai sette anni, dopo i quali la struttura diventa a classe unica con un voto per ogni azione.
Continuiamo a mettere a punto il nostro approccio al voto per delega in modo da poter identificare e affrontare meglio le aree di criticità ed essere amministratori responsabili del patrimonio attivi. Nel 2023 intraprenderemo un lavoro supplementare nei mercati emergenti, in particolare per individuare e definire linee guida aggiornate in materia di voto.
Eventi salienti del 2022
MFS ha avuto diritto di votare su 24.393 punti all'ordine del giorno in occasione di 2.056 assemblee degli azionisti in 57 mercati. La società ha votato in circa il 99% di tali assemblee, mentre nel resto dei casi non ha votato a causa di timori connessi al blocco delle azioni (15 assemblee), sanzioni governative che ci hanno legalmente impedito di votare (un'assemblea) o impedimenti al voto specifici del mercato o di altro tipo (14 assemblee). Il resoconto completo dei voti per delega espressi da MFS, inclusi eventuali voti ritirati e contro la dirigenza, è disponibile pubblicamente sul sito web www.mfs.com/sustainability. È sufficiente selezionare la sede e il ruolo per accedere ai nostri archivi.
La mappa seguente mostra il numero di assemblee in cui abbiamo votato a livello mondiale, insieme alla percentuale di assemblee in cui abbiamo votato all'interno di ciascuna regione.
Tematiche ambientali
Nel 2022 MFS ha votato su 107 proposte degli azionisti relative a tematiche ambientali (contro le 60 del 2021) e ne ha appoggiato il 43% (contro il 37% del 2021).
Tematiche sociali
MFS ha votato su 196 proposte degli azionisti relative a tematiche sociali (contro le 111 del 2021) e ne ha appoggiato il 47% (contro il 62% del 2021).
Tematiche relative alla governance
La corporate governance continua ad essere il tema più comune al centro delle proposte degli azionisti che esaminiamo ogni anno. MFS ha votato su 342 proposte (contro le 376 del 2021) e ne ha appoggiato il 53% (contro il 56% del 2021).
Clicca sul pulsante in basso per maggiori informazioni sul voto espresso da MFS in occasione di diverse attività di engagement, tra cui la revisione degli stipendi eccessivi dei dirigenti.
ALLINEAMENTO CON I CLIENTI E IL SETTORE
Al pari del nostro approccio d'investimento, altrettanto importante è il nostro saldo impegno a creare valore in modo responsabile per i clienti. In questa sezione esponiamo le modalità con cui abbiamo tentato di affrontare, soddisfare e allinearci con le esigenze dei clienti per aiutarli ad adempiere ai loro obblighi fiduciari.
Adesione al Codice di stewardship britannico
Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD)
Parametri di misurazione del carbonio
Per il monitoraggio del rischio climatico a livello di singoli titoli e portafogli ci avvaliamo di un'ampia gamma di dati e analisi. Tra questi figurano il livello e la qualità delle informative sul rischio climatico (ad esempio i rapporti del CDP), l'adozione e la qualità degli obiettivi di riduzione delle emissioni di carbonio degli emittenti (come obiettivi di azzeramento netto, obiettivi basati sulla scienza ecc.) e i progressi verso questi obiettivi, come l'andamento delle emissioni su periodi mobili di tre e cinque anni.
1Intensità di carbonio media ponderata (Scope 1+2) (tonnellate di CO2e/USD di ricavi). Fonte: S&P/Trucost, FactSet e Clarity AI. Marchio commerciale e di servizio
Le informazioni di cui sopra dipendono dall'accuratezza e dalla disponibilità dei dati sulle emissioni, per i quali MFS si affida agli emittenti e a fornitori di dati terzi.
Una minore copertura dei dati di portafoglio produrrà indicatori dell'intensità di carbonio meno affidabili.
Dati e strumenti ESG
Le questioni legate alla sostenibilità sono complesse e interconnesse e si evolvono troppo rapidamente perché un singolo rating o un singolo dato possa riflettere l'intera portata dei rischi e delle opportunità legati alla sostenibilità cui va incontro una società o un investimento. La disponibilità e la comparabilità dei dati ESG presentano ancora molti limiti e questo è uno dei motivi per cui riteniamo che l'analisi approfondita degli emittenti sia insostituibile. La valutazione della rilevanza non può essere automatizzata.
La disponibilità, la qualità, la coerenza e la comparabilità dei dati ESG stanno migliorando, ma siamo partiti da livelli molto bassi. Finora non siamo riusciti a individuare alcun fornitore che disponga di dati validi su tutti gli aspetti ESG rilevanti che desideriamo prendere in considerazione. Pertanto, abbiamo scelto di adottare un approccio "best-of-breed", puntando a identificare e acquisire i dati migliori possibili su un'emissione.
Di conseguenza, MFS attinge dati da numerosi fornitori terzi di dati ESG e da un gruppo eterogeneo di organizzazioni non governative e di altro tipo. Queste organizzazioni forniscono dati ESG, analisi e rating di società ed emittenti e analisi a livello settoriale e di singoli paesi. La ricerca di MFS riceve inoltre il supporto di un numero elevato e crescente di analisti degli investimenti ESG provenienti sul lato sell-side.
