Nachhaltigkeit bei MFS^® Jahresbericht 2022

Unser Ansatz der aktiven Eigentümerverantwortung

Wir halten eine offene Kommunikation mit Unternehmen und Emittenten für einen wichtigen Aspekt unserer Eigentümerverantwortung. Unser partnerschaftlicher Ansatz ist auf wesentliche Faktoren und auf Emittenten ausgerichtet. Das ermöglicht bessere Analysen und kann Alphaquellen schaffen. Die besten Ergebnisse sind wahrscheinlich durch stabile Beziehungen und regelmäßigen Dialog mit Portfoliounternehmen zu erzielen.

Deshalb bringen wir uns zu wesentlichen Risiken und Chancen für Unternehmen oder Emittenten ein und wollen einen positiven Wandel anstoßen. Langfristig orientierte Assetmanager, die sich bei Unternehmen zu wesentlichen Themen engagieren, können aus unserer Sicht Geschäftsprozesse auf vielerlei Art positiv beeinflussen. Das schafft letztlich Mehrwert für unsere Kunden. Unser Engagementansatz basiert auf enger Zusammenarbeit zwischen allen Mitgliedern unserer Investment- und Stewardship-Teams. Wir bringen uns laufend und auf verschiedene Weise ein, oft etwa durch einen Dialog mit Geschäftsleitungen, offizielle Schreiben und ESG-Treffen mit Boardmitgliedern. Grundsätzlich erfolgt das Engagement entweder

• nur durch unser Investment-/Stewardship-Team oder
• zusammen mit anderen aus der Branche.

MFS ist überzeugt, dass gemeinschaftliches Engagement positive Auswirkungen auf ganze Branchen, einzelne Unternehmen und zahlreiche Stakeholder haben kann, auch auf Aktionäre. Außerdem beteiligen wir uns an Brancheninitiativen, Organisationen und Arbeitsgruppen, die die Standards für Unternehmen und Investoren, die Integration von Nachhaltigkeitsaspekten und Abstimmungsthemen verbessern und entsprechende Leitlinien erarbeiten. 

MFS ist Mitglied oder Unterzeichner zahlreicher Organisationen und Initiativen, die gemeinschaftliches Engagement zu Nachhaltigkeitsthemen vorantreiben und koordinieren. Dazu zählen die Principles for Responsible Investment (PRI), die US Investor Stewardship Group (ISG), die Workforce Disclosure Initiative (WDI), das CDP und die CDP Science-Based Targets Campaign, Climate Action 100+ (CA100+) und Ceres. So wirken wir an sechs Unternehmensengagements von CA100+ mit und halten unsere Portfoliounternehmen zu besserer Berichterstattung und höchsten Standards bei vielen Nachhaltigkeitsthemen an. Sie sollen beispielsweise wissenschaftlich überprüfbare Emissionssenkungsziele festlegen, moderne Sklaverei und Zwangsarbeit angehen und besser über das Personalmanagement berichten. Darüber hinaus haben wir die Stewardship-Kodizes von Großbritannien, Japan und Australien unterzeichnet und halten sie ein.

Unser Ansatz verfolgt zwei Ziele, die sich oft überschneiden:

1. Wissensaustausch und Kontrolle: Wir wollen durch Engagement mehr über unsere Portfoliounternehmen erfahren, um bessere Anlageentscheidungen zu treffen. Indem wir ein Unternehmen zu bestimmten Zielen anhalten, lernen wir mehr über seine wesentlichen Risiken und können auch unsere eigenen Werte und Erwartungen vermitteln.
2. Engagement für einen echten Wandel: Wenn wir meinen, dass Emittenten mit finanziell wesentlichen Faktoren anders umgehen sollten, hinterfragen wir ihr Verhalten. Dabei legen wir meist spezifische Ziele für einen bestimmten Zeitrahmen fest, um einen Wandel in der realen Welt voranzutreiben.

Klicken Sie unten, um mehr über unseren Ansatz zu Engagement, Eskalation und Verkauf zu erfahren.

Weiterführende Links

• Ist Engagement wirkungsvoller als Ausschlüsse?

Unsere Nachhaltigkeitsteams und Arbeitsgruppen

Wir sind fest davon überzeugt, dass Nachhaltigkeit keine Aufgabe ist, die ein separates Team bewältigen kann. Die unten beschriebenen Gruppen begleiten das Thema strategisch und integrieren Nachhaltigkeitsaspekte im gesamten Unternehmen. Für das Research zu Nachhaltigkeitsthemen ist unser gesamtes Team von Investmentexperten weltweit zuständig. Sie sind Spezialisten für die Unternehmen und Emittenten, die sie beobachten.

Die Sustainability Executive Group (SEG) von MFS begleitet die Entwicklung unserer Nachhaltigkeitsstrategie. Sie besteht aus unserem Chairman und CEO, dem President, CIO, CSO, CTO, General Counsel und anderen leitenden Mitarbeitern, die für die strategische Integration von Nachhaltigkeitsthemen unternehmensweit verantwortlich sind, sie erstellen jedoch nicht die meisten, oder gar alle, entsprechenden Analysen. Die SEG trifft sich mindestens monatlich, um

• die langfristige Nachhaltigkeitsstrategie zu entwickeln, darunter auch zu Klimathemen,
• die Umsetzung zu unterstützen und zu koordinieren und
• Nachhaltigkeitsprojekte nach Dringlichkeit und Ressourcenbedarf zu bewerten.

Unser Governanceansatz soll zu einem zielgerichteten und verantwortlichen Umgang mit allen Nachhaltigkeitsthemen beitragen und die drei Säulen unserer Strategie stärken: Investments, Kunden und das Unternehmen.

Investment Sustainability Committee (ISC)
Das ISC ist dafür verantwortlich, die Strategie und Leitlinien von MFS zu definieren und umzusetzen, um Nachhaltigkeit in den Investmentprozess zu integrieren, Engagementaktivitäten und Eskalationsmethoden voranzutreiben, die Einhaltung relevanter Stewardship-Kodizes (etwa des australischen, japanischen und britischen Stewardship Code) zu gewährleisten und gemeinschaftliche Engagementinitiativen unseres Investmentteams zu begleiten.

Proxy Voting Committee (PVC)
Das PVC kontrolliert die Umsetzung und Verwaltung unserer Proxy Voting Policies and Procedures sowie unser Abstimmungsverhalten. Zudem erarbeitet es zusammen mit dem ISC einen integrierten Ansatz, um Engagementprioritäten und -ziele festzulegen.

Corporate Sustainability Committee (CSC)
Das CSC ist für die Festlegung und Umsetzung unserer Nachhaltigkeitsstrategien und -leitlinien verantwortlich – um eine einheitliche Interaktion mit Kunden zu Nachhaltigkeitsthemen sicherzustellen (z.B. bei Berichterstattung, Vorschriften und Weiterbildung). Zudem kontrolliert es die Mitgliedschaft bei kundenorientierten gemeinschaftlichen Engagementgruppen und koordiniert unsere Bemühungen um Nachhaltigkeit.

Arbeitsgruppen
Außerdem hat MFS Kontrollgremien und Arbeitsgruppen in seinen Investmentprozess eingebunden: für Klimawandel, gesellschaftliche Auswirkungen, Governance und Staatsanleihen. Sie fördern und beurteilen unter anderem Fortschritte bei der Integration von Nachhaltigkeitsaspekten in den Investmentprozess.

ESG-Integration über Regionen, Kundengruppen und Assetklassen hinweg
Unser Investmentteam nutzt eine internationale Research- und Investmentplattform. Unsere Anlageentscheidungen resultieren aus einem Konsens unserer weltweit tätigen Teams. Deshalb managen wir die Assets unserer Kunden einheitlich – unabhängig von Region, Kundengruppe oder Assetklasse. Dank unserer Niederlassungen und Investmentexperten in großen Finanzzentren auf der ganzen Welt profitieren wir von Einblicken in lokale Marktgegebenheiten. So ermöglichen aufschlussreichere und maßgeschneiderte Analysen bessere Erkenntnisse für unsere internationalen Investoren.