Utilizzo dei rating di terzi
Molti gestori fanno eccessivo affidamento sui rating ESG di terzi. I fattori ESG sono inerentemente soggettivi e spesso implicano il dover prendere in considerazione rischi o opportunità intangibili e difficili da misurare. Questo ci porta a concludere che è molto difficile valutare con precisione i rischi di una singola azienda (siano essi finanziari o non finanziari) utilizzando l'approccio "uguale per tutti" che le agenzie di rating devono adottare. A nostro avviso, la maggior parte dei fornitori di rating ESG tende a impiegare un approccio basato su un punteggio singolo (ossia assegna un rating a un titolo o a un fondo) e la metodologia con cui viene determinato tale punteggio varia. I dati standardizzati sui fattori E, S e G sono più difficili da reperire rispetto ai tradizionali indicatori finanziari. I fornitori possono utilizzare fonti di dati diverse come input per i loro rating, il che può portare diversi fornitori di rating a formulare giudizi diversi su una stessa società. È difficile utilizzare con precisione l'approccio uguale per tutti che la maggior parte dei fornitori di rating utilizza per valutare i titoli o i fondi. Per questo motivo, prendiamo in considerazione le prospettive di più fornitori di rating al fine di pervenire a una visione più olistica di una società, ma ci guardiamo bene dal farvi eccessivo affidamento nel nostro processo di ricerca.
Aggiornamenti dal 2022
Data l'importanza dell'impiego di dati ESG trasparenti, affidabili e accurati, il nostro team d'investimento contatta i nostri fornitori di dati almeno una volta l'anno per chiedere informazioni su vari dati e sulla loro precisione, per suggerire miglioramenti e per valutare altri fornitori per i dati che a nostro avviso non vengono forniti in misura sufficiente dai fornitori esistenti. Inoltre, ricerchiamo nuovi fornitori che riteniamo possano arricchire la nostra ricerca e ampliare le nostre capacità di rendicontazione e li valutiamo caso per caso. Abbiamo assunto diversi fornitori di dati, in particolare Clarity AI, che ci aiutano a soddisfare i nostri obblighi normativi e le esigenze di rendicontazione dei clienti.
Dashboard delle attività di engagement
Nel 2021 abbiamo completato lo sviluppo iniziale della nostra piattaforma di engagement proprietaria. La piattaforma si colloca all'interno del nostro database di ricerca esistente e potenzia le capacità del team d'investimento di rilevazione, monitoraggio e collaborazione con i team di gestione delle società sulle attività di engagement in corso. L'anno scorso abbiamo continuato a svilupparla, concentrandoci molto sull'implementazione di processi di utilizzo adeguati. Abbiamo apportato diversi miglioramenti alle modalità di monitoraggio, visualizzazione e archiviazione dei dati sull'engagement e continuiamo a concentrarci sulla riconciliazione delle nostre note di ricerca più ampie con quanto disponibile nel dashboard. Abbiamo inoltre aggiunto alle funzionalità del dashboard alcuni criteri specifici per le emissioni sovrane. In questo modo, gli analisti che immettono i dati nel sistema possono ora applicare un tag ai criteri specifici di un'emissione sovrana che differiscono da quelli delle emissioni societarie.
Lancio di RisQ
Nel corso dell'anno abbiamo lanciato RisQ all'interno della nostra piattaforma di ricerca esistente per ampliare la copertura dei dati sui nostri municipal bond. Questa nuova funzionalità ci permette di accedere a una serie di indicatori ESG per i municipal bond, come l'esposizione al rischio climatico, i punteggi di impatto sociale, le statistiche sulla diversità e altro ancora. Finora RisQ si è rivelato estremamente utile per aiutarci a colmare le lacune dei dati ESG, una sfida di lunga data nel settore dei municipal bond. Al momento la piattaforma viene utilizzata solo per integrare la ricerca del team d'investimento, ma speriamo di poterla utilizzare anche nella reportistica destinata ai clienti.
LA SOSTENIBILITÀ AZIENDALE SECONDO MFS
Miriamo a mantenere gli stessi standard che pretendiamo dalle società detenute nei nostri portafogli. Di conseguenza, riconosciamo l'importanza di integrare la filosofia sulla sostenibilità anche nelle nostre operazioni. Nella sezione che segue illustriamo il nostro impegno per servire al meglio i dipendenti, le nostre comunità, l'ambiente e gli altri stakeholder nel tentativo di promuovere un ambiente di lavoro che rifletta i nostri valori fondanti.
Diversità, equità e inclusione
Quello della Diversità, Equità e Inclusione (DEI) è uno dei nostri sforzi più importanti. Oltre a definire il nostro operato a livello di organizzazione e a garantire l'allineamento con i clienti, il principio DEI ci spinge a sostenere cause di giustizia sociale, nelle nostre comunità e a livello mondiale. È importante sottolineare che il nostro avanzamento in questo viaggio inizia dalla trasparenza e dalla responsabilità; nella figura sottostante sono mostrati i vari gruppi che compongono la forza lavoro di MFS.