Unsere internationale Researchplattform sorgt für hochwertiges einzelwertorientiertes Engagement. Wir haben über 300 Analysten, die wichtige Märkte beobachten. Durch unsere Größe können wir unsere Portfoliounternehmen eingehend analysieren. Unser vielfältiges Know-how kann die Unternehmen im Umgang mit ESG-Risiken und -Chancen unterstützen. Unsere vollständig integrierte internationale Researchplattform ist die Grundlage unseres Investmentprozesses. Wir sind davon überzeugt, dass eine teamorientierte internationale Struktur den Informationsaustausch erleichtert und zu besseren Erkenntnissen für unsere Kunden führt. Indem wir Einschätzungen und Chancen aus allen Blickwinkeln betrachten, entscheiden wir stets global.

Leistungsbeurteilung und Vergütung von Investmentmitarbeitern

Es ist Teil unserer Philosophie, die Vergütung von Investmentmitarbeitern am Ziel auszurichten, durch einen teamorientierten Investmentprozess langfristigen Mehrwert für Aktionäre zu schaffen. Deshalb sollte neben der langfristigen Performance von Investments auch der Beitrag zum Investmentprozess in die Vergütung einfließen. Investmentmitarbeiter erhalten ein Grundgehalt und einen Leistungsbonus, der meist den Großteil der gesamten Barvergütung ausmacht und auf quantitativen wie qualitativen Faktoren basiert. Der wichtigste quantitative Faktor ist die Performance der gemanagten Mandate vor Steuern über einen vorgegebenen Zeitraum. So können wir die Entwicklung über einen gesamten Marktzyklus und den Anlagehorizont einer Strategie beurteilen. Qualitative Faktoren hingegen spiegeln wider, wie sich ein Mitarbeiter bei der Zusammenarbeit im Investmentteam einbringt. Dazu zählt auch, wie gut er oder sie wesentliche Risiken und Chancen berücksichtigt und vermittelt. Der qualitative Teil der Vergütung des Teams basiert auf den Ergebnissen einer jährlichen 360-Grad-Prüfung durch Kollegen und einer Beurteilung der Researchprozesse von Analysten. Nachhaltigkeit ist neben Teamwork, Kommunikation und Zusammenarbeit im gesamten Investmentprozess ein explizites Element der qualitativen Leistungsbeurteilung. Die Analyse aller wesentlichen Risiken und Chancen ist Teil unseres Investmentprozesses, und das zeigt sich auch in der langfristigen Performance jedes Mitarbeiters. Wir sind davon überzeugt, dass die Fähigkeit jedes Investmentmitarbeiters, wesentliche, langfristige Faktoren bei der Investmentanalyse zu berücksichtigen, diesen Aspekt der Vergütung maßgeblich – auch zukünftig – beeinflusst.

Dadurch schaffen wir Anreize für eine gute Langfristperformance, Teamfähigkeit und die Berücksichtigung aller finanziell wesentlichen Faktoren. Dieser Ansatz zeigt, wie wichtig Stewardship für MFS ist.

Erfahren Sie mehr darüber, die MFS-Teams zusammenarbeiten, damit ESG-Integration ein fester Bestandteil unseres Anlageprozesses ist.

Weiterführende Links

• Hören Sie All Angles, einen Podcast zum oft komplexen ESG-Investing

Konstruktiv: Eigentümerverantwortung als Gemeinschaftsaufgabe

• Aktive Eigentümerverantwortung kann konservativ, opportunistisch, konstruktiv oder aktivistisch sein.
• Wir meinen, dass man mit konstruktiver Eigentümerverantwortung am besten für Werte eintreten und die Portfoliounternehmen wirksamer beeinflussen kann.
• Dieser Ansatz kann Analysen verbessern und Alpha schaffen.

Lesen Sie mehr darüber, warum sich MFS für den konstruktiven Ansatz entschieden hat, und sehen Sie sich Beispiele unserer Eigentümerverantwortung in der Praxis an.

Artenvielfalt, Naturkapital und die Scope-3-Debatte

• Artenvielfalt und Naturkapital werden immer wichtiger und schaffen zunehmend Risiken und Chancen für Investoren.
• Da wir uns auf verschiedene kritische Punkte zubewegen, werden negative Folgen für das Naturkapital immer relevanter.
• Es ist schwierig, Gewinner und Verlierer oder sogar nur die problematischsten Unternehmen zu ermitteln.

Lesen Sie mehr über die Bedeutung des Naturkapitals und unser Einzelwertkonzept, um seine Auswirkungen auf Sektoren und Unternehmen zu verstehen.