Dati al 31 dicembre 2022
Siamo consapevoli di avere ancora molta strada da fare, e abbiamo intenzione di farla insieme. Con l'approssimarsi del nostro centesimo anniversario, possiamo essere orgogliosi sia della cultura inclusiva che abbiamo costruito sia del nostro impegno generalizzato a fare ancora di più per i secoli a venire.
Clicca sul pulsante in basso per leggere la versione integrale della Relazione sulla diversità di MFS del 2022.
Cittadinanza d'impresa
Il nostro impatto sull'ambiente
Internal Sustainability Training
MFS può incorporare i fattori ambientali, sociali o di governance (ESG) nelle sue analisi fondamentali degli investimenti e attività di engagement quando comunica con gli emittenti. Gli esempi sopra riportati illustrano alcuni dei modi con cui in passato MFS ha incorporato i fattori ESG nell'analisi o nell'engagement con determinati emittenti, ma non intendono implicare che gli esiti favorevoli di investimento o di engagement sono garantiti in tutte le circostanze o in ogni singolo caso. Di norma, le attività di engagement consistono in un insieme di comunicazioni continuative e spesso protratte, che non necessariamente si traducono in cambiamenti nelle prassi ESG dell'emittente. I risultati raggiunti dagli emittenti dipendono da molti fattori e gli esiti favorevoli in termini di investimento o di engagement, compresi quelli sopra descritti, possono non essere correlati alle analisi o alle attività di MFS. Il grado in cui MFS incorpora i fattori ESG nelle analisi degli investimenti e nelle attività di engagement varierà a seconda della strategia, del prodotto e dell'asset class ed è soggetto a variazioni nel tempo. Di conseguenza, gli esempi sopra riportati potrebbero non essere rappresentativi dei fattori ESG utilizzati nella gestione del portafoglio dei singoli investitori. Le informazioni di cui sopra, nonché le singole società e/o i singoli titoli menzionati, non devono essere interpretati come una consulenza d'investimento, una raccomandazione di acquisto o di vendita o un'indicazione delle intenzioni di trading in relazione ad alcun prodotto MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Le statistiche incluse in questo rapporto sono calcolate utilizzando i conti per i quali i clienti MFS hanno delegato interamente il potere di voto per delega ai sensi delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega. Ad eccezione delle statistiche sulle assemblee in cui abbiamo votato elencate a pagina 47 del presente rapporto, tutte le statistiche di voto escludono i casi in cui MFS non ha espresso un voto. Inoltre, le statistiche non includono i casi in cui un cliente di MFS potrebbe aver prestato azioni e pertanto non aveva diritto di voto. Le statistiche sono calcolate a livello delle singole assemblee. Tutte le statistiche relative alle attività di engagement sopra elencate comprendono unicamente quelle gestite dal team di voto per delega di MFS.
Essendo MFS un gestore attivo, si fa presente che le società citate nel presente rapporto potrebbero non essere più detenute da un cliente di MFS al momento della pubblicazione della stessa.
Le opinioni espresse sono quelle del o degli autori e sono soggette a modifica in qualsiasi momento. Tali opinioni sono fornite a mero scopo informativo e non devono essere considerate una raccomandazione sulla quale basare l'acquisto di titoli né una sollecitazione o un consiglio d'investimento del Consulente.
Abbiamo combinato regolarmente e accuratamente ricerche analitiche, bottom-up e tematiche e una gestione del rischio sistematico con decisioni d'investimento prese secondo un approccio decisamente attivo. Rimanendo fedeli a questo processo, abbiamo presentato una panoramica delle nostre iniziative legate alla sostenibilità e delle attività di ricerca e stewardship nel corso dell'anno.
Il nostro approccio di azionariato attivo
La nostra struttura e i nostri gruppi di lavoro per la sostenibilità
Siamo fermamente convinti che non sia possibile ottenere un approccio vincente alla sostenibilità costruendo un team a parte. I gruppi descritti di seguito offrono leadership strategica e sostengono l'integrazione efficace della sostenibilità a livello dell'intera organizzazione. La responsabilità della ricerca sulla sostenibilità ricade sull'intero team di professionisti degli investimenti a livello mondiale, esperti delle società e degli emittenti che coprono.
Il Gruppo esecutivo dedicato alla sostenibilità (SEG) di MFS offre leadership strategica sulla strategia societaria in materia di sostenibilità. Include Presidente e CEO, Direttore, CIO, CSO, CTO, General Counsel e altri dirigenti senior responsabili dell'integrazione della sostenibilità in seno all'intera organizzazione, che tuttavia non svolgono la totalità né la maggior parte della nostra ricerca su tali tematiche. Il SEG si riunisce almeno una volta al mese per:
Nel complesso, il nostro approccio alla governance è concepito per garantire la massima concentrazione e rilevanza su tutte le questioni relative alla sostenibilità. È stato inoltre ideato per rispecchiare i tre pilastri fondamentali della nostra risposta strategica: investimenti, clienti e aziende.
Comitato per la sostenibilità degli investimenti (ISC)
L'ISC si occupa della definizione e dell'attuazione della strategia e delle politiche di MFS relative all'integrazione della sostenibilità nel processo d'investimento, all'engagement con gli emittenti e alle attività di escalation, al rispetto della società dei codici di stewardship pertinenti (compresi i codici di stewardship australiani, giapponesi e britannici) e all'adesione di MFS a gruppi di engagement collettivo guidati dagli investitori.
Comitato di voto per delega (PVC)
Il PVC vigila sull'adozione e sull'amministrazione delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega nonché sulle nostre attività di voto per delega. Nell'ambito delle sue responsabilità, opera insieme all'ISC per creare un approccio integrato alla definizione degli obiettivi e delle priorità in materia di engagement.
Comitato per la sostenibilità aziendale (CSC)
Il CSC è responsabile della definizione e dell'attuazione delle strategie e delle politiche legate alla sostenibilità di MFS a livello aziendale e dei clienti per garantire la coerenza delle interazioni con i clienti sulle questioni di sostenibilità (ad esempio rendicontazione, regolamentazione e formazione), della supervisione delle adesioni ai gruppi di engagement collettivo incentrati sui clienti e del coordinamento delle iniziative di sostenibilità aziendale.
Gruppi di lavoro
Abbiamo inoltre integrato nel nostro processo di investimento gruppi di supervisione e di lavoro, e segnatamente il Gruppo di lavoro sul cambiamento climatico, il Gruppo di lavoro sull'impatto sociale, il Gruppo di lavoro sulla governance e il Gruppo di lavoro sul rischio sovrano. Il compito di questi gruppi è, tra le altre cose, quello di incoraggiare e valutare i progressi compiuti sul fronte dell'integrazione della sostenibilità nel processo di investimento.
Integrazione ESG nelle varie aree geografiche, tipologie di clientela ed asset class
Il nostro team d'investimento opera su una piattaforma di ricerca e investimento globale. Le nostre decisioni d'investimento si basano sulla collaborazione e sul consenso dei nostri team d'investimento dislocati in tutto il mondo, pertanto gestiamo i patrimoni dei nostri clienti allo stesso modo, indipendentemente dalla tipologia di clientela, dall'asset class o dalla località. Ciò detto, abbiamo personale addetto agli investimenti dislocato nei principali centri finanziari di tutto il mondo. Sebbene il nostro processo rimanga uniforme, questo ampio raggio d'azione ci consente di scavare in profondità nelle questioni locali e di fornire ricerche più approfondite e personalizzate, su cui i nostri investitori globali possono fare leva.
All'interno della nostra piattaforma di ricerca globale, conduciamo analisi ed engagement bottom-up di alta qualità. Possiamo contare su più di 300 investitori dislocati nelle varie aree dei principali mercati in cui investiamo. Questo ci conferisce vantaggi di scala, permettendoci di condurre ricerche approfondite sulle società che possediamo utilizzando le molteplici competenze presenti sulla nostra piattaforma per aiutare meglio le imprese in portafoglio a gestire i rischi e le opportunità ESG. La piattaforma totalmente integrata di ricerca globale è il pilastro del nostro processo d’investimento. Crediamo che l'utilizzo di una struttura globale collaborativa per condividere e integrare le informazioni crei spunti migliori per i nostri clienti. Ci permette di analizzare le opinioni e le opportunità da ogni angolazione e inserisce ogni decisione in un contesto globale.
Valutazione della performance e retribuzione del personale addetto agli investimenti
La filosofia retributiva di MFS ci impone di allineare la retribuzione del personale addetto agli investimenti all'obiettivo di creare valore a lungo termine per gli azionisti attraverso un processo d'investimento collaborativo. A tal fine, la società è dell'avviso che il calcolo della retribuzione debba in parte tenere conto del grado con cui il personale favorisce la performance a lungo termine degli investimenti e del contributo apportato al processo d'investimento complessivo. La retribuzione del personale addetto agli investimenti consiste in uno stipendio di base più un bonus legato alla performance; di norma, quest'ultima componente costituisce la maggior parte della retribuzione totale in contanti e si basa su fattori quantitativi e qualitativi. Il fattore quantitativo principale è la performance al lordo delle imposte dei conti gestiti lungo un arco temporale fisso, al fine di valutare la performance lungo un intero ciclo di mercato e lungo l'orizzonte d'investimento di una strategia. I fattori qualitativi riguardano il contributo di una persona alla cultura collaborativa del team d'investimento, compresa la capacità di considerare e comunicare i rischi e le opportunità rilevanti. La componente qualitativa della retribuzione del team è basata sui risultati di un processo annuale di peer review a 360 gradi, nonché su una valutazione dei processi di ricerca dell'analista. La sostenibilità è un elemento esplicito della valutazione qualitativa delle performance, unitamente ad altri fattori quali il lavoro di squadra, la comunicazione e la collaborazione lungo l'intero processo d'investimento. L'analisi di tutti i rischi e le opportunità rilevanti fa parte del nostro processo d'investimento, e le performance a lungo termine di ciascun dipendente riflettono questa integrazione. Siamo fermamente convinti che la capacità di ciascun investitore di riconoscere e integrare fattori rilevanti di lungo periodo nella propria analisi d'investimento influisca e continuerà a influire in maniera sostanziale su questo aspetto della remunerazione individuale.