Nachhaltigkeit bei Anleihen

• Wir haben die ESG-Integration in vielen Anleihensegmenten weiter verbessert – etwa bei Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und US-Municipals.
• Wir meinen, dass die Zusammenarbeit von Aktien- und Anleihenteams unser ESG-Know-how stärkt sowie unsere Analysen und Engagementaktivitäten verbessert.
• Für Anleiheninvestoren, die auf finanzielle Wesentlichkeit achten, kann Nachhaltigkeit kein Indikator für richtig oder falsch sein, Deshalb wird bei der Anleihenbewertung das Risiko-Ertrags-Profil auch künftig von einer Einzelfallanalyse der Emittenten abhängen.

Erfahren Sie mehr darüber, wie unser Investmentteam sich bei Unternehmen eingebracht hat.

Stimmrechtsvertretung: Teil der Eigentümerverantwortung

MFS hat eigene Abstimmungsrichtlinien und -prozesse verfasst und veröffentlicht. Sie sind der Rahmen für alle unsere Abstimmungsentscheidungen auf jährlich etwa 2.000 Hauptversammlungen in über 50 Ländern und beschreiben unseren Umgang mit möglichen schwerwiegenden Interessenkonflikten.

Das Proxy Voting Committee von MFS kontrolliert die Umsetzung unserer Abstimmungsrichtlinien und -prozesse (MFS Proxy Voting Policies and Procedures). Wir berücksichtigen unterschiedliche Sichtweisen und arbeiten umsichtig und im Team. Das ist die Basis für unser Abstimmungsverhalten und die Weiterentwicklung unserer Grundsätze. Franziska Jahn-Madell, Director of Global Stewardship bei MFS, und Susan Pereira, Vice President und Managing Counsel, leiten zusammen den Ausschuss. Er besteht aus leitenden Mitgliedern unserer Abteilungen für Investment, Recht und Global Investment Support. Um wesentliche Interessenkonflikte weitgehend auszuschließen, dürfen Personen, die hauptsächlich in der Kundenbetreuung, im Marketing oder im Vertrieb tätig sind, nicht Mitglied sein.

Unser Stewardship-Team kümmert sich um unsere Abstimmungsteilnahme und Engagementaktivitäten. Viele Abstimmungen erfordern eine Einzelfallanalyse. Als aktiver Manager können wir das kollektive Know-how unseres Abstimmungsteams mit den einzigartigen Sichtweisen und Erfahrungen unseres internationalen Investmentteams zusammenführen. Dadurch liegen unseren Standpunkten unterschiedliche Kenntnisse und Informationen zugrunde. Wir meinen, dass dies zu gut informierten Abstimmungsentscheidungen führt. So erfährt das Investmentteam außerdem, wie unser Stewardship-Team über zahlreiche Themen denkt. Diese Einschätzungen können unsere Investmentexperten bei ihren Analysen berücksichtigen. Bei Abstimmungen, für die unsere Richtlinien keine explizite Anleitung bieten, arbeiten das Stewardship- und das Investmentteam in der Regel zusammen, um zu einer Entscheidung zu gelangen.

Aktualisierung unserer Abstimmungsrichtlinien

Unser Stewardship-Team hat eine Prüfung unserer Abstimmungsrichtlinien geleitet, mit zwei hauptsächlichen Zielen:

1. Klarheit, Konsistenz und Transparenz: Die Richtlinien basierten auf den Grundprinzipien für Abstimmungsentscheidungen. Wir haben jetzt klarer erläutert, was wir unter guter Governance verstehen und wie wir unter anderem zu folgenden Themen abstimmen: Führungskräftevergütung, Unabhängigkeit von Boards (außerhalb der USA) und Auswahl der Buchprüfer. Zudem haben wir konkrete Beispiele von Aktionärsanträgen zu ökologischen und sozialen Themen ergänzt, die wir unterstützen würden, und erläutert, wie wir bestimmte mögliche Umweltanträge der Geschäftsleitungen analysieren.
2. Globaler Ansatz: Wir halten die Grundsätze einer guten Governance für universell.