Riteniamo che questo approccio complessivo, incentrato sull'incentivazione dei risultati di lungo termine, sulla collaborazione e sulla considerazione di tutti i fattori finanziariamente rilevanti, esemplifichi la priorità che la società assegna alla stewardship.We believe that this overall approach, rooted in incentivizing long-term performance, collaboration and the consideration of all financially material factors, exemplifies the firm’s prioritization of stewardship.
Approfondisci i modi in cui i vari team di MFS collaborano per far sì che l'integrazione ESG sia inglobata nel nostro processo d'investimento.
Link correlati
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Costruttivismo: Un approccio collaborativo alla stewardship
Biodiversità, capitale naturale e dibattito sullo Scope 3
Sostenibilità nell'obbligazionario
Voto per delega: un pilastro della stewardship
MFS mantiene le proprie politiche e procedure pubbliche sul voto per delega, che forniscono un modello di riferimento per le decisioni relative al voto per delega in occasione di circa 2.000 riunioni in oltre 50 mercati ogni anno e includono procedure utili per affrontare i conflitti d'interesse potenzialmente gravi.
Il Comitato di voto per delega di MFS vigila sull'amministrazione delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega. Siamo convinti che un ampio ventaglio di punti di vista si traduca in un processo ponderato e collaborativo, capace di orientare le decisioni di voto e lo sviluppo delle politiche di MFS. Franziska Jahn-Madell, Director of Global Stewardship di MFS, e Susan Pereira, Vicepresidente e Managing Counsel, co-presiedono il Comitato, composto da membri senior dei nostri dipartimenti dedicati agli investimenti, agli affari legali e al supporto agli investimenti globali. Al fine di mitigare il rischio di conflitti di interessi significativi, nel Comitato di voto per delega non possono sedere persone le cui mansioni principali riguardino la gestione dei rapporti con la clientela, il marketing o le vendite.
L'amministrazione quotidiana della nostra attività di engagement e di voto per delega è affidata al team di stewardship. Sebbene molte questioni di voto rientrino nell'ambito delle nostre politiche, spesso le votazioni vanno analizzate caso per caso. In qualità di gestore attivo, possiamo avvalerci dell'esperienza collettiva del team e delle prospettive e competenze uniche del nostro team globale di professionisti degli investimenti. Questo ci consente di formulare opinioni con molteplici input, che sono essenziali per prendere decisioni di voto ben informate. Il processo offre inoltre al team d'investimento l'opportunità di comprendere meglio i punti di vista del team di stewardship su una serie di tematiche, il che a sua volta consente ai nostri professionisti degli investimenti di integrare tali punti di vista nel loro processo di ricerca. Di conseguenza, quando decidiamo la nostra posizione su alcune tipologie di voto per le quali le Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega non forniscono indicazioni esplicite, il team di stewardship spesso collabora con altri membri del team d'investimento.
Aggiornamento della politica in materia di voto per delega
Il team di Stewardship ha condotto un riesame della politica di voto per delega tenendo conto di due obiettivi fondamentali:
1. Chiarezza, coerenza e trasparenza - La politica era incentrata sui principi guida complessivi utilizzati per prendere decisioni di voto per delega. Sono state aggiunte ulteriori formulazioni per chiarire le nostre aspettative in materia di buona governance e il modo in cui prendiamo le decisioni di voto in aree quali la retribuzione dei dirigenti, l'indipendenza del consiglio di amministrazione nei mercati non statunitensi e la nomina dei revisori. Abbiamo inoltre incluso esempi specifici di proposte degli azionisti relative alle questioni ambientali e sociali che potremmo sostenere e abbiamo incluso informazioni su come analizziamo alcune proposte ambientali che il management potrebbe suggerire.
2. Approccio globale - Questo approccio riflette la nostra opinione secondo cui i principi chiave della buona governance trovano applicazione a livello globale.