Nicht geändert hat sich unser genereller Ansatz. Nach wie vor richten sich unsere Abstimmungsentscheidungen nach dem aus unserer Sicht langfristig besten wirtschaftlichen Interesse unserer Kunden. Wir änderten einige unserer Abstimmungsrichtlinien zum 1. Januar 2023, etwa folgende:

1. Wir wenden unsere Abstimmungsrichtlinie zum Umgang mit übermäßig vielen Boardmitgliedschaften jetzt auch außerhalb der USA an (sofern Marktvorschriften dies gestatten).
2. Wir wenden unsere Abstimmungsrichtlinie zum Thema Boardgröße jetzt auch außerhalb der USA an.
3. Wir erwarten, dass Unternehmen in allen Ländern einen einheitlichen Mindest-Frauenanteil von einem Drittel im Board haben; zudem haben wir unsere Mindestanforderungen an die Boarddiversität weiter erhöht: Frauenanteil von 22% (zuvor 20%) bei Unternehmen in Australien, Kanada, Europa und den USA, mindestens 10% bei Unternehmen in Japan sowie bei S&P-500- und FTSE-100-Unternehmen mindestens ein Boardmitglied, das sich einer unterrepräsentierten ethnischen Minderheit oder der LGBTQ+-Community zugehörig sieht.
4. Wir haben unsere Abstimmungsrichtlinie angepasst und fordern jetzt die Einberufung einer außerordentlichen Hauptversammlung, wenn 15% des Kapitals dies verlangen (zuvor 10%).
5. Wir haben eine zusätzliche Abstimmungsrichtlinie eingeführt. Wenn Unternehmen verschiedene Aktienarten oder andere Formen unterschiedlicher Stimmrechte haben, fordern wir die Abschaffung aller entsprechenden Regeln bis in spätestens sieben Jahren. Danach soll nur noch eine Aktienart bestehen und jede Aktie zu einer Stimme berechtigen.

Wir entwickeln unseren Abstimmungsansatz ständig weiter, sodass wir als aktiver Treuhänder von Vermögen Bedenken besser ermitteln und angehen können. 2023 werden wir besonders unsere Abstimmungsrichtlinien für Schwellenländer aktualisieren.

2022 im Rückblick

Wir konnten zu 24.393 Anträgen auf 2.056 Hauptversammlungen in 57 Ländern abstimmen. Bei rund 99% dieser Hauptversammlungen haben wir uns an der Abstimmung beteiligt. Auf den anderen haben wir aufgrund von Share-Blocking-Bedenken (15 Versammlungen), staatlichen Sanktionen, die eine Teilnahme verhinderten (eine Versammlung) oder marktspezifischen und anderen Hürden (14 Versammlungen) nicht abgestimmt. Eine vollständige Übersicht über das Abstimmungsverhalten von MFS, einschließlich Fällen, in denen wir nicht abgestimmt oder gegen Vorschläge der Verwaltung gestimmt haben, finden Sie auf unserer Webseite unter www.mfs.com/sustainability (um Zugriff zu erhalten, bitte Standort und Funktion auswählen).

Die folgende Karte zeigt, wo wir weltweit abgestimmt haben und, für die einzelnen Regionen, bei wie viel Prozent aller Versammlungen wir unsere Stimme abgegeben haben.

Umweltthemen
2022 stimmte MFS über 107 Aktionärsanträge zu Umweltthemen ab (2021 waren es 60). Wir unterstützten 43% dieser Anträge, 2021 stimmten wir 37% zu.

Soziale Themen
MFS stimmte über 196 Aktionärsanträge zu sozialen Themen ab (2021 waren es 111). Wir unterstützten 47% dieser Anträge, 2021 stimmten wir 62% zu.

Governancethemen
In der Regel beziehen sich die meisten Aktionärsanträge, die wir prüfen, auf die Corporate Governance. 2022 stimmte MFS über 342 Aktionärsanträge zu Governancethemen ab (2021 waren es 376). Wir unterstützten 53% dieser Anträge, 2021 stimmten wir 56% zu.

Klicken Sie unten, um mehr darüber zu erfahren, wie MFS zu bestimmten Themen abgestimmt hat – auch zur Überprüfung einer zu hohen Führungskräftevergütung.

Weiterführende Links

• Klicken Sie hier, um eine vollständige Übersicht über das Abstimmungsverhalten von MFS zu erhalten – einschließlich Fällen, in denen wir nicht abgestimmt oder gegen Vorschläge der Verwaltung gestimmt haben.