È importante quindi sottolineare che l'approccio generale non ha subito cambiamenti. Continuiamo ad essere guidati dal principio secondo cui le decisioni di voto vengono prese in base a ciò che consideriamo i migliori interessi economici a lungo termine di clienti. Sono state apportate modifiche anche ad alcune linee guida sul voto, con effetto dal 1° gennaio 2023, tra cui le seguenti:
1. Abbiamo esteso ai mercati al di fuori degli Stati Uniti le nostre attuali linee guida sul voto relative alle situazioni in cui gli amministratori siedono in più consigli di società quotate esterne (se permesso dagli standard di mercato)
2. Abbiamo esteso ai mercati al di fuori degli Stati Uniti le nostre attuali linee guida sul voto relative alle dimensioni dei consigli di amministrazione
3. Abbiamo espresso l'opinione che le società di tutti i mercati dovrebbero raggiungere una rappresentanza minima uniforme di donne nei consigli di amministrazione pari ad almeno un terzo e abbiamo continuato ad innalzare le nostre aspettative minime sulla diversità nei consigli di amministrazione: 22% (dal precedente 20%) di donne nel caso delle imprese australiane, canadesi, europee e statunitensi, meno del 10% nel caso delle imprese giapponesi e almeno un amministratore che si identifichi come facente parte di una minoranza etnica o razziale sottorappresentata o membro della comunità LGBTQ+ presso le società dell'S&P 500 o del FTSE 100.
4. Abbiamo modificato le nostre linee guida in materia di voto relativamente al diritto di convocare assemblee straordinarie portando la soglia dal 10% al 15%.
5. Abbiamo aggiunto le seguenti linee guida di voto: nel caso in cui siano presenti più classi di azioni o altre forme di controllo sproporzionato, ci aspettiamo che queste siano previste per una durata non superiore ai sette anni, dopo i quali la struttura diventa a classe unica con un voto per ogni azione.
Continuiamo a mettere a punto il nostro approccio al voto per delega in modo da poter identificare e affrontare meglio le aree di criticità ed essere amministratori responsabili del patrimonio attivi. Nel 2023 intraprenderemo un lavoro supplementare nei mercati emergenti, in particolare per individuare e definire linee guida aggiornate in materia di voto.
Eventi salienti del 2022
MFS ha avuto diritto di votare su 24.393 punti all'ordine del giorno in occasione di 2.056 assemblee degli azionisti in 57 mercati. La società ha votato in circa il 99% di tali assemblee, mentre nel resto dei casi non ha votato a causa di timori connessi al blocco delle azioni (15 assemblee), sanzioni governative che ci hanno legalmente impedito di votare (un'assemblea) o impedimenti al voto specifici del mercato o di altro tipo (14 assemblee). Il resoconto completo dei voti per delega espressi da MFS, inclusi eventuali voti ritirati e contro la dirigenza, è disponibile pubblicamente sul sito web www.mfs.com/sustainability. È sufficiente selezionare la sede e il ruolo per accedere ai nostri archivi.
La mappa seguente mostra il numero di assemblee in cui abbiamo votato a livello mondiale, insieme alla percentuale di assemblee in cui abbiamo votato all'interno di ciascuna regione.
Tematiche ambientali
Nel 2022 MFS ha votato su 107 proposte degli azionisti relative a tematiche ambientali (contro le 60 del 2021) e ne ha appoggiato il 43% (contro il 37% del 2021).
Tematiche sociali
MFS ha votato su 196 proposte degli azionisti relative a tematiche sociali (contro le 111 del 2021) e ne ha appoggiato il 47% (contro il 62% del 2021).
Tematiche relative alla governance
La corporate governance continua ad essere il tema più comune al centro delle proposte degli azionisti che esaminiamo ogni anno. MFS ha votato su 342 proposte (contro le 376 del 2021) e ne ha appoggiato il 53% (contro il 56% del 2021).
Clicca sul pulsante in basso per maggiori informazioni sul voto espresso da MFS in occasione di diverse attività di engagement, tra cui la revisione degli stipendi eccessivi dei dirigenti.
Al pari del nostro approccio d'investimento, altrettanto importante è il nostro saldo impegno a creare valore in modo responsabile per i clienti. In questa sezione esponiamo le modalità con cui abbiamo tentato di affrontare, soddisfare e allinearci con le esigenze dei clienti per aiutarli ad adempiere ai loro obblighi fiduciari.
Adesione al Codice di stewardship britannico
Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD)
Parametri di misurazione del carbonio
Per il monitoraggio del rischio climatico a livello di singoli titoli e portafogli ci avvaliamo di un'ampia gamma di dati e analisi. Tra questi figurano il livello e la qualità delle informative sul rischio climatico (ad esempio i rapporti del CDP), l'adozione e la qualità degli obiettivi di riduzione delle emissioni di carbonio degli emittenti (come obiettivi di azzeramento netto, obiettivi basati sulla scienza ecc.) e i progressi verso questi obiettivi, come l'andamento delle emissioni su periodi mobili di tre e cinque anni.
1Intensità di carbonio media ponderata (Scope 1+2) (tonnellate di CO2e/USD di ricavi). Fonte: S&P/Trucost, FactSet e Clarity AI. Marchio commerciale e di servizio
Le informazioni di cui sopra dipendono dall'accuratezza e dalla disponibilità dei dati sulle emissioni, per i quali MFS si affida agli emittenti e a fornitori di dati terzi.
Una minore copertura dei dati di portafoglio produrrà indicatori dell'intensità di carbonio meno affidabili.
Dati e strumenti ESG
Le questioni legate alla sostenibilità sono complesse e interconnesse e si evolvono troppo rapidamente perché un singolo rating o un singolo dato possa riflettere l'intera portata dei rischi e delle opportunità legati alla sostenibilità cui va incontro una società o un investimento. La disponibilità e la comparabilità dei dati ESG presentano ancora molti limiti e questo è uno dei motivi per cui riteniamo che l'analisi approfondita degli emittenti sia insostituibile. La valutazione della rilevanza non può essere automatizzata.
La disponibilità, la qualità, la coerenza e la comparabilità dei dati ESG stanno migliorando, ma siamo partiti da livelli molto bassi. Finora non siamo riusciti a individuare alcun fornitore che disponga di dati validi su tutti gli aspetti ESG rilevanti che desideriamo prendere in considerazione. Pertanto, abbiamo scelto di adottare un approccio "best-of-breed", puntando a identificare e acquisire i dati migliori possibili su un'emissione.
Di conseguenza, MFS attinge dati da numerosi fornitori terzi di dati ESG e da un gruppo eterogeneo di organizzazioni non governative e di altro tipo. Queste organizzazioni forniscono dati ESG, analisi e rating di società ed emittenti e analisi a livello settoriale e di singoli paesi. La ricerca di MFS riceve inoltre il supporto di un numero elevato e crescente di analisti degli investimenti ESG provenienti sul lato sell-side.
Utilizzo dei rating di terzi
Molti gestori fanno eccessivo affidamento sui rating ESG di terzi. I fattori ESG sono inerentemente soggettivi e spesso implicano il dover prendere in considerazione rischi o opportunità intangibili e difficili da misurare. Questo ci porta a concludere che è molto difficile valutare con precisione i rischi di una singola azienda (siano essi finanziari o non finanziari) utilizzando l'approccio "uguale per tutti" che le agenzie di rating devono adottare. A nostro avviso, la maggior parte dei fornitori di rating ESG tende a impiegare un approccio basato su un punteggio singolo (ossia assegna un rating a un titolo o a un fondo) e la metodologia con cui viene determinato tale punteggio varia. I dati standardizzati sui fattori E, S e G sono più difficili da reperire rispetto ai tradizionali indicatori finanziari. I fornitori possono utilizzare fonti di dati diverse come input per i loro rating, il che può portare diversi fornitori di rating a formulare giudizi diversi su una stessa società. È difficile utilizzare con precisione l'approccio uguale per tutti che la maggior parte dei fornitori di rating utilizza per valutare i titoli o i fondi. Per questo motivo, prendiamo in considerazione le prospettive di più fornitori di rating al fine di pervenire a una visione più olistica di una società, ma ci guardiamo bene dal farvi eccessivo affidamento nel nostro processo di ricerca.
Aggiornamenti dal 2022
Data l'importanza dell'impiego di dati ESG trasparenti, affidabili e accurati, il nostro team d'investimento contatta i nostri fornitori di dati almeno una volta l'anno per chiedere informazioni su vari dati e sulla loro precisione, per suggerire miglioramenti e per valutare altri fornitori per i dati che a nostro avviso non vengono forniti in misura sufficiente dai fornitori esistenti. Inoltre, ricerchiamo nuovi fornitori che riteniamo possano arricchire la nostra ricerca e ampliare le nostre capacità di rendicontazione e li valutiamo caso per caso. Abbiamo assunto diversi fornitori di dati, in particolare Clarity AI, che ci aiutano a soddisfare i nostri obblighi normativi e le esigenze di rendicontazione dei clienti.
Dashboard delle attività di engagement
Nel 2021 abbiamo completato lo sviluppo iniziale della nostra piattaforma di engagement proprietaria. La piattaforma si colloca all'interno del nostro database di ricerca esistente e potenzia le capacità del team d'investimento di rilevazione, monitoraggio e collaborazione con i team di gestione delle società sulle attività di engagement in corso. L'anno scorso abbiamo continuato a svilupparla, concentrandoci molto sull'implementazione di processi di utilizzo adeguati. Abbiamo apportato diversi miglioramenti alle modalità di monitoraggio, visualizzazione e archiviazione dei dati sull'engagement e continuiamo a concentrarci sulla riconciliazione delle nostre note di ricerca più ampie con quanto disponibile nel dashboard. Abbiamo inoltre aggiunto alle funzionalità del dashboard alcuni criteri specifici per le emissioni sovrane. In questo modo, gli analisti che immettono i dati nel sistema possono ora applicare un tag ai criteri specifici di un'emissione sovrana che differiscono da quelli delle emissioni societarie.
Lancio di RisQ
Nel corso dell'anno abbiamo lanciato RisQ all'interno della nostra piattaforma di ricerca esistente per ampliare la copertura dei dati sui nostri municipal bond. Questa nuova funzionalità ci permette di accedere a una serie di indicatori ESG per i municipal bond, come l'esposizione al rischio climatico, i punteggi di impatto sociale, le statistiche sulla diversità e altro ancora. Finora RisQ si è rivelato estremamente utile per aiutarci a colmare le lacune dei dati ESG, una sfida di lunga data nel settore dei municipal bond. Al momento la piattaforma viene utilizzata solo per integrare la ricerca del team d'investimento, ma speriamo di poterla utilizzare anche nella reportistica destinata ai clienti.
Miriamo a mantenere gli stessi standard che pretendiamo dalle società detenute nei nostri portafogli. Di conseguenza, riconosciamo l'importanza di integrare la filosofia sulla sostenibilità anche nelle nostre operazioni. Nella sezione che segue illustriamo il nostro impegno per servire al meglio i dipendenti, le nostre comunità, l'ambiente e gli altri stakeholder nel tentativo di promuovere un ambiente di lavoro che rifletta i nostri valori fondanti.
Diversità, equità e inclusione
Quello della Diversità, Equità e Inclusione (DEI) è uno dei nostri sforzi più importanti. Oltre a definire il nostro operato a livello di organizzazione e a garantire l'allineamento con i clienti, il principio DEI ci spinge a sostenere cause di giustizia sociale, nelle nostre comunità e a livello mondiale. È importante sottolineare che il nostro avanzamento in questo viaggio inizia dalla trasparenza e dalla responsabilità; nella figura sottostante sono mostrati i vari gruppi che compongono la forza lavoro di MFS.
Dati al 31 dicembre 2022
Siamo consapevoli di avere ancora molta strada da fare, e abbiamo intenzione di farla insieme. Con l'approssimarsi del nostro centesimo anniversario, possiamo essere orgogliosi sia della cultura inclusiva che abbiamo costruito sia del nostro impegno generalizzato a fare ancora di più per i secoli a venire.
Clicca sul pulsante in basso per leggere la versione integrale della Relazione sulla diversità di MFS del 2022.
Cittadinanza d'impresa
Il nostro impatto sull'ambiente
Internal Sustainability Training
MFS può incorporare i fattori ambientali, sociali o di governance (ESG) nelle sue analisi fondamentali degli investimenti e attività di engagement quando comunica con gli emittenti. Gli esempi sopra riportati illustrano alcuni dei modi con cui in passato MFS ha incorporato i fattori ESG nell'analisi o nell'engagement con determinati emittenti, ma non intendono implicare che gli esiti favorevoli di investimento o di engagement sono garantiti in tutte le circostanze o in ogni singolo caso. Di norma, le attività di engagement consistono in un insieme di comunicazioni continuative e spesso protratte, che non necessariamente si traducono in cambiamenti nelle prassi ESG dell'emittente. I risultati raggiunti dagli emittenti dipendono da molti fattori e gli esiti favorevoli in termini di investimento o di engagement, compresi quelli sopra descritti, possono non essere correlati alle analisi o alle attività di MFS. Il grado in cui MFS incorpora i fattori ESG nelle analisi degli investimenti e nelle attività di engagement varierà a seconda della strategia, del prodotto e dell'asset class ed è soggetto a variazioni nel tempo. Di conseguenza, gli esempi sopra riportati potrebbero non essere rappresentativi dei fattori ESG utilizzati nella gestione del portafoglio dei singoli investitori. Le informazioni di cui sopra, nonché le singole società e/o i singoli titoli menzionati, non devono essere interpretati come una consulenza d'investimento, una raccomandazione di acquisto o di vendita o un'indicazione delle intenzioni di trading in relazione ad alcun prodotto MFS.
Fonte dei dati sull'indice: MSCI. MSCI non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione esplicita o implicita e non si assume alcuna responsabilità per quanto riguarda i dati MSCI contenuti nel presente documento. Non è consentita la ridistribuzione dei dati MSCI né il loro utilizzo come base per altri indici, titoli o prodotti finanziari. Il presente rapporto non è stato approvato, esaminato o prodotto da MSCI.
Le statistiche incluse in questo rapporto sono calcolate utilizzando i conti per i quali i clienti MFS hanno delegato interamente il potere di voto per delega ai sensi delle Politiche e procedure di MFS in materia di voto per delega. Ad eccezione delle statistiche sulle assemblee in cui abbiamo votato elencate a pagina 47 del presente rapporto, tutte le statistiche di voto escludono i casi in cui MFS non ha espresso un voto. Inoltre, le statistiche non includono i casi in cui un cliente di MFS potrebbe aver prestato azioni e pertanto non aveva diritto di voto. Le statistiche sono calcolate a livello delle singole assemblee. Tutte le statistiche relative alle attività di engagement sopra elencate comprendono unicamente quelle gestite dal team di voto per delega di MFS.
Essendo MFS un gestore attivo, si fa presente che le società citate nel presente rapporto potrebbero non essere più detenute da un cliente di MFS al momento della pubblicazione della stessa.
Le opinioni espresse sono quelle del o degli autori e sono soggette a modifica in qualsiasi momento. Tali opinioni sono fornite a mero scopo informativo e non devono essere considerate una raccomandazione sulla quale basare l'acquisto di titoli né una sollecitazione o un consiglio d'investimento del Consulente.